TS트릴리온

TS트릴리온은 2007년 설립돼 2020년 스팩(하이제4호기업인수목적)과의 합병을 통해 코스닥에 상장한 탈모증상완화 기능성 샴푸 전문 기업이다.

주력 제품은 'TS샴푸'로 대표되는 탈모증상완화 샴푸 및 헤어케어 라인이며, 바이오틴·나이아신아마이드 등 핵심 성분을 활용한 기능성 제품과 기초화장품으로 제품군을 확장하고 있다.

연결 종속회사를 통해 광고대행업과 휴게음식점 사업도 함께 영위하고 있어 매출 구성이 헤어케어 단일 축에 완전히 국한되지는 않는다. 제조는 외주 파트너인 우신화장품에 상당 부분 의존하는 구조로, 우신화장품은 우수화장품 제조 및 품질관리기준(CGMP)과 ISO 22716 인증을 보유한 업체다.

유통 측면에서는 최근 올리브영·다이소 등 일반 거래처와 자사 스마트스토어 중심으로 채널을 재편하며 수익성이 낮은 채널을 축소하는 전략을 취하고 있다.

해외에서는 중국 사업 방식을 자회사 직접 운영에서 현지 총판(청담글로벌)에 총판권을 부여하는 방식으로 전환했고, 최근에는 베트남 썬더 트레이딩 글로벌과 독점 총판 계약을 체결해 동남아 진출을 확대하고 있다.

경쟁 구도상 국내 헤어케어·탈모완화 시장에는 아모스프로페셔널, 대형 생활용품업체 브랜드 등 다수의 경쟁자가 존재해 채널 및 브랜드 경쟁이 치열한 편이다. 회사는 40~60대 중심이던 기존 고객층을 넘어 청소년 전용 라인 등으로 고객 연령대를 넓히려는 시도도 지속하고 있다.

연간 매출액은 2022년 629억원에서 2023년 400억원, 2024년 308억원, 2025년 260억원으로 4년 연속 축소됐다.

영업이익은 2022년 -58억원의 대규모 적자에서 2023년 12억원, 2024년 3.8억원으로 흑자 전환했으나, 2025년에는 다시 0.26억원 수준으로 사실상 손익분기점에 머물렀다.

지배주주순이익은 2022년 -100억원, 2023년 -16억원, 2024년 -42억원, 2025년 -20억원으로 4년 내내 순손실을 벗어나지 못했다. 부채비율은 2022년 291.9%에서 2023년 189.0%, 2024년 130.9%, 2025년 92.3%로 꾸준히 낮아지는 흐름을 보였다.

분기 단위로 보면 2025년 2분기 매출 55억원·영업손실 6.8억원에서 3분기 매출 73억원·영업이익 1.8억원, 4분기 매출 61억원·영업이익 1.2억원으로 개선세를 보였고, 2026년 1분기에는 매출 101억원, 영업이익 11.1억원, 지배주주순이익 9.2억원으로 뚜렷한 흑자 전환을 기록했다.

다만 2026년 2분기에는 매출이 79억원으로 줄고 영업이익은 2.9억원으로 축소됐으며 지배주주순이익은 다시 -1.3억원으로 손실로 돌아섰다.

이런 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기)를 합산하면 매출 313억원, 영업이익 17.1억원, 지배주주순이익 0.78억원으로 간신히 흑자권에 진입한 수준이며, 분기별 부침이 여전히 큰 상태다.

회사 측은 별도 기준으로 2026년 상반기 매출이 전년 동기 대비 18% 늘고 영업이익이 15배 이상 급증했다고 밝혔는데, 이는 연결 기준과 별도로 참고할 수 있는 수치다.

글로벌 탈모완화·헤어케어 시장은 고령화, 스트레스, 환경적 요인 등으로 완만한 성장이 예상되는 분야로, 여러 시장조사기관은 향후 수년간 한 자릿수 중반대의 연평균 성장률을 전망하고 있다.

국내 시장은 필수 소비재 성격이 강해 수요 변동성이 낮은 편이지만, 경기 둔화가 이어지면 소비 여력 축소의 영향을 받을 수 있다. 아시아태평양 지역은 헤어케어 전반에서 가장 빠른 성장이 예상되는 지역으로 꼽히며, 베트남을 포함한 동남아 국가들에서 K-뷰티에 대한 관심이 이어지고 있다.

국내에서는 대형 생활용품·화장품 기업들이 다수의 탈모완화 브랜드를 보유하고 있어 진열 공간과 마케팅 경쟁이 치열하며, 온라인·이커머스 채널 확대가 중소형 브랜드에게도 기회와 위협을 동시에 제공하고 있다.

TS트릴리온은 코스닥 상장 중소형 헤어케어 전문기업으로서, 대형사 대비 자본력과 브랜드 인지도에서 상대적 열위에 있으나 특정 카테고리(탈모증상완화)에 특화된 포지셔닝을 유지하고 있다. 최근에는 국내 채널 효율화와 해외 총판 계약을 병행하며 성장 축을 다변화하려는 시도가 나타나고 있다.

회사는 베트남 썬더 트레이딩 글로벌과의 독점 총판 계약을 통해 현지 뷰티 전문채널(베네사, a.SENSE)과 대형 유통체인 윈마트 공략을 계획하고 있으며, 윈마트 운영사는 베트남 전역에 5,000개 이상의 매장을 운영하고 있어 입점이 확정되면 소비자 접점이 크게 늘어날 수 있다.

이번 계약은 정부 지원 사업인 'K-뷰티 글로우위크 베트남'을 계기로 성사됐으며, 우선 탈모증상완화 기능성 샴푸를 중심으로 시장 반응을 확인한 뒤 공급 제품군을 단계적으로 확대할 방침이다. 회사는 베트남을 동남아시아 시장 확대의 핵심 거점으로 육성하겠다는 구상을 밝혔다.

국내에서는 수익성이 낮은 판매 채널을 축소하고 올리브영·다이소 등 일반 거래처 및 스마트스토어 중심으로 유통 구조를 재편하는 작업을 지속하고 있으며, 회사 측은 이 재편이 2026년 상반기 수익성 개선에 기여했다고 설명했다.

지배구조 측면에서는 핵심 제조 파트너 우신화장품이 특별관계자 지분을 합쳐 5.01%의 대량보유주주로 등재되며 경영 안정성 강화 요인으로 거론되고 있다. 다만 2026년 2분기 실적이 다시 손실로 돌아선 만큼, 하반기 이후 분기별 흑자 지속 여부가 향후 실적 방향을 가늠하는 핵심 변수가 될 것으로 보인다.