PS일렉트로닉스

PS일렉트로닉스는 2006년 무선통신용 전력증폭기(PAM) 제조를 목적으로 설립돼 2020년 코스닥에 상장한 RF 부품 전문기업이다.

주력 제품은 이동통신단말기에 탑재되는 RF FEM(Front-End Module) 내 전력증폭기모듈이며, 스마트 자동화장비와 부품을 함께 개발·제조해 국내 대형 전자업체들에 공급한다.

도허티 방식의 초고주파 회로 설계 기술을 보유하고 있으며, 이를 기반으로 제품 확장과 스마트팩토리 자동화 솔루션의 해외 진출을 추진하고 있다.

자회사 PS오닉스(구 싸니코전자)는 차량용 무선 충전 코일 모듈 외에도 모바일·헤드셋·이어폰에 적용되는 MEMS 마이크로폰 등을 생산하며 전장부품 사업을 담당한다.

2025년에는 반도체·IT기기용 공정자동화 장비업체 영진하이텍을 흡수합병해 반도체 테스트 핸들러 등 자동화 장비 제조 부문을 추가하며 사업을 확장했다.

여기에 더해 글로벌 서버업체 슈퍼마이크로컴퓨터(SMCI)의 국내 총판으로 선정돼 2025년 8월부터 고성능 GPU 서버 유통을 시작하며, 기존 RF 부품 중심 구조에서 전장·자동화장비·AI 서버까지 사업 영역을 넓혔다.

완성차 시장에서는 북미 최대 전기차업체의 차세대 모델에 탑재되는 5G 텔레매틱스용 RF 파워프론트 모듈 공급을 확정했고, 유럽 1위 완성차업체로부터도 마그넷 타입 무선충전 코일 모듈을 수주했다.

생산기지는 베트남 공장을 중심으로 하되 인도와 카자흐스탄에도 신규 생산기지를 건설하며 완성차 티어1 고객사와의 공급망을 다변화하고 있다. 이 같은 다각화로 매출 구성은 모바일 RF 부품 중심에서 전장·자동화장비·AI 서버 유통까지 넓어졌으나, 사업부별 매출 비중은 아직 세분화돼 공시되지 않고 있다.

연결 매출액은 2022년 513억원에서 2023년 681억원, 2024년 1,221억원으로 3년간 빠르게 늘었으나, 2025년에는 1,255억원으로 전년 대비 2.7% 증가에 그쳐 성장 속도가 둔화됐다.

영업이익률은 2022년 8.4%, 2023년 9.4%, 2024년 8.8%로 비교적 안정적이었으나 2025년에는 3.1%로 크게 낮아졌다.

지배주주 순이익은 2022년 –101억원 적자에서 2023년 193억원 흑자로 전환됐다가 2024년 다시 –78억원 적자를 냈고, 2025년에는 172억원 흑자로 돌아서는 등 영업이익 흐름과 순이익 방향이 여러 해 엇갈렸다.

실제로 2025년 3분기 누적 기준으로도 매출은 전년동기 대비 0.7% 감소, 영업이익은 59.3% 감소했지만 당기순이익은 흑자로 전환됐다는 공시 데이터가 확인돼, 영업 외 손익이 실적 방향을 좌우하는 구간이 이어지고 있음을 보여준다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 340억원·영업이익 17억원·지배주주순이익 –14억원에서, 3분기 매출 269억원·영업이익 15억원·순이익 102억원, 4분기 매출 286억원·영업이익 –12억원(적자)·순이익 51억원으로 영업이익과 순이익의 부호가 자주 어긋났다.

2026년 1분기에는 매출 357억원에 영업이익이 0.6억원 수준까지 낮아졌음에도 지배주주순이익은 154억원에 달해, 순이익의 상당 부분이 영업활동이 아닌 다른 요인에서 나왔음을 시사한다.

