쿠쿠홈시스

쿠쿠홈시스는 정수기·공기청정기·비데 등 생활가전을 렌탈 방식과 일시불 판매 방식으로 함께 제공하는 렌탈 전문 기업이다. 최근에는 음식물처리기, 초소형 얼음정수기, 인공지능(AI) 인덕션, 로봇청소기, 매트리스, 안마의자 등으로 제품 포트폴리오를 넓혀 일시불 판매 비중을 키우고 있다.

국내에서는 전국 단위 서비스 인프라와 방문 관리 조직을 기반으로 정수기 시장에서 브랜드력과 기술력을 앞세워 2위권 지위를 유지하고 있다. 경쟁사로는 코웨이, SK매직, 청호나이스 등이 있으며 이들과 함께 국내 렌탈 시장을 나눠 갖고 있다.

해외 사업은 2015년 말레이시아 진출을 시작으로 싱가포르, 인도, 미국, 호주 등으로 확대돼 왔으며, 말레이시아 법인이 해외 매출의 대부분을 차지하는 핵심 축이다. 말레이시아 법인 쿠쿠인터내셔널은 2025년 6월 부르사 말레이시아 메인마켓에 상장했으며, 종목코드 'CKI'로 거래되고 있다.

미국·호주 시장에서는 유통채널 다변화를 통해 시장 영향력을 확대해가는 단계다. 사업 구조상 렌탈 매출은 안정적 현금흐름을 제공해온 반면, 일시불 판매는 최근 매출 성장의 속도를 높이는 역할을 해왔다.

최근 몇 해 동안 렌탈 매출 비중이 축소되고 일시불 매출 비중이 확대되는 방향으로 사업 구조가 변화하고 있다.

2025년 연결 매출은 1조 1,213억원으로 2024년(1조 572억원) 대비 6.1% 늘었고, 2023년(9,546억원) 이후 2년 연속 성장세를 이어왔다.

영업이익은 2025년 1,694억원으로 2024년(1,648억원) 대비 소폭 늘었으며, 영업이익률은 15.1%로 2022년(12.8%) 이후 점진적으로 개선되는 흐름을 보였다.

지배주주 순이익은 2025년 1,195억원으로 2024년(1,224억원)보다 소폭 줄었는데, 이는 2022~2024년(1,148억원→1,120억원→1,224억원) 구간의 등락과 맥락이 이어진다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 2,940억원, 영업이익 417억원에서 2026년 2분기 매출 3,183억원, 영업이익 540억원으로 뚜렷하게 개선되며 최근 네 개 분기 동안 영업이익률이 14%대에서 17%대로 높아졌다.

지배주주 순이익도 2025년 2분기 216억원에서 2025년 4분기 379억원, 2026년 2분기 380억원으로 늘어 분기 순이익 규모가 확대되는 추세다.

다만 2025년 3~4분기에는 순이익이 영업이익의 80% 안팎까지 근접하는 구간이 나타나 영업 외 요인이 순이익 규모에 영향을 준 것으로 추정되며, 2026년 1~2분기에는 그 비율이 70%대로 다소 낮아졌다.

재무구조 측면에서는 부채비율이 2024년 32.0%에서 2025년 24.8%로 낮아져 매년 개선되는 모습을 보였다. 반면 영업활동현금흐름은 2023년 640억원, 2024년 376억원에서 2025년 87억원으로 크게 줄어 순이익 증가와는 다른 방향을 보였다는 점은 주의가 필요하다.

국내 생활가전 렌탈 시장은 정수기와 공기청정기를 중심으로 코웨이가 1위 사업자 지위를 유지하고 있고, 쿠쿠홈시스는 SK매직·청호나이스 등과 함께 후발 경쟁구도를 형성하고 있다.

정수기 렌탈 시장에서 쿠쿠홈시스는 브랜드력과 기술력을 바탕으로 2위권 지위를 지켜가고 있으며, 전국 서비스 네트워크가 경쟁우위 요소로 꼽힌다.

국내 렌탈 계정 시장은 성숙기에 접어들어 신규 계정 확보 속도가 예전보다 완만해졌고, 이에 따라 업계 전반이 음식물처리기·안마의자·매트리스 등 신규 카테고리로 외연을 넓히는 추세다.

해외에서는 K-렌탈 업체들이 말레이시아를 교두보로 삼아 동남아·미주 시장을 공략해 왔으며, 코웨이·SK매직·쿠쿠 등이 앞서거니 뒤서거니 하며 현지 법인을 운영하고 있다.

말레이시아 렌탈 시장은 일정 수준 성숙기에 접어들었다는 평가가 나오며, 추가 성장을 위해서는 신규 품목과 주변국 시장 확장 성과가 필요한 상황이다.

업계 관계자에 따르면 해외 렌탈 사업이 현지에 안착해 수익화 단계에 이르기까지 통상 5~8년 이상이 소요되며, 쿠쿠홈시스의 싱가포르·인도·미국 법인은 이제 성과를 숫자로 증명해야 하는 시점에 놓여 있다는 평가도 있다.

환율 변동은 해외 매출과 수익성에 직접적인 영향을 미치는 변수로, 말레이시아 링깃과 미국 달러 환산 실적이 분기별 실적 변동성을 키우는 요인으로 작용한다.

회사 측은 말레이시아 법인(CKI)의 계정 순증세가 2025년 하반기를 기점으로 회복되고 있으며, 제품 포트폴리오 확대를 통해 우상향 기조로 전환되고 있다고 설명했다.

미국 법인에 대해서도 금융리스렌탈 중심의 신규 순증 계정수가 직전 분기 대비 36.3% 늘었고, 공기청정기 신규 순증이 32.3% 증가하며 회복세를 주도했다고 밝혔다. 회사는 향후에도 공격적인 영업활동을 통해 미국 시장의 순증 추세를 확대해 나갈 계획이라고 언급했다.

국내에서는 음식물처리기, 초소형 얼음정수기, AI 인덕션, 청소기 등 신규 제품군의 판매 확대가 계속될 것으로 보이며, 이는 최근 분기 매출 성장의 주요 동력으로 작용해왔다.

다만 해외 사업은 말레이시아 계정 순증 회복세가 실제 매출 반등으로 이어지는지, 그리고 미국 법인의 수익성이 개선되는지가 관건으로 지목된다. 말레이시아 상장 자회사 CKI의 현지 주가는 공모가 대비 낮은 수준에서 거래되고 있어, 시장이 아직 높은 성장 프리미엄을 부여하지 않고 있다는 평가도 나온다.

수출용 렌탈 매출이 최근 2년간 크게 줄어든 만큼, 해외 렌탈 사업의 구조적 재편(일시불·플랫폼 서비스로의 전환 등)이 이어질지도 관찰 포인트다.