지놈앤컴퍼니

지놈앤컴퍼니는 2015년 설립된 마이크로바이옴·신약개발 기업으로, 최근 신규 타깃 항체약물접합체(ADC) 개발로 사업의 무게중심을 이동시키고 있다.

주력 파이프라인이었던 GEN-001은 락토코커스 락티스 단일 균주를 주성분으로 하는 경구용 면역항암 마이크로바이옴 치료제로, 위암·담도암을 대상으로 임상 2상이 진행돼 왔다.

이 개발 과정에서 MSD의 키트루다, 독일머크·화이자의 바벤시오 등 글로벌 면역항암제와 병용 임상을 각각 체결해 마이크로바이옴 개발사 중 최초로 글로벌 제약사와 연속 공동개발 계약을 맺은 사례로 꼽힌다.

최근 회사는 CNTN4를 표적하는 GENA-104 ADC, ITGB4를 표적하는 GENA-120, ITGB4·TROP2 이중항체 ADC인 GENB-120 등 3종의 신규 타깃 ADC 파이프라인을 핵심 성장동력으로 제시하고 있다.

이 중 GENA-104의 모항체는 2025년 2월 영국 엘립시스 파마에 면역항암제 'EP0089'로 기술이전됐으며, ADC 개발 권리는 지놈앤컴퍼니가 별도로 보유해 같은 항체를 기반으로 면역항암제와 ADC가 독립적으로 개발되는 구조다.

회사는 자체 임상보다 전임상 단계에서 조기 기술이전을 통해 파트너사의 자본과 개발 역량을 활용하는 전략을 견지하고 있다. 신약 부문 외에 스킨 마이크로바이옴 화장품 브랜드 '유이크(UIQ)'를 통한 컨슈머 사업도 병행하며, 신약 기술이전 수익에만 의존하지 않는 이원화된 현금창출 구조를 구축하고 있다.

자회사로는 미국 마이크로바이옴 CDMO 업체 List Biological Laboratories(지분 60%)와 뇌질환 마이크로바이옴 치료제 SB-121을 보유한 미국 사이오토 바이오사이언스가 있다.

경쟁구도 측면에서는 검증된 타깃(HER2, TROP2) 중심의 ADC 개발이 포화 상태에 이르면서, 신규 타깃 발굴이 기술이전 성사의 핵심 변수로 부상하고 있다.

지놈앤컴퍼니는 2022년부터 2025년까지 4년 연속 대규모 영업손실을 기록했다. 연간 매출은 2022년 141억원, 2023년 143억원에서 2024년 277억원으로 뛰었다가 2025년 246억원으로 다소 줄었다.

영업손실은 2022년 575억원, 2023년 551억원의 극심한 수준에서 2024년 242억원으로 절반 이상 축소됐고 2025년에는 292억원으로 소폭 확대됐다.

영업이익률은 2022년 -408.3%, 2023년 -385.4%에서 2024년 -87.2%로 큰 폭 개선됐으나 2025년 -118.9%로 다시 악화됐다.

지배주주 순손실은 2022년 518억원, 2023년 475억원에서 2024년 201억원, 2025년 64억원으로 4년간 뚜렷한 손실 축소 흐름을 보였다.

다만 분기별로 보면 2025년 4분기 지배주주 순이익이 146억원으로 유일하게 흑자를 냈던 반면, 2026년 1분기 63억원, 2분기 421억원의 순손실을 다시 기록해 연간 개선 흐름이 분기 단위에서는 일관되지 않았다.

특히 2026년 2분기는 영업손실이 80억원 수준이었음에도 순손실이 421억원에 달해 영업손실 대비 과도한 격차가 발생했는데, 이는 비영업 손익 요소가 크게 작용한 결과로 보이며 구체적 요인은 추후 상세 공시로 확인이 필요하다.

영업활동현금흐름은 2022년부터 2025년까지 매년 마이너스(-436억원~-164억원)를 유지해 연구개발 중심 바이오텍의 전형적인 현금소진 구조를 보여준다.

