피엔케이피부임상연구센타

피엔케이피부임상연구센타는 2010년 대봉엘에스와 의과대학 의학연구소의 전략적 제휴로 설립된 국내 1위 피부 인체적용시험(임상 CRO) 전문기업이다. 화장품, 건강기능식품, 뷰티 디바이스 등 피부에 적용되는 제품의 안전성·기능성을 검증하는 인체적용시험과 in-vitro 시험을 수행한다.

매출 구성은 화장품 인체적용시험 서비스가 약 80%, 건강기능식품 등 기타 인체적용시험 서비스가 약 16%로 화장품 비중이 절대적이다. 주요 고객사로는 아모레퍼시픽, 카버코리아, LG전자 등이 언급되어 왔으며, 글로벌 원료업체인 BASF의 화장품 사업부문과도 전략적 협력을 진행하고 있다.

2012년 '표시 광고 실증제' 도입으로 형성된 화장품 임상위탁(CRO) 시장을 선점했고, 미세먼지 차단 시험법·LED 마스크 시험법 등 신규 프로토콜을 국내 최초로 개발해온 기술력이 경쟁 우위 요소로 꼽힌다.

자회사 케이오니리카(Kaonirica)를 통해 북미·유럽 시장 중심의 프로젝트도 확대하고 있어 해외 매출 기반을 넓히는 초기 단계에 있다. 누적 거래처 수는 2025년 기준 2,568개로 2019년(896개) 대비 187% 증가했는데, 이는 K-뷰티 확산에 따른 인디 브랜드 진입 증가와 무관하지 않다.

경쟁 구도상 국내에 다수의 임상시험기관이 존재하지만, 회사는 국내 최초로 의사 두 명이 설립한 전문성과 방대한 시험 프로토콜 데이터베이스를 바탕으로 '국내 1위' 지위를 유지하고 있다고 알려져 있다.

연간 실적을 보면 매출은 2022년 179.6억원에서 2023년 148.4억원으로 줄었다가 2024년 178.5억원, 2025년 227.8억원으로 회복 및 확대되는 흐름을 보였다.

영업이익률은 2022년 31.4%에서 2023년 9.3%까지 크게 낮아진 뒤 2024년 14.5%, 2025년 17.3%로 점진적으로 개선됐다.

지배주주 순이익은 2022년 71.3억원, 2023년 47.0억원, 2024년 58.2억원, 2025년 46.9억원으로 영업이익 회복세와 달리 다소 엇갈린 흐름을 보였는데, 이는 분기별 변동성이 반영된 결과다.

분기 데이터를 보면 2025년 2분기 매출 54.9억원·영업이익 8.3억원에서 3분기에는 매출 50.5억원·영업이익 4.5억원으로 매출과 이익이 함께 줄었다.

4분기는 매출 57.8억원, 영업이익 7.5억원으로 개선됐음에도 지배주주 순이익은 -8.8억원의 적자를 기록해, 영업외 요인이 연간 순이익 성장을 제약한 것으로 나타난다.

2026년 들어서는 1분기 매출 62.4억원·영업이익 9.6억원, 2분기 매출 65.9억원·영업이익 15.1억원으로 2개 분기 연속 매출과 영업이익이 늘며 회복 흐름이 이어지고 있다.

다만 2026년 1분기와 2분기의 지배주주 순이익은 각각 14.9억원, 15.3억원으로 영업이익 대비 높은 수준을 유지해, 영업외 손익의 기여가 실적에 계속 영향을 미치고 있음을 보여준다.

종합하면 최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 매출 합계는 연간 2025년 매출을 웃도는 수준으로, 외형 성장은 이어지고 있으나 순이익의 분기별 편차는 여전히 관찰 포인트다.

K-뷰티 산업은 인디 브랜드의 시장 진입 확대와 신제품 출시 주기 단축이 맞물리며 화장품 효능 검증 수요를 지속적으로 늘리고 있다.

국가별로 상이한 임상 시험법 기준을 충족해야 하는 수출 확대, 그리고 이커머스 플랫폼 신제품 등록에 필요한 시험인증마크 수요가 임상 CRO 업체들에게 우호적인 환경을 조성하고 있다. 화장품 수출이 역대 최대치를 경신하는 흐름이 이어지고 있다는 언론 보도도 이러한 업황 개선을 뒷받침한다.

산업 사이클 측면에서는 2022~2023년의 성장 둔화 국면을 지나 2024~2025년 다시 확장 국면으로 진입한 것으로 해석할 수 있다.

경쟁 구도에서는 다수의 국내 CRO·시험기관이 존재하나, 회사는 신규 시험 프로토콜 개발과 방대한 축적 데이터를 바탕으로 국내 1위 지위를 유지하고 있다고 알려져 있다.

다만 K-뷰티 트렌드에 대한 의존도가 높아 화장품 시장의 성장 둔화가 발생할 경우 고정비 부담이 커질 수 있다는 점이 업계 리스크 요인으로 지적된다. 건강기능식품, 뷰티 디바이스 등 인접 영역으로의 시험 프로토콜 확장은 매출 기반을 다변화하려는 시도로 볼 수 있다.

회사는 2026년에도 '최대 실적 경신'을 목표로 제시하며, 화장품을 넘어 건강기능식품·미용기기 등 뷰티·헬스케어 전반으로 시험 영역을 확대하고 글로벌 규제 대응 서비스를 강화하겠다는 방향을 밝혔다.

2026년 1분기 수주잔고가 전년 동기 대비 20% 증가한 60억원을 기록한 점은 향후 매출 성장의 선행 신호로 언급되고 있다. 자회사 케이오니리카는 북미·유럽 시장 중심의 프로젝트 확대에 나서고 있어, 해외 매출 비중을 점진적으로 높이려는 시도가 진행 중이다.

2026년 7월에는 AI 임상 플랫폼과 'K-뷰티 글로벌 효능 검증 솔루션'을 제시하며 기술 기반 서비스 고도화 의지를 드러냈다. 다만 이러한 신사업들의 매출 기여 시점과 규모는 아직 구체적으로 확인되지 않았다.

계절적으로는 다음 해 신제품 출시를 앞두고 임상시험이 늘어나는 4분기가 성수기로 꼽혀 왔으나, 2025년 4분기는 영업이익 개선에도 순이익이 적자를 기록한 만큼 계절성과 실제 손익 흐름이 항상 일치하지는 않는다는 점도 함께 살펴볼 필요가 있다.