지오엘리먼트

지오엘리먼트는 반도체 및 디스플레이 박막증착 공정에 필요한 부품·소재를 공급하는 전문기업으로, 크게 전구체 기화이송 사업부문과 스퍼터링 타겟 사업부문으로 구성된다.

전구체 기화이송 부문은 원자층 증착(ALD) 공정에서 전구체를 기화·이송하는 캐니스터, 초음파 레벨센서, 기화기, 펩(PEB) 등을 제조·판매한다.

스퍼터링 타겟 부문은 박막증착 및 금속배선 공정용 원소재를 직접 제조해 공급하며, 국내 회사로는 최초로 300mm 반도체 양산공정에 스퍼터링 타겟을 국산화해 공급하고 있다. 고객사는 국내외 반도체 및 디스플레이 소자사, 장비사, 소재사로 구성되며 대부분 주문 맞춤형 방식으로 거래된다.

일본, 대만, 중국의 에이전트를 통해 해외 판로를 넓히고 있으며 수출 비중이 빠르게 늘어나는 추세다. 2024년에는 지오어플라이언스 지분을 인수해 반도체사업부와 가전제품사업부로 사업 구조를 재편, 정밀 히터·온도 제어 기반 부품 사업으로 다각화를 시도했다.

최근에는 에타 지분 58.69%를 확보해 사업 다각화 및 신성장 동력 확보를 추진하는 등 인수·투자를 통한 외연 확장도 병행하고 있다. 다만 이러한 연속적 인수는 단기적으로 시장에서 사업 초점 분산에 대한 우려로도 해석되고 있다.

연간 실적을 보면 매출액은 2022년 286억원에서 2023년 178억원으로 줄었다가, 2024년 448억원, 2025년 546억원으로 두 해 연속 확대됐다.

영업이익률은 2022년 25.5%로 높았으나 2023년 4.3%까지 급락했고, 2024년 11.9%로 회복한 뒤 2025년에는 8.1%로 다시 낮아지는 등 등락을 반복했다.

지배주주 순이익은 2022년 66.8억원에서 2023년 22.3억원으로 줄었다가 2024년 33.5억원, 2025년 54.6억원으로 회복 흐름을 이어갔다.

분기별로는 2025년 2분기 매출 127.4억원·영업이익 11.7억원(영업이익률 9.2%)에서 2025년 3분기 156.2억원·14.4억원(9.2%), 4분기 130.7억원·10.6억원(8.1%)으로 완만한 등락을 보였다.

이후 2026년 1분기 매출 148.5억원·영업이익 20.8억원으로 영업이익률이 14.0%까지 뛰어올랐고, 2분기에는 매출 173.7억원·영업이익 33.9억원으로 영업이익률이 19.5%까지 확대되며 최근 네 개 분기 중 가장 높은 수익성을 기록했다.

회사 측은 이 같은 개선을 두고 국내외 고객사에 공급하는 ALD 공정용 캐니스터와 레벨센서 물량 확대, 그리고 2024년 인수 당시 적자였던 자회사 지오어플라이언스의 구조 개선에 따른 흑자 전환이 맞물린 결과라고 설명했다.

국내외 매출이 동반 증가하는 가운데 해외 매출 증가율이 국내보다 높게 나타나는 등 수출 채널 확대가 외형 성장에 기여하는 모습이다.

지오엘리먼트가 주력하는 ALD 공정은 AI 반도체뿐 아니라 메모리, 파운드리 등 다양한 반도체 제조 공정에 폭넓게 활용되는 핵심 기술로, 반도체 미세화가 진행될수록 관련 부품·소재 수요가 늘어나는 구조다.

한국은행은 최근 통화정책 회의에서 반도체를 중심으로 수출이 예상보다 강한 흐름을 보이고 있다고 평가하며 성장률 전망치를 상향 조정한 바 있어, 반도체 업황 전반의 회복 국면이 부품·소재 기업의 수요 기반으로 작용하고 있음을 시사한다.

스퍼터링 타겟과 전구체 기화이송 장치 시장은 과거 해외 소수 기업이 장기간 과점해 온 분야로, 국내 소자사·장비사들의 국산화 수요가 성장의 한 축을 이루고 있다.

지오엘리먼트는 300mm 웨이퍼 공정용 스퍼터링 타겟을 국내 최초로 양산 공급한 이력을 보유하고 있으며, 캐니스터·레벨센서 등 전구체 기화이송 부품이 국내외 ALD 장비 및 전구체 제조사에 표준 부품으로 채용되는 흐름이 이어지고 있다.

다만 이 분야는 소수의 대형 반도체 소자사·장비사에 대한 매출 의존도가 높아 전방 고객사의 투자 사이클에 실적이 민감하게 반응하는 특성을 지닌다. 고체 전구체 기반 차세대 공정으로의 전환은 아직 초기 단계로, 관련 신제품의 상용화 시점과 규모가 업계 전반의 다음 성장축이 될 것으로 보인다.

회사는 2026년 1분기 견조한 실적에 이어 2분기와 3분기에도 1분기 대비 성장한 실적을 기대한다고 밝혔으며, 실제 2분기 매출과 영업이익은 1분기를 웃돌며 그 기대에 부합하는 흐름을 보였다.

차세대 성장동력으로는 고체 케미칼용 솔리드 ALD 캐니스터 개발이 진행 중이며, SK하이닉스·SK트리켐·포이스와 4자 협의체를 구성해 몰리브덴 기반 차세대 반도체 공정에 필요한 고체 전구체 공급 장비를 공동 개발하고 있다.

회사는 내부적으로 해당 제품의 매출 기여 시점을 2027년 하반기로 예상하고 있어, 아직 양산 판매가 시작되지 않은 상태에서 개발 일정의 진행 여부가 중요한 변수로 남아 있다. 자회사 지오어플라이언스는 구조 개선이 대부분 마무리됐다는 회사 측 설명에 따라 향후에도 지속적인 이익 기여가 기대되는 상황이다.

반도체사업부의 전구체 기화이송 기술제품이 국내외 ALD 장비 및 전구체 제조사에 표준 부품으로 채용되는 흐름과, 스퍼터링 타겟의 품질 안정성·가격경쟁력을 바탕으로 한 국내 대표 반도체 소자사 대상 지속 공급, 글로벌 고객 대상 수출 확대가 동시에 진행되고 있다.

다만 회사는 4분기 실적이나 연간 전체 실적에 대해서는 확정된 수치가 없어 구체적 가이던스를 제시하기 어렵다는 입장을 유지하고 있어, 하반기 실적의 방향성은 분기별 공시를 통해 순차적으로 확인해야 하는 상황이다.