셀레믹스

셀레믹스는 2010년 설립돼 2020년 8월 기술성장 특례로 코스닥에 상장한 유전체 분석 기술플랫폼 기업이다. 독자 개발한 클로닝 기술(MSSIC)을 기반으로 차세대 염기서열분석(NGS)용 타깃 캡처 키트, 유전체 분석 서비스(BTSeq), 면역 레퍼토어 분석 솔루션 등을 제공한다.

타깃 캡처 키트를 상용화한 업체는 전 세계에서 소수에 불과하며, 회사는 아시아·유럽 지역에서 고품질 NGS 패널 합성 기술을 보유한 업체로 알려져 있다.

매출 구성을 보면 유전 질환, 고형암 등 유전자 돌연변이 검사 키트 제품 판매가 전체의 약 65%를 차지하고, 나머지는 검사 결과를 분석하는 서비스에서 발생하며 두 부문 모두 해외 매출 비중이 높은 것으로 전해진다.

고객군은 바이오파마, CRO, 신약개발 연구기관 등이며, 최근에는 미국 오클랜드대학교 안과연구소가 기존에 사용하던 경쟁사 패널을 셀레믹스 제품으로 교체하는 등 해외 영업 성과도 보고됐다. 미국 FDA 클래스1 의료기기로 등재된 제품 5종을 보유하고 질병관리청 납품 이력도 있다.

최근에는 NGS 기반 MRD(미세잔존질환) 키트 등 신규사업을 통해 정밀의료·액체생검 분야로 사업 영역을 확장하려는 움직임을 보이고 있다.

경쟁구도는 글로벌 대형 시퀀싱 장비·시약 업체들과 타깃 캡처 키트 전문 소수 업체들로 나뉘며, 진입장벽은 개발 기간과 기술 축적 요구 수준이 높은 편으로 알려져 있다.

연간 매출은 2022년 87.3억원에서 2023년 65.8억원, 2024년 67.2억원, 2025년 57.7억원으로 다년간 축소되는 흐름을 보였다. 영업손실은 2022년 57.3억원, 2023년 57.7억원에서 2024년 19.0억원으로 일시적으로 축소됐다가 2025년 33.2억원으로 다시 확대됐다.

순이익 측면에서는 2024년 지배주주순이익이 122.7억원으로 큰 폭의 흑자를 기록했으나 이는 영업손익 개선과는 별개의 요인에 의한 결과로 해석되며, 2025년에는 다시 지배주주순손실 40.4억원으로 전환됐다.

분기별로 보면 2025년 3분기에 지배주주순이익 19.3억원의 흑자를 기록했지만 이는 4개 분기 연속 영업손실(2025Q2 -13.4억원, 2025Q3 -10.8억원, 2025Q4 -4.6억원, 2026Q1 -14.3억원, 2026Q2 -9.2억원) 속에서 나온 결과로, 본업 수익성 개선과는 결이 다른 일회성 요인이 작용했을 가능성을 시사한다.

특히 2026년 1분기와 2분기에는 매출이 각각 9.2억원, 13.8억원에 그치며 2025년 동기 대비 축소된 가운데, 순손실은 각각 60.5억원, 52.3억원으로 영업손실 규모(각 -14.3억원, -9.2억원)를 크게 웃도는 수준까지 확대됐다.

이는 전환사채·유상증자 관련 파생상품평가손실 등 비영업적 요인이 순손익에 상당한 영향을 미쳤을 가능성을 보여준다.

자본(지배주주지분)은 2023년 158.8억원에서 2024년 271.8억원으로 늘었다가 2025년 230.2억원으로 줄었으며, 영업활동현금흐름은 2022~2025년 4년 연속 마이너스(각 -41.5억원, -45.3억원, -3.8억원, -36.0억원)를 기록해 본업에서 현금이 계속 유출되는 구조가 이어지고 있다.

NGS(차세대 염기서열분석) 산업은 시퀀싱 비용 하락과 정밀의료 확산을 배경으로 진단·신약개발·마이크로바이옴·종자개발 등 응용 영역이 넓어지는 추세로 알려져 있다.

타깃 캡처 키트 상용화 업체는 세계적으로 소수에 불과해 진입장벽이 높은 니치 시장으로 평가되지만, 동시에 대형 시퀀싱 장비·시약 업체들의 영향력이 커 중소형 기술기업의 협상력은 제한적일 수 있다.

국내 바이오·헬스케어 섹터는 최근 실적 개선이 확인된 기업(예: 혈관용 카테터 등 의료기기 업체)과 실적 부진이 지속되는 기업 간 주가·수급 차별화가 뚜렷하게 나타나는 국면으로 보도됐다.

셀레믹스는 액체생검 기반 암 조기진단, MRD 키트 등 정밀의료 신사업으로 응용 영역을 넓히려 하고 있으나, 관련 시장에서의 구체적 점유율이나 경쟁사 대비 위치는 아직 공개된 재무 성과로 뒷받침되지 않는다.

최근 크루즈선 한타바이러스 감염 사례처럼 감염병 이슈가 부각될 때 관련 진단 패널 보유 기업으로 시장의 관심을 받는 경우가 있으나, 이러한 테마성 관심이 지속적 매출로 이어지는지는 확인이 필요하다.

전방 산업의 구조적 성장 스토리와 회사의 실제 외형 축소가 병존하는 점은 이 종목을 평가할 때 유의할 대목이다.

회사는 2026년 2월 43억원 규모 제3자배정 유상증자와 50억원 규모 전환사채 발행을 통해 약 190억원의 자금을 확보했고, 신임 대표는 국내외 대기업과의 전략적 협업 강화 및 신규 캐시카우 사업의 조기 안착을 방침으로 제시했다.

이어 4~5월에는 수앤파이낸셜인베스트먼트가 전환사채 인수 방식으로 85.5억원을 투자했으며, 해당 투자에는 향후 실적에 따라 경영권이 이전될 수 있는 언아웃 조항이 설정된 것으로 전해진다.

IB업계에서는 이러한 자금 조달이 향후 경영권 이전으로 이어질 가능성이 있다고 보고 있으나, 이는 아직 확정된 사안이 아니다. 회사는 NGS 기반 MRD 키트 등 신규사업을 추진 중이며, 정밀의료 산업화와 액체생검 기반 암 조기진단 시장 확대에 따른 수요 증가를 기대하고 있다고 알려졌다.

다만 2026년 1분기 기준으로 Target Capture Kit, BTSeq Kit 등 주력 제품의 매출 감소가 매출총이익과 영업이익 악화의 주된 요인으로 지적된 만큼, 신사업이 본업 부진을 상쇄할 정도로 빠르게 매출화되는지가 향후 실적의 관전 포인트다.

IB업계 관계자는 하반기 해외 매출 확대와 이를 통한 실적 개선 여부가 관건이라는 견해를 내놓았다. 자금 집행의 효율성과 신사업의 실제 매출 전환 속도가 향후 분기 실적에서 어떻게 나타나는지가 핵심 관찰 대상이다.