태성

태성은 인쇄회로기판(PCB) 제조 공정 중 식각·세정·표면처리 등 습식공정 장비와 자동화 라인을 공급하는 코스닥 기계·장비 기업이다.

공급 설비는 PCB 제조 공정의 식각 및 세정 등 핵심 습식공정에 적용되며, AI 서버·고다층 PCB·FC-BGA 등 고사양 기판 수요 확대와 함께 관련 설비 투자가 늘어나는 구조다.

회사는 PCB 습식공정에서 축적한 기술을 바탕으로 유리기판 제조의 핵심 공정인 유리관통전극(TGV) 식각·세정 장비 개발에 선제적으로 투자해 왔다.

TGV 영역에서는 세정·에칭 등 전공정 중심으로 기술을 축적해 왔고, 2026년 1월 JWMT 대상 후공정용 화학 공정 장비 수주를 계기로 유리기판 공정 전반을 아우르는 포트폴리오 구축의 출발점을 마련했다.

세 번째 축은 이차전지용 복합동박으로, 회사는 복합동박 장비와 소재 사업을 신성장 사업으로 추진하며 캐나다 배터리 업체와도 소재 개발 협력을 진행하고 있다.

해외 사업은 중국 자회사 TAESUNG(Zhuhai) Technology를 활용해 본사가 장비 제작을 전담하고 자회사가 현지 고객 대응과 사후 관리를 맡는 연계 생산·공급 체계로 운영된다. 생산 거점 측면에서는 최근 천안 신공장 완공과 본사 이전을 마쳤다.

고객은 국내외 PCB·기판 제조사가 중심이어서 전방 업체의 설비투자 사이클에 실적이 크게 좌우되며, 유리기판 장비는 시장 자체가 초기 단계여서 실제 양산 경험과 고객사 검증 확보 여부가 향후 경쟁력을 좌우할 것으로 업계는 보고 있다.

부문별 매출 비중은 공개 자료로 확인되지 않아 수치로 제시하지 않으며, 주력은 여전히 PCB 장비이고 유리기판·복합동박은 초기 매출 단계로 이해하는 것이 타당하다.

확정 실적을 보면 태성의 사업은 전방 설비투자 사이클에 따라 크게 흔들려 왔다. 매출은 2022년 612억원에서 2023년 333억원으로 급감했다가 2024년 592억원으로 회복했고, 2025년 다시 379억원으로 줄었다.

영업이익도 2022년 23억원(영업이익률 3.8%), 2023년 영업손실 6.9억원, 2024년 영업이익 60억원(영업이익률 10.2%), 2025년 영업손실 25억원으로 흑자와 적자를 반복했다.

특히 2025년에는 지배주주 순손실 25억원에 더해 영업활동 현금흐름이 마이너스 97억원으로 크게 유출됐다는 점이 눈에 띈다.

분기 흐름은 2025년 2분기 매출 86억원·영업손실 11.8억원, 3분기 매출 88억원·영업손실 11.8억원으로 부진했고, 4분기 매출 129억원·영업이익 14.1억원으로 흑자 전환했다.

2026년 1분기는 매출 199억원으로 크게 늘었으나 영업손실 8.8억원을 기록했고, 2분기에 매출 305억원·영업이익 31억원으로 규모의 경제가 나타났다. 회사 공시 기준 2분기 매출은 전 분기 대비 약 53% 증가했고 영업이익률은 10.2% 수준까지 올라섰다.

회사는 AI 서버와 고성능 컴퓨팅 시장 성장에 따른 FC-BGA 등 고사양 기판 투자 확대로 주력 PCB 제조장비 수주와 매출이 빠르게 늘고, 기존 확보 수주가 순차적으로 매출로 인식되며 수익성 개선으로 이어졌다고 설명했다.

재무구조 측면에서는 2024년 말 410억원이던 자기자본이 2025년 말 1,281억원으로 확대되며 부채비율이 94.3%에서 34.7%로 낮아졌고, 배당은 실시하지 않았다.

