씨티케이

씨티케이는 완제 화장품을 외주 생산해 글로벌 브랜드에 공급하는 화장품 플랫폼 기업으로, 제품 디자인·포뮬라(성분 처방)·마케팅·생산·물류까지 전 단계 서비스를 제공한다.

자체 공장시설을 보유하지 않고 외부 제조시설을 활용해 생산 효율성을 높이는 '팹리스' 모델이 특징이며, 국내외 300여개 제조·포장재 협력사와 수평적 협업 관계를 맺고 있다. 국내 ODM 업체와의 차별점은 북미 지역 중심의 사업 전개와 색조 제품 경쟁력이다.

2025년 1분기 기준 국가별 매출 비중은 북미가 76.5%로 가장 높았고, 국내 10.4%, 유럽 및 아시아가 13.1%를 차지했다. 신성장 동력으로는 디지털 플랫폼 CTK CLIP과 친환경 소재 사업이 꼽힌다.

회사는 지난해 초 자회사를 통해 미국 캘리포니아주 소재 OTC(일반의약품) 제조 공장을 인수해 북미 시장 확대를 위한 생산 거점을 마련했다. 친환경 소재 부문에서는 생분해 플라스틱 레진(PBAT, PHA)의 상용화에 성공했으며, 기존에 널리 쓰이는 PLA 대비 환경적 이점이 있는 것으로 알려졌다.

2026년 1월에는 씨티케이바이오가 생리대 등에 적용 가능한 차세대 친환경 고흡수성 소재 기술을 개발했다고 밝히며 소재 사업의 응용 범위를 넓히고 있다.

연간 실적을 보면 2022년 매출 693.6억원, 영업손실 152.2억원(영업이익률 -21.9%), 지배주주 순손실 176.5억원의 큰 적자를 기록한 뒤, 2023년에는 매출 889.2억원, 영업이익 27.4억원(영업이익률 3.1%), 지배주주 순이익 69.4억원으로 흑자 전환했다.

그러나 2024년에는 매출이 836.0억원으로 소폭 줄고 영업이익이 1.3억원(영업이익률 0.2%)까지 축소되면서 지배주주 순손실 32.7억원을 기록해 다시 적자로 돌아섰다.

2025년에는 매출이 892.3억원으로 재차 늘었지만 영업손실 56.7억원(영업이익률 -6.4%), 지배주주 순손실 70.2억원으로 적자 폭이 확대됐다.

회사 측은 종속회사 신규 편입과 주요 종속회사 매출 확대로 외형은 성장했으나, 생산 설비 정비 및 사업장 확장 이전 과정에서 발생한 일시적 비용과 이자비용 증가, 외환·금융자산 평가손익 변동이 겹치며 손익이 악화됐다고 설명했다.

분기별로는 2025년 2분기 매출 224.7억원·영업이익 2.3억원·지배주주 순이익 12.5억원이었으나 3분기에는 매출이 311.3억원으로 늘어난 대신 영업손실 40.6억원, 순손실 45.9억원으로 급격히 악화됐고, 4분기에도 매출이 159.6억원으로 줄며 영업손실 22.1억원, 순손실 36.2억원이 이어졌다.

2026년 1분기에는 매출 244.5억원에 영업손실 17.4억원, 순손실 42.8억원을 기록했으나 2분기에는 매출 289.6억원, 영업이익 4.7억원으로 세 분기 연속 적자에서 벗어났다.

다만 2026년 2분기에도 지배주주 순이익은 -19.8억원으로 영업이익 흑자 전환에도 순손실이 지속돼, 영업외 비용(금융비용·외환 관련 손익 등)이 여전히 최종 손익에 부담으로 작용하고 있음을 보여준다.

현금흐름 측면에서도 2023년(영업활동현금흐름 +105.6억원)을 제외하면 2022년, 2024년, 2025년 모두 영업활동현금흐름이 마이너스(각각 -88.2억원, -72.0억원, -82.5억원)를 기록했고, 부채비율 또한 2024년 22.1%에서 2025년 75.5%로 크게 뛰어 재무구조 변화가 뚜렷하다.

