에스제이그룹

에스제이그룹은 2008년 설립된 브랜드 라이선스 기반의 토털 패션 기업으로, 모자·가방·의류를 제조·판매한다.

핵심 브랜드는 스트리트 캐주얼 '캉골(KANGOL)'과 유아동 브랜드 '캉골키즈', 프리미엄 모자 브랜드 '헬렌카민스키(HELEN KAMINSKI)'이며, 이들은 백화점·복합쇼핑몰·면세점 등 프리미엄 유통채널을 중심으로 판매된다.

패션업계는 캉골과 캉골키즈가 전체 매출의 상당 부분을 차지하는 것으로 추정해왔으며, 회사는 최근 브랜드별 실적을 별도 공개하지 않고 있다.

여기에 자체 개발 브랜드 'LCDC(LE CONTE DES CONTES)', 항공사 헤리티지를 모티브로 한 '팬암(PANAM)', 골프 어패럴 'ECCO Golf', 뷰티 부문, 그리고 2025년 1월 새로 도입한 프랑스 헤어 액세서리 브랜드 'Alexandre de Paris'까지 포트폴리오를 확장해왔다.

2025년 1월에는 캉골 가방 카테고리에 대한 글로벌 라이선스와 모자 서브라이선스 계약을 체결해, 기존 국내 한정 라이선스 구조에서 벗어나려는 시도를 하고 있다. 2025년 3분기 말 기준 디자인연구소 인력은 51명으로 전체 인원 320명의 15.94%를 차지하며 자체 디자인·기획 역량을 유지하고 있다.

지적재산권은 디자인 5개, 상표권 72개, 저작권 3개 등 총 80개를 보유하고 있다.

경쟁 구도상 라이선스 기반 패션기업으로는 MLB·디스커버리를 보유한 F&F, 내셔널지오그래픽을 전개하는 더네이쳐홀딩스가 주로 비교 대상으로 거론되며, 이들과 비교해 해외 매출 비중이 낮은 내수 중심 구조라는 평가가 있다.

연간 실적은 2022년 매출 1,979억원, 영업이익 358억원(영업이익률 18.1%)의 정점을 지나 하락세로 전환됐다.

2023년에는 매출 2,037억원, 영업이익 154억원(영업이익률 7.6%)으로 매출은 늘었지만 이익률은 크게 낮아졌고, 2024년 매출은 1,818억원으로 줄고 영업손실 32억원을 기록하며 적자로 전환됐다.

2025년에는 매출이 1,634억원으로 추가로 줄고 영업손실이 159억원까지 확대됐으며, 지배주주 순손실은 90억원을 기록했다. 분기별로 보면 2025년 2분기 매출 446억원·영업손실 36억원, 3분기 매출 348억원·영업손실 39억원, 4분기 매출 398억원·영업손실 52억원으로 적자가 이어졌다.

2026년 1분기에는 매출 369억원, 영업손실 39억원을 기록했는데, 지배주주 순손실은 57억원으로 영업손실 규모를 크게 웃돌아 영업외 요인의 영향이 컸던 것으로 보인다.

2026년 2분기에는 매출 385억원, 영업이익 2.9억원, 지배주주 순이익 0.5억원을 기록하며 5개 분기 만에 영업이익과 순이익이 동시에 흑자로 돌아섰다.

다만 이번 분기 흑자는 2022~2023년 두 자릿수 영업이익률 시기와 비교하면 매우 작은 규모이며, 매출액 자체는 2025년 2분기(446억원)보다 낮은 수준에서 이뤄진 흑자라는 점도 함께 봐야 한다.

자기자본은 2022년 1,279억원에서 2025년 1,191억원으로 줄었고, 부채비율은 2022년 53.6%에서 2025년 80.9%로 높아져 재무 완충력이 다소 약해진 모습이다.

국내 패션 시장은 내수 소비 둔화와 이상기후 지속 등으로 최근 몇 년간 매출·손익구조 변동을 겪었다는 점이 잠정실적 공시에서 반복적으로 언급됐다. 모자·가방류는 계절과 날씨 영향이 큰 품목이어서 여름·겨울철 기온 변동이 매출에 직접적인 영향을 준다.

라이선스 기반 패션기업이라는 사업모델 측면에서 F&F(MLB·디스커버리), 더네이쳐홀딩스(내셔널지오그래픽)가 자주 비교 대상으로 언급되며, 이들 경쟁사는 중국 등 해외 매출 비중을 상당한 수준으로 끌어올린 반면 에스제이그룹은 여전히 내수 중심 구조에 머물러 있다는 평가가 있다.

2024년 기준 수출 비중은 3% 수준에 그친 것으로 파악돼, 글로벌화 속도에서 뒤처져 있다는 지적이 나온다.

캉골 브랜드는 오랫동안 글로벌 각지에서 서로 다른 사업자가 별도로 로열티를 관리하는 구조였으나, 최근 1~2년 사이 중국 등지에서 기존 사업자와의 라이선스 계약이 만료되며 에스제이그룹이 가방 카테고리에 대한 글로벌 라이선스를 취득할 수 있는 계기가 마련됐다. 업계에서는 이 계약이 내수 기업에서 벗어나는 전환점이 될 수 있는지가 향후 관전 포인트로 꼽힌다.

회사는 2025년 하반기부터 '라이선스 브랜드 리빌딩'을 핵심 전략으로 내세우고 있다. 캉골은 '멀티 보이스, 원 아이덴티티' 전략을 통해 유통 매장별 콘셉트에 맞춘 라인 배치와 비주얼머천다이징(VMD) 강화로 오프라인 집객력을 끌어올리겠다는 방침이다.

헬렌카민스키는 모자 중심 브랜드에서 의류 라인업을 확대한 종합 패션브랜드로 콘셉트를 재정립하는 작업을 진행 중이다.

2025년 1월 체결한 캉골 가방 글로벌 라이선스는 회사 내부적으로 2026년 초부터 성과가 가시화될 것으로 기대됐던 계약으로, 실제 로열티·매출 기여 규모는 향후 분기 실적을 통해 확인이 필요하다.

2025년 도입한 Alexandre de Paris는 백화점 팝업스토어 테스트 판매에서 재구매와 선물 수요가 확인돼 정식 브랜드로 전개되는 단계에 있다.

자체 브랜드 LCDC는 글로벌 사업 확대를 위해 2026년 6월 파리, 10월 상하이에서 연속 쇼룸을 진행하며 해외 진출 성과를 쌓아가는 작업을 병행하고 있다. 회사는 하반기 핵심 라이선스 브랜드의 리빌딩과 자체 기획 브랜드 성장을 동시에 추진한다는 방침을 밝혔다.