전방 수요의 축은 AI 서버와 고성능 컴퓨팅용 고사양 기판이다. AI 반도체 투자 확대가 반도체 공급망 전반으로 확산되면서 PCB 장비 업계에도 투자 회복 흐름이 나타났고, 태성은 기존 PCB 장비 사업 회복에 더해 유리기판 장비로 시장 선점을 시도하고 있다.

회사는 국내외 주요 PCB 제조업체의 설비투자가 점진적으로 회복되는 가운데 AI 서버·고성능 반도체 수요 증가에 따른 증설이 이어지며 기존 고객 추가 발주와 신규 프로젝트가 맞물렸다고 설명했다. 유리기판은 아직 표준이 정립되지 않은 신시장이다.

업계에서는 국책 연구기관 주도 실증에 채택된 장비가 향후 대기업·글로벌 고객사의 파일럿 라인 구축 과정에서 중요한 기술 레퍼런스로 쓰일 것으로 보며, 이를 산업 본격화 이전 단계에서 초기 공정 기준을 선제 확보한 사례로 평가한다.

다만 유리기판 시장의 본격 개화 시점은 2027~2028년 전후로 전망되고 있어, 초기 레퍼런스가 매출로 연결되는 데는 시차가 존재한다. 복합동박 쪽에서는 공급망 다변화가 변수다.

글로벌 배터리 시장에서 중국산 소재 의존도를 낮추려는 비중국 공급망 확보 움직임이 확대되는 가운데, 채택 기준이 높은 일본 배터리 기업과의 협력은 태성의 기술 경쟁력이 글로벌 공급망 파트너로 검토될 수준임을 보여준다는 평가가 나온다.

반대로 중국 시장에서는 자국 장비·현지 공급망 중심의 투자 기조가 강화되는 흐름이 있어, 태성은 중국 자회사를 활용한 현지화 전략으로 대응하고 있다.

수주 지표가 향후 매출의 선행 신호다. 회사는 2026년 5월 기준 누적 수주액이 700억원을 넘어섰다고 밝혔으며, 수주는 PCB 제조의 식각·세정·표면처리 등 습식공정 장비 중심으로 AI 서버와 고성능컴퓨팅용 고부가 기판 수요에 따른 글로벌 고객사 설비 투자 확대의 영향이라고 설명했다.

이어 6월 말에는 본사와 중국 자회사 합산 상반기 누적 수주가 약 913억원이라고 발표했고, 수주 후 매출 인식까지 약 3~4개월의 리드타임이 소요되는 만큼 상반기 확보 물량이 2분기부터 순차 반영될 예정이라고 밝혔다.

개별 계약으로는 2026년 5월 중국 자회사를 통한 71억원 규모 PCB 장비 공급계약이 공시됐다.

생산 측면에서는 천안 신공장이 유리기판 장비와 복합동박 사업의 핵심 생산 거점으로 계획됐고, 회사는 가동 시 생산능력 확대와 납기 대응력 강화, 그리고 그동안 연구개발·기술 검증에 집중해 온 유리기판 사업의 생산 기반 확보를 기대한다고 설명했다.

회사는 글래스기판·복합동박 장비 개발을 완료해 국내외 주요 고객사와 양산 적용 협의를 진행 중이며, 확대된 천안 신공장 생산능력을 기반으로 주력 PCB 장비 공급과 신규 장비 양산 대응 체계 구축을 병행할 방침이라고 밝혔다.

복합동박 소재에서는 회사가 일본 배터리 업체와의 계약을 소재 시장 개화의 신호로 기대한다고 밝히며, 미국·독일·헝가리 등지의 글로벌 배터리 기업들로부터 문의와 협력 요청이 이어져 협의 중이고 수요 확대에 대응한 소재 생산 공장 증설도 검토하고 있다고 설명했다.

다만 이런 협의·검토는 계약 및 양산 확정과는 구분해서 볼 필요가 있으며, 회사가 제시한 연간 매출·이익 수치 형태의 공식 가이던스는 확인되지 않는다. 결국 하반기 관전 포인트는 상반기 수주가 실제 매출·마진으로 이어지는 속도와, 파일럿 성격의 신사업 공급이 반복 발주로 전환되는지 여부다.