디케이앤디

디케이앤디는 2000년 설립돼 2018년 11월 코스닥에 상장한 소재 전문기업으로, 크게 네 개 사업부문으로 구성돼 있다.

국내 안산공장에서 생산하는 본사의 합성피혁 사업, 베트남 자회사 DK비나가 담당하는 부직포 사업, 방글라데시에 생산기지를 둔 자회사 다다씨앤씨의 모자 OEM/ODM 사업, 중국 상하이디케이앤디를 통한 원부자재 유통 사업이다.

한국IR협의회 기업리서치센터는 2022년 기준 매출 비중을 합성피혁 32%, 부직포 19%, 모자 28%, 상품 21%로 분석했으며, 영업이익 비중은 모자 부문이 53%로 가장 크고 부직포가 25%를 차지해 매출 규모가 작은 두 사업부가 수익성의 핵심이라고 평가했다.

고객사는 패션에서 발렌티노, 몽클레어를 비롯해 자동차 분야의 르노, 음향기기 분야의 소니까지 패션을 넘어 전 분야에 걸쳐 있다. 이후 2021년 다다씨앤씨를 인수해 모자 OEM/ODM 제조업을 함께 영위하게 됐다.

2024년 말 최민석 대표는 언론 인터뷰에서 스톤아일랜드, 몽클레어, 막스마라 등 고급 의류 브랜드에 원단을 공급하고 미국 보스 등 음향기업에 헤드셋 원단을, 현대자동차·기아에 자동차 시트 원단을 판매하고 있다고 밝혔다.

회사는 스웨덴과 네덜란드 군에도 우의 원단을 공급하고 있어 제품 용처가 패션·스포츠·자동차·음향·군수 등으로 넓게 퍼져 있다.

경쟁구도 측면에서 신발용 합성피혁 시장에서는 연매출이 회사보다 훨씬 큰 대만 삼방화학이 세계 1위 자리를 지키고 있어, 디케이앤디는 상대적으로 중소형 벤더 위치에서 협력 관계를 맺고 있다.

연간 매출액은 2022년 1,106억원에서 2023년 898억원으로 줄었다가 2024년 1,125억원, 2025년 1,426억원으로 2년 연속 확대됐다. 영업이익률은 2022년 10.4%에서 2023년 9.1%, 2024년 7.5%로 하락한 뒤 2025년 8.6%로 다시 올라서며 회복 흐름을 보였다.

지배주주 순이익은 2022년 71억원, 2023년 68억원, 2024년 69억원을 거쳐 2025년 79억원으로 완만하게 늘었다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 340억원·영업이익 34억원에서 2025년 3분기 363억원·32억원, 4분기 388억원·38억원, 2026년 1분기 397억원·22억원, 2026년 2분기 481억원·52억원으로 매출이 5개 분기 연속 증가했다.

2026년 1분기는 영업이익이 전 분기 대비 줄었음에도 지배주주 순이익은 22억원으로 오히려 소폭 늘어, 영업외 손익 요인이 있었던 것으로 추정된다. 2026년 2분기는 매출과 영업이익, 지배주주 순이익(44억원) 모두 이 창구 기간 중 최대치를 기록했다.

재무구조 측면에서는 부채비율이 2022년 77.3%에서 2023년 37.2%로 급격히 낮아진 뒤 2024년 39.6%, 2025년 36.6%로 안정적 수준을 유지하고 있어 자본 확충과 차입 관리가 동시에 진행된 것으로 보인다.

다만 영업활동현금흐름은 2023년 125억원, 2024년 123억원에서 2025년 41억원으로 크게 줄어, 순이익 회복과 별개로 현금창출력은 다소 둔화된 점이 눈에 띈다.

디케이앤디는 글로벌 브랜드에 소재를 공급하는 3차 협력사 성격이 강해, 미국을 중심으로 한 신발·의류 소매판매 흐름과 완성차 업체의 내장재 채택 트렌드에 실적이 연동된다.

모자 OEM 사업은 매출의 90% 이상이 미국으로 수출되고 있어 신발·의류 사업과 마찬가지로 미국 소비시장의 영향을 크게 받는 구조다. 산업 측면에서는 글로벌 패션 브랜드들의 탄소중립 요구가 거세지면서 친환경 합성피혁, 즉 비건레더 수요가 부상하고 있다.

볼보는 2030년까지 모든 차량에서 가죽 제품 사용을 중단하기로 했고, 포드는 특정 모델의 인테리어 전체를 비건 가죽으로, 테슬라는 신형 모델 핸들을 비건 가죽으로 전환했다.

시장조사업체 밴티지마켓리서치는 글로벌 비건레더 시장이 연평균 9.5%씩 성장해 2030년 1억 600만 달러 규모에 이를 것으로 전망했다.

경쟁구도에서는 대만 삼방화학이 신발용 합성피혁 세계 1위로 연매출이 약 1조 5,000억원에 달하는 대형업체이며, 디케이앤디는 이 업체와 부직포 신제품 공동개발을 위한 업무협약을 체결하는 등 협력 관계를 통해 기술과 시장 접근성을 확보하고 있다.

자동차 내장재, 헤드셋, 방산(군납), 자체 브랜드 등으로 전방산업을 다각화한 점은 특정 산업 사이클에 대한 의존도를 낮추는 요인으로 볼 수 있다.

최민석 대표는 2026년 2월 언론 인터뷰에서 가죽 시장 호황에 대응해 베트남·방글라데시 생산기지를 확충하고 있다고 밝혔다. 베트남 2공장은 2025년 11월부터 가동을 시작해 매출 증가에 기여하고 있다고 설명했다.

회사는 방글라데시 2공장에서 자체 모자 브랜드 '넥스트캡'을 생산할 계획이며, 아마존에서 판매를 시작했고 미국 사무소를 통해 월마트 입점을 추진 중이라고 밝혔다.

신사업으로는 국내 로봇 기업과 협력해 합성피혁 기반의 스마트 소재를 개발하고 있으며, 실적 개선을 위해 국내 화장품 회사 인수합병(M&A)도 검토 중이라고 언급했다.

앞서 2025년 11월 3분기 실적 발표 시 회사 측은 자동차 분야 매출 확대와 헤드셋(보스) 판매량 증가가 실적 상승을 견인했다고 설명했으며, 합성피혁 분야에서는 군납 영역 매출 확대를 핵심 추진 전략으로 삼고 있다고 밝혔다.

2023년부터는 식물성 인조가죽(비건레더) 연구·개발에 매진해 유럽 친환경 섬유품질인증에서 1등급 국제 인증을 획득했다고 밝힌 바 있다. 이러한 생산기지 확충, 신규 브랜드, 신사업 검토가 향후 몇 개 분기 매출·이익 구성에 어떤 영향을 미칠지는 추가 공시와 분기 실적으로 확인이 필요하다.