지앤비에스 에코

지앤비에스에코는 반도체·디스플레이·태양광 공정에서 발생하는 유해가스를 처리하는 스크러버(대기오염 방지시설)를 주력으로 생산하는 친환경 공정장비 기업이다. 핵심 제품인 스크러버는 전체 매출의 절반 이상을 차지하는 주력 제품으로, 2026년 1분기 기준 스크러버 매출은 276억원으로 집계됐다.

산업별로는 반도체와 태양광 두 부문이 매출의 핵심을 이루며, 1분기 기준 반도체 매출 179억원, 태양광 매출 148억원으로 두 부문이 전체 매출의 약 78%를 차지했다.

주요 고객사로는 SK하이닉스 등 국내 반도체 대기업과 인도·중국의 대형 태양광 제조사가 있으며, 회사는 SK하이닉스의 주요 벤더 중 하나로 자리 잡았다. 지역별로는 2026년 상반기 매출 기준 한국이 44%, 중국이 31%, 인도가 21%를 차지해 해외 비중이 절반을 넘는 구조다.

회사의 수출 비중은 60%를 넘어서며, 글로벌 대응체계 강화를 위해 최근 중국 우시와 미국에 각각 현지 법인을 신설했다. 중국 법인은 현지 고객 대응과 서비스 지원을, 미국 법인은 장비 설치와 유지보수 등 CS 대응 거점 역할을 맡고 있다.

태양광 부문에서는 중국·인도 스크러버 시장에서 높은 점유율을 확보하고 있는 것으로 알려져 있으며, 그린사업부를 통해 질소산화물을 처리하는 디녹스(DeNOx) 시스템을 개발해 상용화를 준비하고 있다.

지앤비에스에코의 연결 매출은 2022년 655.9억원에서 2023년 893.2억원으로 늘었으나 2024년에는 707.6억원으로 20.8% 줄었고, 2025년에는 다시 919.2억원으로 29.9% 증가하는 등 등락이 컸다.

영업이익률은 2022년 22.4%, 2023년 20.5%에서 2024년 16.5%로 낮아졌고, 2025년에는 매출 증가에도 오히려 8.4%까지 떨어져 순이익이 125.1억원에서 63.2억원으로 거의 반토막 났다. 이는 매출 성장에도 프로젝트별 수익성 편차가 커 마진이 크게 흔들렸음을 보여준다.

다만 2025년 영업활동현금흐름은 88.96억원으로 2024년 32.50억원, 2023년 -36.21억원 대비 크게 개선돼 현금창출력은 오히려 나아졌다.

분기 흐름을 보면 2025년 2분기에는 매출 254.9억원에 영업이익 23.4억원을 냈음에도 지배주주순이익이 -12.6억원의 적자를 기록했으나, 2025년 3분기부터는 순이익이 21.7억원으로 흑자 전환했고 4분기 42.5억원, 2026년 1분기 100.9억원, 2분기 51.3억원으로 이어지며 뚜렷한 회복 흐름을 보였다.

특히 2026년 1분기는 매출 417.6억원, 영업이익 90.4억원으로 분기 기준 최대 실적을 냈고, 2분기에도 매출 366.6억원, 영업이익 50.8억원을 유지해 최근 네 개 분기 합산 실적이 뚜렷하게 개선됐다.

2026년 상반기 전체로는 매출 784억원, 영업이익 141억원을 기록했는데, 이는 전년 동기 대비 각각 77%, 442% 증가한 수치로 반도체·태양광 두 사업 부문의 동반 성장이 실적 개선을 이끌었다.

지앤비에스에코의 실적은 태양광 투자 사이클의 영향을 크게 받는 구조로, 2022~2023년에는 중국 태양광 투자 붐 효과를, 2024~2025년에는 공급 과잉에 따른 투자 축소 영향을 받았던 것으로 분석된다.

2026년부터는 반도체와 태양광 투자가 동시에 맞물리는 국면에 진입한 것으로 평가되는데, 반도체 부문에서는 SK하이닉스가 국내 M15X D램 투자에 이어 하반기 중국 다롄 2공장 낸드 투자에 나설 예정이며 회사는 고객사의 국내외 거점에 스크러버를 공급하고 있다.

태양광 부문에서는 인도 시장이 향후 신규 설치 규모를 크게 늘릴 계획인 것으로 알려져 있으며, 회사는 인도 태양광용 스크러버 시장에서 높은 점유율을 확보한 것으로 파악된다.

다만 미국 정부가 인도·인도네시아·라오스산으로 의심되는 태양광 제품에 최대 126%의 관세를 부과하기로 한 조치는 태양광 밸류체인 전반의 무역환경에 변수로 작용할 수 있다.

경쟁 구도 측면에서는 반도체용 스크러버는 다수의 벤더가 경쟁하는 구조이나, 회사 관계자는 자사가 SK하이닉스의 단독 협력사는 아니지만 충분한 역량을 보유하고 있다고 설명한 바 있다.

전반적으로 산업 사이클은 반도체 투자 확대와 태양광 시장 다변화라는 두 축이 동시에 개선되는 국면으로, 이전 사이클 대비 수요 기반이 넓어지고 있다는 평가가 나온다.

회사는 반도체·태양광 양대 사업의 성장이 맞물리며 올해 의미 있는 실적 성장을 실현하겠다는 방침을 밝힌 바 있으며, 현재 전 생산라인을 풀가동하며 늘어난 수주 물량에 대응하고 있다고 설명했다.

인도 시장에서는 현지 에이전트 및 파트너사와 합작법인 설립을 추진해 왔으며, 올해 인도 시장에서만 300억원 규모의 매출을 기대한다고 밝혔다. 미국 시장에서는 대형 고객사의 태양광 셀 직접 생산 검토에 따른 협상이 진행 중이며, 중견기업 고객사향 수주와 추가 프로젝트도 늘어나고 있다고 설명했다.

미국 법인의 매출은 2026년 1분기까지는 반영되지 않았고 하반기부터 일부 물량이 반영될 것으로 예상된다고 회사는 밝혔다. 신사업으로는 그린사업부를 통해 질소산화물 처리 디녹스 시스템 개발을 마쳤으며, 내년부터 본격 상용화에 나선다는 계획을 제시했다.

증권가에서는 올해 연간 실적에 대해 서로 다른 추정치가 제시됐는데, NH투자증권은 매출 1500억원·영업이익 270억원을, 키움증권은 매출 1312억원·영업이익 216억원을 각각 전망한 것으로 전해졌다(2026년 6월 보도 기준). 다만 이러한 수치는 증권사 자체 추정치로, 향후 분기 실적 공시에 따라 달라질 수 있다.