부채비율은 2022년 14.9%에서 2024년 48.7%까지 상승했다가 2025년 26.6%로 낮아졌는데, 이는 자본 확충(자기자본 증가)의 영향으로 해석된다.

글로벌 제약업계는 주요 블록버스터 의약품의 특허 만료가 겹치는 특허절벽 국면에 접어들었고, 이에 따라 빅파마들이 계열 내 최초(First-in-Class) 신약 후보물질의 라이선스인에 적극 나서고 있다는 것이 지놈앤컴퍼니가 제시하는 산업 배경이다.

회사 측 설명에 따르면 2010년 이후 출시된 신약을 분석한 결과 계열 내 최초 약물과 계열 내 최고(Best-in-Class) 약물 간의 상업적 성공률 격차가 크게 벌어지고 있으며, 이는 후발 개발사에 불리한 구조다.

ADC(항체약물접합체) 시장에서도 HER2, TROP2 등 이미 검증된 타깃을 중심으로 다수 후보물질이 개발되면서 후발 주자의 차별화 부담이 커졌고, 2024년 이후 글로벌 기술이전 계약의 무게중심이 검증된 타깃에서 신규 타깃으로 이동하고 있다는 설명이다.

면역항암제 영역에서도 PD-1·PD-L1 이후 LAG-3, TIGIT, TIM-3 등 차세대 타깃 경쟁이 이미 치열해, GEN-001 계열의 신규 타깃 후보가 실제 환자군 선별이 가능한 바이오마커로 작동하는지가 핵심 변수로 꼽힌다.

마이크로바이옴 치료제 자체는 아직 상업화 성공 사례가 제한적인 초기 모달리티로, 국내에서는 지놈앤컴퍼니가 선도적 위치에 있으나 글로벌 경쟁사들도 유사한 병용 임상을 다수 진행해온 만큼 차별화가 관건이다.

코스닥 바이오 업종은 개별 기업의 기술이전·임상 데이터 발표에 따라 주가 변동성이 큰 편으로, 대형 라이선스 딜의 성사 여부가 섹터 전반의 투자 심리에 영향을 미치는 구조다.

회사는 올 하반기부터 2027년까지 두 건 이상의 기술이전 성과를 달성하겠다는 목표를 제시했으며, 전임상 단계의 후보물질을 연 1건 이상 이전하는 기조를 유지할 계획이라고 밝혔다.

이미 2024년 스위스 기업(디바이오팜)과 2025년 영국 엘립시스 파마에 각각 신규 타깃 항암제를 기술이전한 만큼, 후속 딜의 성사 여부가 향후 실적의 변곡점이 될 전망이다.

엘립시스 파마로 이전된 EP0089는 한국·호주에서 임상 1/2a상 투약 준비가 진행 중이며, 향후 미국·유럽으로 확대해 총 약 190명의 환자를 모집할 계획으로, 국내 항암제 1/2a상으로는 선례가 없는 대규모 임상이라는 점에서 진행 상황이 주목된다.

화장품 사업에서는 2025년 약 120억원의 매출에서 2026년 200억원 돌파를 목표로 하고 있으며, 이를 달성하면 화장품 부문이 손익분기점을 넘어서고 장기적으로 500억~1000억원대까지 매출 체급을 확장해 여기서 나오는 수익을 신약 연구개발에 재투자하는 구조를 완성하겠다는 구상이다.

자체 개발 중인 GENA-104 ADC, GENA-120, GENB-120 등 3종은 모두 전임상 단계로, 조기 기술이전이 목표이나 아직 단기간 내 성과를 단정하기는 어렵다는 시장의 시각도 있다.

자금 측면에서는 2026년 들어 유상증자 2건과 전환사채 1건 등 총 3건의 조달이 이뤄진 만큼, 추가 자금조달 여부와 그에 따른 지분 희석이 향후 관전 포인트다.