누보

누보는 2007년 설립돼 2022년 스팩 합병을 통해 코스닥에 상장한 화학업종 기업으로, 국내 비료·유기농업자재 제조판매, 골프장 조경사업, 해외 농식품·농자재 수출사업을 영위한다.

주력 제품은 복합비료이며, 완효성비료 기술(CRF)을 적용해 시비 횟수를 줄이고 노동력을 절감하는 제품 라인을 확대하고 있다. 국내에서는 약 350여개 골프장에 전용 비료 및 조경 서비스를 공급하고 있으며, 자회사 누보이엔지(누보ENG)를 통해 코스관리 계약을 지속적으로 확대하고 있다.

국내 매출의 핵심은 농협경제지주와의 연간 무기질비료 구매납품 계약으로, 2026년 계약금액은 약 402억원에 이르며 이는 직전 회계연도 매출액의 상당 부분을 차지한다.

해외 사업에서는 미국 홈가드닝 기업 더 스캇츠 미라클-그로 컴퍼니, 글로벌 농업기업 윌버 엘리스와 코팅비료 공급계약을 체결했고, 바스프와 협업해 농작물 대상 신제품 '엑스온'을 출시하는 등 사업 다각화를 추진하고 있다.

일본, 인도네시아, 말레이시아, 브라질, 우크라이나 등으로 수출 지역을 넓히고 있으며 말차 등 농식품의 미국 수출도 함께 추진하고 있다. 다만 미국 법인(Nousbo USA)과 일부 계열사(비즈아그로 등)에서는 아직 손실이 발생하고 있어 해외 사업의 수익 기여는 초기 단계에 머물러 있다.

국내 비료 시장은 남해화학, 조비, KG케미칼 등 기존 대형사와 경쟁하는 구조이며, 누보는 CRF 기술 차별화와 골프장·해외 채널 다각화로 포지셔닝을 강화하고 있다.

2025년 연결 매출액은 1,041억 8,265만원으로 2024년 990억 2,210만원 대비 증가했고, 영업이익도 41억 1,817만원으로 2024년 36억 7,085만원보다 늘었다.

그러나 지배주주 순이익은 10억 2,556만원에 그쳐 2024년 30억 3,263만원 대비 큰 폭으로 감소했는데, 이는 영업외 요인의 영향으로 해석된다.

분기 흐름을 보면 2025년 2분기 매출 353억 6,766만원, 영업이익 33억 2,376만원으로 견조했으나, 3분기에는 매출이 250억 5,965만원으로 줄고 영업이익도 16억 5,874만원으로 축소됐다.

4분기에는 매출 235억 5,376만원에 영업손실 10억 3,108만원, 순손실 5억 6,833만원을 기록하며 적자 전환했다. 2026년 들어서는 반등이 뚜렷한데, 1분기 매출 316억원 수준으로 전년 동기 대비 큰 폭 증가했고 영업이익도 13억 8,290만원으로 개선됐다.

2분기에는 매출이 516억 6,366만원까지 늘어 분기 기준 최대 매출을 기록했고 영업이익 34억 1,588만원, 순이익 34억 9,860만원으로 수익성도 함께 회복됐다.

이에 따라 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 매출은 1,318억 8,038만원, 순이익은 55억 3,977만원으로 집계돼 2025년 연간 실적 대비 개선된 흐름을 보이고 있다.

다만 2025년 3~4분기의 급격한 수익성 변동에서 보듯 원자재 가격과 계절적 요인에 따라 분기별 편차가 크다는 점이 확인된다. 현금흐름 측면에서는 2025년 영업활동현금흐름이 -19억 8,429만원으로 순이익 대비 마이너스를 기록해 운전자본 부담이 있었음을 시사한다.

국내 비료 산업은 2012년 이후 암모니아·요소 국내 생산이 중단되면서 요소, 인광석, DAP, 염화칼륨 등 핵심 원자재를 전량 해외 수입에 의존하는 구조로 바뀌었다.

국내 무기질비료 생산량과 농업용 출하량은 경지면적 감소와 친환경농업 확산 등의 영향으로 장기적으로 줄어드는 추세이며, 그 가운데 복합비료 비중은 확대되고 있다.

국제적으로는 중동 정세 불안으로 암모니아 생산설비 가동이 차질을 빚고 중국의 인산질 비료 수출 제한이 이어지면서, 2027년까지 요소·DAP 등 주요 비료 가격이 분쟁 이전 수준을 웃돌 것이라는 전망이 미국 노스다코타주립대(NDSU) 농업위험정책센터에서 제시됐다.

국내에서도 농협중앙회가 2026년 1차 비료공급 자문위원회를 통해 화학비료 판매가격을 톤당 5.6% 인상하는 등 원자재발 비용 상승이 유통가격에 반영되고 있다. 이러한 환경에서 누보와 같이 원자재를 전량 수입에 의존하는 업체는 국제 가격 변동에 수익성이 직접 노출되는 구조를 갖는다.

국내 비료 시장은 남해화학 등 대형 화학기업이 주도하는 가운데, 누보는 CRF(완효성) 기술과 골프장 조경, 해외 수출이라는 차별화된 포트폴리오로 틈새 경쟁력을 확보하려 하고 있다.

다만 원자재 가격 상승분을 판매가격에 얼마나 신속히 전가할 수 있는지가 분기별 수익성을 좌우하는 핵심 변수로 작용하고 있다.

누보는 2026년 3분기 중 CRF(코팅비료) 설비 증설과 BB1 생산라인 속도 개선을 진행할 계획이라고 회사 IR 자료를 통해 밝혔다. 동시에 일본, 인도네시아, 말레이시아, 브라질 등에서 들어오는 구매주문 대응을 확대하고, 말차 등 농식품의 미국 수출도 추진할 계획이다.

회사는 2026년 상반기 원료비 부담이 중동 정세 불안에 따른 국제 원자재 가격 상승 때문이라고 설명했으며, 최근에는 이러한 비용 압박이 예년 수준으로 진정되는 흐름을 보이고 있다고 밝혔다. 다만 국제 정세에 따라 원자재 가격이 다시 변동할 가능성이 있다는 점도 함께 언급했다.

회사는 2025년 3월 '비전 2027' 선포식을 통해 글로벌 그린바이오 기업으로의 도약을 목표로 제시한 바 있으며, 생분해성 코팅비료 기술 개발과 우크라이나·중동·중남미 등으로의 시장 확대를 추진하고 있다.

자본구조 측면에서는 자사주 소각과 전환사채 잔여분 인수 등을 통해 주주가치 제고를 도모하는 조치도 병행됐다. 다음 정기 실적 공시인 2026년 3분기보고서가 2026년 11월 16일까지 제출될 예정으로, 3분기 설비 증설 효과와 원가율 개선 여부가 실적에 반영될지 여부가 관찰 포인트다.