파라택시스코리아

파라택시스코리아는 원래 염증성 장질환, 특발성 폐섬유증, 비소세포폐암 치료제를 개발하던 신약개발기업 브릿지바이오테라퓨틱스로 출발했다.

회사의 핵심 파이프라인이었던 특발성 폐섬유증 치료제 후보물질 BBT-877이 글로벌 임상 2상에서 1차 평가지표를 충족하지 못했고, 이 실패가 이후 최대주주 변경과 사업 재편의 직접적인 계기가 됐다.

2025년 6월 암호화폐 헤지펀드 운용사 계열의 파라택시스코리아펀드Ⅰ이 200억원 규모 제3자배정 유상증자와 50억원 규모 전환사채 발행을 통해 경영권을 인수했고, 같은 해 8월 사명이 파라택시스코리아로 바뀌었다.

이후 회사는 기존 바이오 파이프라인 대신 비트코인 트레저리 플랫폼 사업을 새로운 축으로 내세웠다. 공개된 자료에 따르면 회사는 약 200BTC를 보유해 국내 기업 가운데 상위권에 이름을 올린 것으로 파악된다.

같은 계열의 파라택시스이더리움과는 2026년 4월 이사회에서 흡수합병이 결정돼, 파라택시스이더리움이 존속법인이 되고 파라택시스코리아는 해산하는 구조로 지배구조 정비가 진행 중이다. 다만 파라택시스코리아가 관리종목으로 지정된 상태에서 상장적격성 실질심사 절차가 겹치면서 합병 일정 자체도 수차례 조정됐다.

이런 이력 때문에 현재 회사의 사업 정체성은 전통적 제약·바이오 기업과 신생 디지털자산 트레저리 기업 사이에 걸쳐 있는 상태다.

2025년 연결 매출액은 900만원에 그친 반면 영업손실은 151억 5,380만원, 지배주주 순손실은 322억 3,956만원을 기록했다.

2024년에는 매출액이 약 218만원 수준으로 더 작았으나 영업손실 190억 836만원, 순손실 199억 3,297만원으로 손실 규모 자체는 2025년과 비슷하거나 항목별로 더 컸다.

2023년과 2022년의 영업손실은 각각 403억 4,929만원, 435억 131만원에 달해 최근 4개 연도 중 가장 큰 손실을 냈던 시기였고, 순손실도 각각 424억 5,526만원, 416억 9,971만원으로 비슷한 규모였다.

즉 연간 영업손실은 2022~2023년의 400억원대에서 2024~2025년 150억~190억원대로 줄어드는 흐름을 보였지만, 매출 규모가 극히 작아 손실을 상쇄할 사업 기반은 아직 형성되지 못한 상태다.

분기 흐름을 보면 2025년 4분기 지배주주 순손실이 192억 2,882만원으로 직전 분기(-34억 9,732만원)나 그 이전 분기(-45억 8,776만원) 대비 크게 확대됐는데, 같은 기간 영업손실 확대폭(-20억 8,359만원)에 비해 순손실 확대가 훨씬 컸던 점을 보면 영업외 손익에서 일회성 요인이 반영됐을 가능성을 시사한다.

반면 2026년 1분기와 2분기에는 매출액이 각각 3억 1,922만원, 12억 7,382만원으로 잡히면서 최근 다섯 개 분기 중 처음으로 유의미한 매출이 나타났는데, 이는 사업 재편 이후 새로 편입된 사업에서 발생한 것으로 추정된다.

다만 같은 기간 영업손실은 20억 5,168만원, 22억 7,966만원으로 매출 규모를 크게 상회해 신규 사업이 아직 손익 개선에는 기여하지 못하고 있다. 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기)를 합산한 지배주주 순손실은 309억 729만원에 이른다.

