석경에이티

석경에이티는 2000년 설립된 나노소재 전문기업으로 입자 제어, 분산, 표면처리, 기초원료 정제 등 4대 나노 기반 기술을 보유하고 있다.

사업은 바이오헬스케어, 전기전자, 코팅, 자성체 임가공 등으로 나뉘며, 대표 제품은 치과용 조영부여제(YbF3), 화장품용 자외선 차단제 및 컬러 안료, 레이저프린터 토너 외첨제, 5G/6G 기판용 중공 실리카 등이다.

2024년 3분기 누적 기준 매출 비중은 바이오헬스케어 소재가 44.60%로 가장 크고, 자성체 표면처리(임가공)가 38.22%, 코팅 소재 10.55%, 전기전자 소재 6.63% 순이었다.

생산기지는 경기 안산 본사 및 제1공장, 전남 영암 제2공장, 그리고 2025년 4월 준공된 전북 김제 제3공장으로 구성되며, 해외에는 일본 법인과 미국 시카고 사무소를 두고 있다.

김제 제3공장은 나노 열전달물질(TIM), 전고체 전해질, 중공 실리카 등을 생산하는 신성장동력 거점으로, 연간 약 1,200톤의 생산능력을 갖춘 것으로 알려졌다.

회사는 2023년 NDR에서 5G/6G 기판소재, 친환경 토너 외첨제, 화장품 컬러 안료 등 신사업 매출 비중을 중장기적으로 확대하겠다는 계획을 밝힌 바 있다. 경쟁구도 측면에서는 일본 기업이 오랫동안 선점해온 고기능성 나노소재 시장에서 국산화를 통해 대체 공급자 지위를 확보해가는 전략을 취하고 있다.

B2B 소재 공급 특성상 대외 인지도는 낮은 편이나, 국내에서 나노입자 제어·분산·표면처리·정제 기술을 모두 보유한 기업으로 소개되고 있다.

2025년 연결 매출은 175억원으로 2024년 138억원 대비 27% 증가했고, 영업이익은 39억원으로 전년 20억원 대비 크게 늘어 영업이익률이 14.6%에서 22.2%로 회복됐다.

다만 2022년 영업이익률 38.1%, 2023년 28.7%와 비교하면 여전히 낮은 수준으로, 신사업 투자에 따른 비용 구조 변화가 마진에 지속적으로 영향을 주고 있음을 보여준다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 51억원, 영업이익 14억원을 기록했으나 지배주주 순이익은 0.9억원에 불과해 영업이익과 순이익 간 큰 격차가 나타났다.

2025년 3분기에는 매출이 34억원으로 전분기 대비 33% 감소했고 영업이익도 3.6억원으로 급감했지만, 지배주주 순이익은 8.2억원으로 전분기 대비 822% 증가하는 이례적 흐름을 보였는데, 이는 일회성 이익 요인이 반영된 결과로 해석된다.

실제로 회사는 지급수수료 등 일회성 비용 감소와 함께 법인세 환급 등 일회성 이익이 순이익에 영향을 미쳤다고 설명한 바 있다. 2025년 4분기에는 매출 41억원, 영업이익 0.7억원으로 영업이익이 크게 위축됐음에도 순이익은 12억원에 달해 영업외 요인의 영향이 재차 확인됐다.

2026년 들어서는 1분기 매출 46억원, 영업이익 13억원, 2분기 매출 52억원, 영업이익 13억원으로 매출은 완만히 증가했으나, 회사 측은 제3공장 가동 본격화에 따른 인건비·감가상각비·보험료 등 고정비 증가가 수익성에 부담을 줬다고 밝혔다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 매출은 약 172억원, 지배주주 순이익은 약 45억원 수준으로, 분기별 변동성은 크지만 연간 단위로는 매출과 순이익 모두 완만한 성장 흐름을 유지하고 있다.

현금흐름 측면에서는 2022~2025년 영업활동현금흐름이 매년 30억~55억원 사이에서 꾸준히 양(+)의 흐름을 보였고, 부채비율도 11.6~23.5% 구간에서 안정적으로 관리되고 있다.

석경에이티가 속한 기능성 나노소재 산업은 반도체, 디스플레이, 이차전지, 화장품, 의료소재 등 전방산업이 매우 다양해 특정 업황 사이클보다는 개별 고객사의 채택·품질 승인 여부가 매출에 더 직접적인 영향을 준다.

회사는 나노입자 제어·분산·표면처리·정제 기술을 모두 보유한 국내 기업으로 소개되며, 오랫동안 일본 기업이 선점했던 고기능성 소재 시장에서 국산화 대체품을 공급하는 포지션을 취하고 있다.

대표적으로 유럽에서 발암성 논란이 제기된 기존 토너 외첨제 소재를 산화주석(SnO2) 기반으로 대체하거나, 일본이 독점하던 피부 화상 개선용 토너 외첨제를 국산화하는 등 규제 변화와 공급망 재편에 대응하는 전략을 취해왔다.

5G/6G 통신, 반도체 패키징, 차세대 전지(전고체) 등 신성장 응용 분야는 아직 초기 상용화 단계로, 경쟁사 대비 우위는 특허 확보와 고객사 평가 통과 속도에 좌우된다. 반도체용 언더필 소재는 일본 주요 고객사를 대상으로 평가가 진행 중이며, 이는 아직 매출로 연결되지 않은 초기 단계다.

소형모듈원전(SMR)용 차폐벽 소재는 기존 유해물질인 산화베릴륨을 대체하는 고순도 산화마그네슘 기반으로, SMR 설계 단계에 반영될 경우 대형 수요가 발생할 수 있는 잠재 시장으로 분류된다.

다만 이들 신사업은 대부분 2026~2027년 이후 매출 반영을 목표로 하고 있어, 현재로서는 산업 사이클의 초입 또는 상용화 이전 단계에 있다고 볼 수 있다.

회사는 김제 제3공장을 통해 방열소재(TIM), 전고체 전해질, 중공 실리카 등 신성장 제품의 양산 체제를 구축했다고 밝혔으며, 2026년 들어서도 신규 고객사 평가와 사업화 대응을 지속 확대하고 있다고 설명했다.

반도체 패키징용 언더필 소재는 일본 주요 고객사를 대상으로 평가 테스트가 진행 중이며, 추가 고객사 확보 노력도 병행되고 있다고 회사는 밝혔다.

전고체 전해질 관련해서는 붕산화물계 고체전해질에 대한 미국·일본 특허출원을 완료했으며, 전용 클린룸을 구축해 성능 고도화와 공정 안정화 작업을 진행 중이라고 설명했다.

신한투자증권 애널리스트는 2025년 11월 보고서에서 전고체 전해질 소재가 고객사 테스트 단계를 거쳐 2027년 양산을 기대할 수 있다고 전망했으며, SMR용 고순도 산화마그네슘 소재는 2027년 SMR 설계사업에 반영될 경우 건당 대규모 매출이 가능하다고 진단했다.

같은 보고서는 화장품용 대구경 실리카 소재가 27톤 규모의 주문을 확보했고, 일본 독점이던 화상 개선용 토너 외첨제의 국산화 이후 해외 판로 확대를 추진 중이라고 전했다.

다만 이러한 전망은 발표 시점(2025년 11월) 기준의 증권사 추정치로, 실제 반영 시점과 규모는 향후 공시와 수주 확정 여부에 따라 달라질 수 있다.

회사는 2023년 NDR에서 신사업 매출 비중을 중장기적으로 전체 매출의 60%까지 끌어올리겠다는 목표를 제시한 바 있으나, 해당 목표의 최신 진행 상황은 별도로 확인되지 않았다.