넥스틴

넥스틴은 2010년 설립되어 2020년 코스닥에 상장한 반도체 전공정 웨이퍼 검사 장비 전문기업이다. 주력 제품은 다크필드 광학 방식의 이지스(AEGIS) 시리즈로, 웨이퍼 표면의 미세 패턴 결함과 이물질을 검출해 반도체 제조사의 수율 관리를 지원한다.

크로키(KROKY)는 고대역폭메모리(HBM) 적층 공정에서 발생하는 웨이퍼 휨(워피지) 현상을 검사하기 위해 SK하이닉스와 공동 개발해 출시한 신규 장비다. 여기에 더해 하이브리드 본딩 등 차세대 패키징 공정을 겨냥한 아스퍼(ASPER), 3D 낸드 검사용 아이리스(IRIS)로 제품군을 넓히고 있다.

2024년 기준 매출의 81%가 중화권에서 발생했으며 CXMT·SMIC 등이 주요 고객사로 확인된다. 국내에서는 SK하이닉스 등 IDM 고객사를 대상으로 공급하고 있다.

경쟁구도는 광학 웨이퍼 검사 분야의 글로벌 선두인 KLA, 온투이노베이션(Onto Innovation), 캠텍(Camtek)과 겨루는 구조다. 중국 시장 공략을 위해 2023년 약 2,600억원을 투자해 우시(무석)에 생산법인 설립을 발표했다.

아울러 2차전지 검사장비 업체 더블유지에스를 종속기업으로 편입하는 등 반도체 의존도를 낮추는 포트폴리오 다변화도 시도하고 있다.

2025년 연결 매출은 669억원으로 2024년 1,137억원 대비 41% 넘게 감소했고, 영업이익은 -11.6억원으로 전년 470억원 흑자에서 적자로 전환됐다. 지배주주 순이익도 -24.6억원으로 2024년 384억원 흑자에서 적자 전환하며 연간 기준 실적이 뚜렷하게 악화됐다.

이지스 시리즈의 중국 수출이 급격히 줄어든 영향이 컸는데, 이지스-II의 중국 수출액은 2024년 677억원에서 2025년 98억원으로 감소했고 이지스-III는 206억원에서 0원으로 줄었다.

분기별로는 2025년 2분기 매출 232억원·영업이익 26억원으로 흑자를 유지했으나 순이익은 이미 -10.2억원으로 적자였고, 3분기에는 매출이 107억원까지 줄며 영업손실 -36.7억원, 순손실 -22.3억원으로 확대됐다.

4분기(매출 159억원, 영업손실 -34.8억원)와 2026년 1분기(매출 79억원, 영업손실 -55.4억원)에도 적자가 이어지며 매출 감소에 따른 고정비 부담이 두드러졌다.

그러나 2026년 2분기 매출은 208억원으로 전 분기 대비 크게 늘었고 영업손실은 -7.9억원으로 축소됐으며, 지배주주 순이익은 +13.9억원으로 흑자 전환했다.

영업손실이 지속된 가운데 순이익이 먼저 흑자로 돌아선 점은 영업외 손익(환율 관련 손익 등)이 기여했을 가능성을 시사하며, 영업 본연의 수익성 회복과는 구분해 볼 필요가 있다.

최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산으로는 매출 554억원, 영업손실 약 135억원, 지배주주 순손실 약 50억원으로 여전히 적자 구간에 머물러 있다.

재무구조 측면에서도 부채비율이 2025년 48.4%로 2022~2024년 12~22%대에서 높아졌고, 영업활동현금흐름은 2025년 -111억원으로 순유출로 전환됐다.

전방산업인 메모리 반도체는 AI 서버·데이터센터 투자 확대에 힘입어 HBM 중심의 설비투자가 재개되는 국면에 있다.

SK하이닉스는 자사 발표를 통해 올해 HBM 시장의 주력 제품이 HBM3E이며 비중이 약 3분의 2에 이를 것이라고 밝혔는데, 이는 넥스틴의 HBM4 대상 신제품 발주 시점에 영향을 줄 수 있는 변수다.

경쟁구도상 글로벌 웨이퍼·패키지 검사 장비 시장은 KLA, 온투이노베이션, 캠텍 등이 선점하고 있으며, 넥스틴은 이 가운데 다크필드 방식과 독자적인 이미징 기술을 통해 틈새 시장을 확보해왔다.

회사 측은 세계에서 유일하게 2차원 이미징 기술에 기반한 장비를 개발했다고 설명하며 국내외 신규 진입과 시장점유율 확대를 추진하고 있다. 다만 과거 캐시카우였던 이지스 장비의 중국 매출은 미국의 대중국 반도체 장비 수출 규제 강화로 타격을 받았다.

회사는 현재 미국의 해외직접생산규제(FDPR)가 선단 공정용 첨단 장비에 초점이 맞춰져 있으며 자사의 우시 법인 경로 수출 불허 통보는 없다고 설명했다. 결국 산업 사이클은 AI·HBM발 수요 확대와 중국 반도체 장비 규제라는 상반된 힘이 동시에 작용하는 구간에 있다고 볼 수 있다.

회사는 2025년 5월 초 발표한 중장기 목표에서 2030년 매출 3,000억원, 영업이익 1,200억원을 제시했다.

구체적으로는 2025년 크로키의 고객사 납품과 매출 달성, 중국 생산공장 구축·정상 가동, 2026년 후공정 검사 시장 진출과 중국 법인 안정화·매출 증대, 2027년 미국·일본 등 신규 거래처 확보를 순차 계획으로 제시했다.

중국 우시 공장은 법적·행정적 준공 절차를 마쳤고 클린룸 가동 승인과 SEMI S2(환경안전) 인증을 획득했다고 회사는 2026년 7월 IR을 통해 밝혔다.

다만 ISO 9001 품질경영시스템 인증은 서류 심사를 통과해 최종 발급을 기다리는 단계로, 판매 단가 협상이나 현지 업체 영향이 아닌 인증 절차상의 이유로 일정이 다소 지연되고 있다고 회사는 설명했다.

신규 패키징 검사장비 아스퍼는 글로벌 고객사들과 테스트가 진행 중이며, 통상 후공정 장비의 퀄 테스트에는 약 6개월이 소요된다고 회사는 밝혔다. 대신증권은 하반기 핵심 모멘텀으로 중국 현지법인 가동을 통한 중국 수주 재개를 꼽으며 행정 절차 감안 시 하반기부터 가동이 시작될 것으로 전망했다.

한편 2026년 3월에는 SK하이닉스와 106억원 규모의 웨이퍼 검사장비 공급계약을 공시했는데, 이는 2024년 매출의 약 9.33%에 해당하는 규모였다. 시장에서는 이 계약 규모가 기대에 못 미치거나 이미 주가에 선반영됐다는 해석이 나오며 공시 이후 주가가 하락하는 반응을 보였다.