나인앤컴퍼니

나인앤컴퍼니는 옛 공구우먼으로, 2022년 3월 코스닥에 상장했으며 66~120 사이즈대 플러스 사이즈 여성의류를 온라인으로 판매하는 전문몰 '09WOMEN'을 주력으로 성장해왔다.

회사는 데일리룩·캐주얼·언더웨어·애슬레저 등 체형 특화 다브랜드 포트폴리오를 운영하며 국내 플러스 사이즈 시장에서 입지를 다졌다.

상장 이후 창업주 김주영 대표와 벤처캐피탈 TS인베스트먼트가 1·2대주주로 회사를 이끌었으나, 2025년 중 두 주주가 지분 매각제한 해제 이후 경영권을 동반 매각하기로 결정했다.

매각주관사인 삼일회계법인이 예비입찰을 진행한 결과 싱가포르계 사모펀드 CCG인베스트먼트아시아가 인수후보로 낙점됐고, CCG는 특수목적회사 씨씨지모뉴먼트홀딩스를 통해 옛 공구우먼 지분 44.14%를 720억원에 인수해 2026년 6월 1일 경영권 이전을 완료했다.

경영권 변경 직후 회사는 정관상 사업목적에 투자업을 추가하고 기존 패션·커머스 사업과 투자회사로서의 사업을 병행하는 포트폴리오 전략으로 전환했다.

신규 성장동력으로는 AI 데이터센터 냉각솔루션 사업을 선정해 전담조직을 신설했고, 관련 비상장기업 AIT-E의 제3자배정 유상증자에 41억 2000만원을 투입했다.

아울러 옥외광고매체 영업권을 에스엘엠앤씨로부터 양수하며 선급금 50억원을 지급하는 등 기존 의류사업과 직접적 연관성이 크지 않은 자산으로 포트폴리오를 재편하고 있다.

연간 실적은 뚜렷한 하락 추세를 보였다. 매출은 2022년 587억원에서 2023년 530억원, 2024년 499억원, 2025년 450억원으로 4년 연속 줄었고, 영업이익률도 2022년 21.6%에서 2023년 19.8%, 2024년 16.2%, 2025년 15.1%로 꾸준히 하락했다.

다만 지배주주 순이익은 2022년 113억원에서 2025년 75억원으로 영업이익 감소폭보다는 완만하게 줄어, 상대적으로 안정적인 재무구조와 현금창출력을 유지했다.

연간 영업활동현금흐름은 2022년 105억원, 2023년 102억원, 2024년 99억원, 2025년 64억원으로 이익 규모 대비 견조한 수준을 이어갔고, 부채비율도 2025년 말 7.2%로 매우 낮은 수준을 유지했다.

분기별로 보면 2025년 3분기 매출 99억원·영업이익 13억원에서 4분기 매출 128억원·영업이익 19억원으로 계절적 회복을 보였다. 그러나 2026년 들어 매출과 영업이익은 오히려 축소됐는데, 1분기 매출 83억원·영업이익 8억원, 2분기 매출 141억원·영업이익 19억원을 기록했다.

반면 지배주주 순이익은 1분기 47억원, 2분기 80억원으로 같은 기간 영업이익 대비 각각 5.6배, 4.2배에 이르는 큰 격차를 보였는데, 이는 경영권 변경 이후 진행된 투자·자산 재편 과정에서 발생한 비영업손익의 영향으로 해석된다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주 순이익은 168억원으로, 같은 기간 매출 452억원과 영업이익 59억원을 크게 상회하는 규모다.

플러스 사이즈 여성의류 온라인 유통업은 경쟁이 심화되는 국면에 있다.

매각 절차가 진행되던 시점의 공시자료에 따르면 회사의 매출액은 2025년 3분기 말 누적 기준 322억원으로 전년 동기 대비 39억원 줄었고, 영업이익도 49억원으로 같은 기간 13억원 감소했으며, 이는 상장 첫해인 2022년 3분기 누적 영업이익 97억원의 절반 수준에 그친다.

종합 패션 플랫폼과 대형 커머스 업체들이 사이즈 다변화 상품군을 확대하면서, 니치 시장이었던 플러스 사이즈 전문몰의 차별성이 옅어지고 있다는 평가가 나온다.

이런 배경 속에 명품·프리미엄 브랜드에 특화된 전략적 투자자와의 협업이 매각 검토 과정의 주요 요소로 부각됐던 점도 기존 사업 모델의 한계를 방증한다.

한편 신규 진출 분야인 AI 데이터센터 냉각솔루션 시장은 생성형 AI 확산에 따른 데이터센터 전력밀도·발열 증가로 성장이 기대되는 영역이나, 투자 대상인 AIT-E는 2025년 기준 매출이 없는 신생기업으로 시장 진입 초기 단계에 머물러 있다.

이 시장에는 이미 기술력과 고객기반을 갖춘 냉각 전문기업들이 다수 존재해, 후발주자로서의 경쟁 강도는 상당할 것으로 보인다. 결국 회사는 성숙기에 접어든 기존 패션 사업과, 아직 매출 기반이 형성되지 않은 신규 투자 사업이라는 이질적인 두 축을 동시에 관리해야 하는 상황에 놓여 있다.

회사는 경영권 변경 이후 기존 패션·커머스 사업의 경쟁력을 유지하면서 신규 투자 사업을 병행하는 포트폴리오 전략을 공식화했다. AI 데이터센터 냉각솔루션 분야에서는 핵심 기술과 글로벌 네트워크를 보유한 전문기업에 대한 전략적 투자를 검토하는 동시에 자체 브랜드 제품 출시도 계획하고 있다고 밝혔다.

글로벌 빅테크 생태계 진입을 위해 CCG인베스트먼트가 보유한 해외 네트워크를 활용하겠다는 방침도 제시됐다. 옥외광고매체 영업권 인수와 관련해서는 향후 자체 브랜드 광고 등에 활용할 가능성이 언급됐으나, 구체적 실행 계획은 아직 공개되지 않았다.

아울러 롯데관광개발 대표에 대한 단기 주식담보대출 실행 등 자금 운용의 폭도 사업투자 외 영역으로 넓어지고 있어, 향후 투자 포트폴리오의 구성과 위험관리 방식이 어떻게 정립될지가 관전 포인트다.

기존 의류사업 측면에서는 별도의 신규 브랜드 출시나 해외 진출 확대 계획이 최근 공시·보도에서 두드러지게 나타나지는 않아, 당분간은 기존 매출 기반의 유지·관리가 중심이 될 것으로 보인다.