우리금융지주

우리금융지주는 우리은행을 중심으로 카드·캐피탈·증권·보험·자산운용·신탁·저축은행을 보유한 금융지주회사이며, 금융위원회는 이 회사를 금융체계상 중요한 은행지주회사(D-SIB)로 선정해 추가자본 적립 등 강화된 감독기준을 적용하고 있다. 수익의 대부분은 여전히 은행에서 나온다.

회사 발표 기준 2026년 상반기 우리은행 순이익은 1조 3,730억원이었고, 같은 기간 동양생명(개별) 919억원, 우리카드 945억원, 우리금융캐피탈 769억원, 우리투자증권 247억원을 기록했다.

그 결과 상반기 비은행 이익 기여도는 그룹 전체의 22.3%로 전년 동기 6.9%에서 세 배 이상 확대됐다. 포트폴리오 확장의 축은 보험이다.

2024년 6월 중국 다자보험그룹과 양해각서를 맺고 같은 해 8월 주식매매계약을 체결한 뒤 약 1조 5,500억원 규모로 동양생명·ABL생명을 인수했고, 금융위원회의 조건부 승인을 거쳐 2025년 7월 자회사 편입이 마무리됐다.

증권 부문은 우리투자증권이 1조원 규모 증자를 바탕으로 영업 기반을 확대하는 단계이며, 상반기 순이익은 전년 동기 대비 44% 증가했다. 회사는 2026년 경영목표로 은행·보험·증권 3대 축의 경쟁력 강화와 그룹 차원의 인공지능 기반 디지털 전환(AX)을 제시했다.

경쟁 구도는 KB금융·신한금융·하나금융과의 4대 금융지주 체제이며, 우리금융은 비은행 라인업 확충이 상대적으로 늦게 시작된 후발 주자 위치에 있다.

연결 기준 영업이익은 2022년 4조 4,305억원에서 2023년 3조 4,990억원으로 크게 줄었다가 2024년 4조 2,552억원으로 회복했고, 2025년에는 3조 6,748억원으로 다시 낮아졌다.

반면 지배주주순이익은 2023년 2조 5,063억원을 저점으로 2024년 3조 860억원, 2025년 3조 1,243억원으로 두 해 연속 증가해 영업이익과 순이익의 방향이 엇갈렸다.

지배주주지분 자본은 2022년 28조 7,619억원에서 2025년 36조 173억원으로 늘었고, 부채총계는 같은 기간 448조 8,471억원에서 563조 5,980억원으로 확대돼 부채비율은 1,488.7%로 은행지주 특유의 높은 레버리지를 유지했다.

영업활동현금흐름은 2024년 -6조 1,293억원에서 2025년 +13조 6,424억원으로 크게 흔들렸는데, 예수금·대출 잔액 변동이 반영되는 금융업 특성상 변동성이 큰 항목이다.

분기 흐름은 2025년 3분기 지배주주순이익 1조 2,439억원으로 정점을 찍은 뒤 2025년 4분기 3,284억원까지 급감했고, 2026년 1분기 6,043억원, 2026년 2분기 1조 46억원으로 회복했다.

1분기 부진에는 인도네시아 법인 일회성 충당금 1,380억원과 희망퇴직 비용 1,830억원 등이 겹쳤다는 증권사 분석이 있었고, 실제로 2분기 대손비용은 4,392억원으로 전 분기보다 16.7% 줄고 판매관리비도 희망퇴직 비용 제외 기준 감소했다.

영업이익 기준으로도 2026년 2분기 1조 3,157억원은 2025년 2분기 1조 1,085억원, 2025년 4분기 7,091억원과 비교해 뚜렷한 반등이다.

연결 손익계산서상 보험수익 항목은 보험 자회사 편입 이후 인식되기 시작해 2025년 연간 1조 578억원, 2026년 1분기 5,284억원·2분기 5,195억원으로 분기 5,000억원 내외에서 움직였다.

회사 발표에 따르면 상반기 순영업수익은 5조 7,227억원으로 역대 최대였고 이자이익 4조 6,597억원(전년 동기 대비 3% 이상 증가), 비이자이익 1조 630억원(20% 증가)이 함께 늘었다.

국내 은행지주 업황의 초점은 순이자마진 방어보다 자본비율과 주주환원 정책으로 이동했다. 하나증권은 2025년 11월 자료에서 2026년 은행지주 합산 순이익을 23조 1,000억원으로 전년 대비 2.9% 증가할 것으로 전망하며, 대출 성장이 순이자마진 하락을 상쇄하는 구도를 제시했다.

자본 규제 측면에서는 금융위원회가 2026년 4월 은행·보험 자본규제 합리화 방안을 통해 은행지주 기준 최대 74조 5,000억원의 추가 자금공급 여력이 생길 수 있다고 추산했고, 이는 정부의 생산적 금융 확대 기조와 맞물려 있다.

다만 한국기업평가는 자사주 매입에 따른 보통주자본 차감과 기업대출 확대에 따른 위험가중자산 증가가 겹쳐 자본비율 관리 부담이 과거보다 커졌다고 평가했다. 자본비율 격차는 그룹 간 차별화 요인이다.

2025년 말 기준 보통주자본비율은 KB금융 13.79%, 하나금융 13.37%, 신한금융 13.33%, 우리금융 12.9%로 우리금융이 가장 낮았고, 우리금융의 2026년 2분기 말 보통주자본비율은 13.7%로 중장기 목표 13%를 웃돌았다.

생명보험 업황은 계약서비스마진 확보 경쟁과 2027년 도입이 예고된 기본자본 킥스(K-ICS) 기준이 변수로, 동양생명의 기본자본 킥스 비율은 금융당국 권고치를 소폭 웃도는 수준으로 보도됐다.

국내 은행주는 대부분 주가순자산비율 1배 미만에서 거래돼 왔고, KB금융은 2026년 2월 연간 실적 발표 이후 1배를 넘어섰다고 더벨이 보도했다.

회사가 공개한 계획의 축은 비은행 정비, 생산적 금융, 주주환원 세 가지다. 보험 부문에서는 2026년 8월 11일 포괄적 주식교환이 완료되며 동양생명이 우리금융지주의 100% 자회사가 됐고, 같은 달 말 유가증권시장 상장폐지가 예정됐다.

ABL생명과의 통합은 회사 관계자가 진행 가능성을 언급했으나 구체적 일정은 공개된 것이 없으며, 통합이 이뤄지면 동양생명 약 33조원과 ABL생명 약 17조원을 합쳐 자산 50조원대 생명보험사가 된다는 관측이 보도됐다.

생산적 금융에서는 미래동반성장 프로젝트 규모를 80조원에서 90조원으로 확대했고, 2026년 생산적 금융 목표 21조 8,000억원 가운데 상반기에 82.5%를 집행했다고 밝혔다. 포용금융 지원 규모도 기존 계획보다 2조 3,000억원 늘려 3조 5,000억원으로 확대할 방침을 제시했다.

주주환원은 하반기 1,500억원 추가 자사주 매입·소각으로 연간 3,500억원, 지주 출범 이후 최대 규모이며 연간 두 차례 매입도 처음이다. 증권 부문은 1조원 증자 이후 리테일 채널 확대 국면에 있고, 회사는 계열사 간 시너지와 인공지능 전환을 2026년 실행 과제로 제시했다.

KB증권은 2026년 7월 리포트에서 비은행 자회사의 실적 개선 속도가 예상보다 더디다며 목표주가를 4만 6,000원에서 4만 3,000원으로 하향하고 2026년·2027년 순이익 전망치를 각각 3조 3,030억원, 3조 6,280억원으로 제시했다.