K-뷰티 ODM·OEM 업계는 코스맥스, 한국콜마, 코스메카코리아 등 대형 업체를 중심으로 성장세를 이어가고 있으며, 2026년 2분기·상반기 화장품·뷰티 기업 86곳을 분석한 결과 79.1%인 68곳이 매출 성장을 기록했다.

다만 매출 성장이 산업 전체의 수익성 개선으로 직결되지는 않아, 영업적자 기업이 여전히 26곳에 달하는 등 성장기업과 한계기업 간 실적 격차가 확대되는 모습도 함께 나타났다. 같은 분석에서 씨티케이는 2분기 영업이익 성장률 103.0%를 기록해 상위권에 이름을 올렸다.

씨티케이는 코스맥스·한국콜마 등 대형 ODM사와 달리 자체 공장 없이 외부 제조시설을 활용하는 플랫폼형 사업모델을 취하며, 북미 지역 매출 비중이 압도적으로 높다는 점에서 포지셔닝이 차별화된다.

최근에는 순수 화장품 ODM을 넘어 북미 OTC(일반의약품) 생산과 생분해 플라스틱 소재 사업으로 영역을 넓히며 사업 다각화를 시도하고 있다. 정부가 탈플라스틱 로드맵을 마련하고 음료·생수 페트병 등에 재생원료 사용 의무화를 추진하는 흐름은 생분해 소재 사업에 우호적인 정책 환경으로 거론된다.

다만 신사업들은 아직 매출 기여도가 크지 않은 초기 단계로, 전통 ODM 대형사 대비 규모의 경제나 브랜드 포트폴리오 다각화 측면에서는 상대적으로 열위에 있다.

회사는 2025년 실적 발표 시 “중장기 성장 기반을 선제적으로 구축하는 과정에서 발생한 구조 전환기적 조정”이라고 자평하며, 인프라 구축과 매출 포트폴리오 다변화 등 체질 개선 작업이 마무리 단계에 접어든 만큼 2026년부터 실적 회복이 본격화될 것으로 내다봤다.

정인용 대표이사는 2025년을 “구조 전환과 인프라 구축이 병행된 시기”로 규정하고, 미국 OTC 생산 기반을 중심으로 과거 주력 매출을 회복하고 국내 브랜드의 북미 진출을 지원하는 원스톱 플랫폼 경쟁력을 통해 2026년 실질적인 성장 회복을 이루겠다고 밝혔다.

미국 OTC 공장은 2026년 2월 공시에서 노후화된 생산시설 대응을 위한 자금 투입이 진행 중인 것으로 확인되며, 가동 안정화 시점은 추가 확인이 필요하다.

친환경 소재 사업에서는 생분해 플라스틱 레진의 멀칭필름 시장 진출, 태성산업과의 생분해 화장품 용기 개발 협약 등 상업화 시도가 이어지고 있고, 2026년 1월에는 씨티케이바이오가 생리대 적용이 가능한 차세대 친환경 고흡수성 소재 기술을 개발했다고 밝혔다.

디지털 플랫폼 측면에서는 2026년 1월 B2B 뷰티 개발 플랫폼 'CTK CLIP.com'을 전면 개편했고, 카페24와 업무협약을 맺어 크리에이터 맞춤형 화장품 브랜드 론칭을 지원하는 스마트 커머스 생태계 구축을 추진하고 있다.

회사는 순손실을 기록한 2025 회계연도에도 최대주주 60원, 그 외 주주 110원의 차등배당을 유지하기로 했으며, 이는 일반주주에 대한 환원 비율을 확대하기 위한 결정이라고 밝혔다(최종 확정은 정기주주총회에서 이뤄질 예정이다). 이러한 신사업들의 실제 매출·이익 기여 시점과 규모는 향후 분기 실적과 추가 공시를 통해 확인이 필요하다.