자기자본은 2022년 518억 6,511만원에서 2023년 197억 2,023만원까지 줄었다가 2024~2025년의 대규모 유상증자를 거쳐 2025년 말 437억 8,960만원으로 다시 늘었고, 이 과정에서 부채비율도 2024년 21.5%에서 2025년 61.8%로 높아졌으며 영업활동현금흐름은 4개 연도 모두 음수(2025년 -145억 7,968만원)를 기록해 영업을 통한 현금창출력은 아직 확인되지 않고 있다.

파라택시스코리아가 원래 속했던 산업은 염증성 장질환·특발성 폐섬유증 치료제 시장으로, 궤양성대장염 치료 영역에서는 인플리시맙·아달리무맙·골리무맙 등 항TNF 제제가 이미 표준 치료로 자리잡았으며 무작위 대조 연구에서 위약보다 임상적·내시경적 관해 유도 효과가 확인된 바 있다.

여기에 최근에는 우스테키누맙(스텔라라) 등 다른 기전의 생물학적 제제도 국내 임상 현장에서 활용되고 있어 경쟁 강도가 높은 편이다. 이런 환경에서 회사의 핵심 파이프라인이었던 BBT-877은 특발성 폐섬유증 대상 글로벌 임상 2상에서 성과를 내지 못해 기술이전이나 후속 개발 동력을 상실했다.

이후 회사가 방향을 전환한 비트코인 트레저리 사업은 국내에서도 아직 초기 단계의 신생 영역으로, 위메이드(223BTC), 비트플래닛(300BTC), 비트맥스(551BTC) 등 다른 코스닥·코스피 상장사들도 유사한 형태로 비트코인을 보유하고 있는 것으로 파악된다.

다만 이 업종은 표준화된 회계·공시 관행이나 규제 프레임워크가 아직 충분히 정립되지 않은 상태이며, 기업이 보유한 디지털자산의 가치 변동이 실적에 미치는 영향도 제도적으로 충분히 검증되지 않았다.

파라택시스코리아의 경우 이 사업 전환이 기존 바이오 사업의 임상 실패와 최대주주 변경이라는 특수한 경위 속에서 이뤄졌다는 점에서, 유사한 비트코인 보유 기업들과 비교해도 지배구조·재무 안정성 측면의 불확실성이 상대적으로 크다.

또한 회사 자체가 상장적격성 실질심사와 상장폐지 절차를 거치고 있어, 업종 내 다른 플레이어들과 달리 사업 지속 여부 자체가 경쟁구도보다 더 근본적인 변수로 작용하고 있다.

현재 가장 중요한 변수는 서울남부지방법원에 낸 상장폐지결정 등 효력정지가처분의 결과다. 회사는 8월 20일 한국거래소를 상대로 상장폐지 결정과 정리매매 절차의 효력을 정지해 달라는 가처분을 신청했고, 거래소는 법원의 결정이 나올 때까지 정리매매를 포함한 상장폐지 절차를 보류한 상태다.

가처분이 기각되면 거래소는 중단됐던 정리매매 일정을 다시 정해 절차를 재개할 수 있고, 인용되더라도 이는 본안 판단이 나오기 전까지의 임시 조치에 불과해 상장 유지가 확정되는 것은 아니다.

이와 별도로 같은 계열사인 파라택시스이더리움과의 흡수합병도 진행 중인데, 원래 8월 4일로 예정됐던 임시주주총회는 11월 27일로, 합병기일은 10월 1일에서 2027년 1월 1일로, 신주 상장예정일은 10월 23일에서 2027년 1월 27일로 각각 연기됐다.

회사 측은 합병이 완료되기 전 상장폐지가 확정될 경우 본질가치평가법 등에 따라 합병비율이 재산정되거나 합병 조건 자체가 변경될 수 있다고 밝혔다.

즉 향후 몇 개월간 회사의 존속 형태는 '독립 상장사로서 상장폐지되는 경로'와 '파라택시스이더리움으로의 흡수합병을 통해 존속하는 경로' 가운데 하나로 좁혀질 가능성이 크며, 어느 경로든 현재 주주가 보유한 주식의 성격은 크게 달라질 수 있다.