웨이비스

웨이비스는 2017년 설립돼 질화갈륨(GaN) 기반 고주파(RF) 반도체 칩의 설계부터 제조까지 전 공정을 자체 팹에서 수행하는 국내 유일의 종합반도체기업(IDM)이다.

핵심 기술은 GaN RF 반도체 칩(Bare Die)과 패키지트랜지스터, 모듈로 이어지는 응용제품 전체 가치사슬을 수직 내재화한 것으로, 국내 최초로 GaN RF 칩 국산화에 성공했다.

하나증권 리포트에 따르면 2025년 상반기 기준 매출의 약 90%는 방산 부문에서, 나머지 10%는 안티드론과 이동통신 인프라향에서 발생한 것으로 파악된다.

주요 고객으로는 한화시스템이 있으며, 지대공 방어체계·함정용 레이더·우주물체감시레이더 등 다수의 국방 무기체계에 RF GaN 반도체를 공급하며 트랙레코드를 쌓아왔다. 해외로는 인도 최대 국영 방산기업과 수주 계약을 체결하는 등 시장을 넓히고 있으며, 이스라엘·튀르키예 등 신규 국가 진출도 추진 중이다.

한국전자통신연구원(ETRI)과 공동으로 군수용 레이더와 고해상도 영상레이더(SAR)에 쓰이는 GaN 기반 송수신 반도체 집적회로(MMIC)를 팹 기반 기술로 국내 최초 개발하는 등 기술 포트폴리오를 확장하고 있다.

한화시스템과의 협력을 통해 우주물체감시레이더 송신기 시제품을 공급했고, 초저궤도 SAR 위성용 송수신장치 개발에도 참여할 예정이어서 단순 부품 공급을 넘어 장치 단위 사업으로 확장되는 모습이다.

경쟁 구도 측면에서는 GaN RF 반도체가 안보성과 기술 난도가 높아 신뢰 검증을 통과한 기업만 참여할 수 있는 시장 특성상, 국내에서 칩 양산 팹을 보유한 유일한 업체라는 지위가 진입장벽으로 작용하고 있다.

웨이비스의 연간 실적은 뚜렷한 개선 흐름을 보였다.

2023년 매출 169억원, 영업손실 95억원, 순손실 150억원의 대규모 적자에서 2024년 매출 294억원(영업손실 49억원, 순손실 55억원)으로 적자 폭을 줄였고, 2025년에는 매출 407억원, 영업이익 6.3억원, 지배주주순이익 18.0억원으로 연간 기준 첫 영업흑자 전환에 성공했다.

분기별로 보면 계절성이 매우 뚜렷하다. 2025년 2분기와 3분기에는 매출 80억원대에 영업손실이 각각 25억원, 12억원 발생했으나, 4분기에는 매출이 179억원으로 급증하며 영업이익 67억원, 순이익 78억원을 기록해 연간 실적 대부분을 4분기가 견인했다.

방산 프로젝트 특성상 개발이 완료된 무기체계의 양산 납품이 연말에 몰리는 구조가 반영된 것으로 해석된다. 2026년 들어서는 1분기 매출 52억원, 영업손실 34억원을 기록했는데 이는 엑스밴드(X-band) 공정 상용화를 위한 연구개발 투자가 반영된 결과로 회사 측이 설명한 바 있다.

그런데 1분기 순이익은 오히려 18억원 흑자를 기록했고, 2분기에는 매출 77억원에 영업손실 7.1억원을 기록하면서도 지배주주순이익이 433억원으로 폭증했다.

이는 영업활동에서 발생한 이익이 아니라 비영업적 요인에서 발생한 대규모 이익으로 추정되며, 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 순이익이 520억원을 넘는 것도 사실상 이 한 개 분기의 영향이 절대적이다.

따라서 이 기간의 순이익 총액을 회사의 반복적인 영업 수익력으로 해석하기는 어렵고, 영업손익 추이를 별도로 살펴보는 것이 실적의 본질을 이해하는 데 더 적절하다.

GaN RF 반도체는 기존 실리콘·갈륨비소(GaAs) 기반 부품보다 고출력·고효율 특성을 갖춰 첨단 무기체계, 안티드론, 위성통신, 5·6세대 이동통신망 등에 필수적으로 쓰이는 부품으로 자리매김하고 있다.

하나증권은 GaN RF 반도체 시장 규모가 2023년 약 4.1조원에서 2030년 약 9.6조원으로 성장할 것으로 추정한 바 있다. 국방 분야에서는 국산화율이 1%에 불과한 것으로 파악돼, 정부의 방산 수출국 육성 정책과 맞물려 국산화 수요가 확대될 여지가 있다는 평가다.

각국이 8GHz 이상 고주파 대역 제품에 대해 강력한 수출 통제를 시행하고 있어 허가에 상당한 시간이 소요되는데, 웨이비스는 자체 칩 양산 팹을 보유해 상대적으로 짧은 수출 심사 기간과 빠른 납기 대응이 가능하다는 점이 하나증권 리포트에서 강조됐다.

경쟁 구도에서는 웨이비스가 국내에서 유일하게 GaN RF 반도체 칩부터 모듈까지 전 공정을 내재화한 IDM이라는 점이 구조적 우위로 꼽히지만, 해외에는 미국·유럽의 상용화된 대형 GaN RF 업체들이 이미 존재해 글로벌 시장에서는 후발주자에 해당한다.

우주·위성 산업의 성장도 새로운 수요처로 부각되고 있는데, 초소형 위성 확산과 초저궤도 관측 기술 고도화가 진행되면서 관련 RF 기술 수요가 늘고 있다는 점이 시장에서 주목받고 있다.

회사는 2027년 가동을 목표로 충남 천안 테크노파크 인근에 약 3,800평 규모의 차세대 RF GaN 반도체 통합 생산시설을 신축 중이며, 이는 향후 위성 양산 수요에 대응하기 위한 기반 인프라로 설명된다.

사업적으로는 엑스밴드(X-band, 8~12GHz) 공정 상용화를 계기로 파운드리 사업 확대를 계획하고 있으며, 분쟁 지역뿐 아니라 산업용 수요도 늘고 있는 안티드론 시장에서 인도 수출 경험을 바탕으로 이스라엘, 튀르키예 등 신규 국가 진출을 추진한다고 밝혔다.

개발이 완료된 무기체계들의 양산 전환 계약이 순차적으로 예정돼 있다는 점도 회사 측이 강조하는 부분으로, L-SAM 외에 함정용 다기능 레이더, 방공 무기, 항공 무기체계 등에서 추가 양산 계약 체결 가능성이 있다는 설명이다.

우주·위성 분야에서는 한화시스템과 협력한 우주물체감시레이더 송신기 시제품 공급에 이어 초저궤도 SAR 위성용 송수신장치 개발 참여가 예정돼 있어, 단순 부품 공급에서 장치(Equipment) 단위 사업으로의 확장이 진행 중이다.

정부가 '세계 4대 방산 수출국' 진입을 목표로 수출 지원 정책을 펼치고 있다는 점도 회사가 우호적 환경으로 꼽는 요인이다. 다만 이러한 신규 생산시설 투자와 사업 다각화가 실제 매출과 이익으로 연결되는 시점과 규모는 아직 검증이 필요한 단계다.