2026년 2분기 매출은 744억원으로 직전 분기 대비 두 배 이상 늘었고 영업이익도 41억원(영업이익률 약 5.5%)으로 개선됐는데, 이는 4월 30일부터 8월14일까지가 계약기간인 대규모 서버 장비·부품 공급계약의 매출 인식이 반영된 결과로 해석된다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 매출은 약 1,656억원, 지배주주순이익은 약 364억원으로, 개별 분기 편차가 컸던 만큼 연간 단위로 다시 확인이 필요한 구간이다.

회사의 원류 사업인 모바일 RF 전력증폭기·RF FEM 시장은 5G 스마트폰 보급 확대에 따라 단말기당 탑재되는 RF 부품 수가 늘면서 완만한 수요 증가가 예상되는 성숙 시장이다. 스마트팩토리 자동화장비 시장은 산업용 로봇 수요 증가와 5G 기술 확산에 힘입어 연평균 11.35% 성장할 것으로 전망된다.

차량용 무선충전 시장은 성장 초기 단계로, 시장조사업체 BIS리서치는 향후 3년간 연평균 41% 성장할 것으로 내다봤고 올해 세계 시장 규모는 연간 약 2,000만대 수준으로 추정된다.

AI 서버·데이터센터 인프라 투자 확산은 슈퍼마이크로컴퓨터 같은 서버 전문업체의 매출 성장을 이끌고 있으며, 회사는 이 회사의 국내 유통 파트너 지위를 확보해 관련 수요를 흡수하고 있다.

다만 모바일 RF FEM 부문 자체는 글로벌 대형 업체들이 과점하는 구조 속에서 회사가 기존 국내 공급망 지위를 유지하는 형태이며, 신규 사업 확장이 매출 성장의 주된 동력이 되고 있다.

완성차 전장 부품 시장에서는 대형 RF 업체들이 진입을 주저하는 인증·납기 요건이 있는 구간에서 중소형 전문업체가 공급 기회를 확보하는 구도가 북미·유럽 완성차 수주 사례로 나타나고 있다.

가장 큰 단기 변수는 지난 4월 공시된 1,029억원 규모의 고성능 서버 장비·부품 공급계약으로, 계약기간이 4월30일부터 8월14일까지로 짧아 2026년 2~3분기에 매출이 집중적으로 인식되는 구조다.

회사 측은 이 계약이 일회성 수주가 아니라 AI 데이터센터 투자 확대 속에서 고성능 서버 사업 경쟁력이 시장에서 검증되기 시작한 사례라고 설명했다.

완성차 전장 쪽에서는 유럽 1위 완성차업체로부터 수주한 350억원 규모 마그넷 타입 무선충전 코일 모듈이 내년 1분기부터 본격 납품되며, 북미 최대 전기차업체의 차세대 모델에도 5G 텔레매틱스용 RF 파워프론트 모듈이 탑재될 예정이다.

생산기지 다변화도 진행 중으로, 베트남 외에 인도·카자흐스탄에 신규 생산기지를 건설하며 해당 지역 완성차 티어1 고객사와의 협력 기반을 넓히고 있다.

FnGuide는 모바일 전자부문 매출이 줄어드는 반면 차량용 RF FEM 제품이 두 배 이상 성장하고 신규 편입된 자동화장비 매출이 더해지며 전체 매출이 지속 성장할 것으로 내다봤다.

회사는 AI 서버 사업 확장 자금을 마련하기 위해 보유 중인 타법인 지분을 활용한 교환사채(EB) 발행 등 다양한 자금조달 수단을 검토하고 있다고 밝혔다.

다만 2025년 8월 한 증권사가 제시했던 2025년 매출 2,121억원·영업이익 156억원 전망과 실제 확정 실적(매출 1,255억원, 영업이익 39억원) 사이에는 상당한 차이가 있어, 신사업 매출 인식 시점과 규모에 대한 예측 오차가 있었음을 보여준다.