한국비엔씨

한국비엔씨는 2007년 설립돼 2019년 12월 코스닥에 상장한 미용성형·바이오 기업이다. 히알루론산, 콜라겐, 보툴리눔톡신을 가공해 의료기기·의약품·코스메슈티컬 제품을 연구개발하고 바이오유통사업도 함께 영위한다.

대표 제품으로는 HA필러 '큐젤', 유착방지제 '하이베리', 콜라겐 창상피복재 '젠타큐', 보툴리눔톡신 '비에녹스주'가 있으며 비에녹스주는 2020년 1월 수출 허가를 획득했다.

2025년 매출 구성을 보면 미용성형용 제품군이 591억원(비중 62%)으로 가장 크고, 수술·시술용 제품군 91억원(9%), 미용 의료기기 제품군 26억원(3%)이 뒤를 이었으며, 시약·시험기기 등 타사상품 유통 매출이 246억원으로 전체의 25.7%를 차지했다.

세종시에는 의약품 GMP 생산시설을 구축해 정제·캡슐제 완제의약품과 보툴리눔톡신제제 등을 생산하고 있으며, 향후 바이오의약품 제조시설 확장도 계획하고 있다. 최근에는 프리미엄 코스메틱 브랜드 아이스트(I.ST)를 통해 미국 아마존 입점, 유럽·중동 뷰티 전시회 참가 등 해외 유통망 확대에 나서고 있다.

경쟁 구도는 필러·톡신 시장에서 휴젤, 메디톡스, 대웅제약, 제테마, 이니바이오, 파마리서치바이오 등과 겹치는 다품목·다지역 경쟁 구조를 형성하고 있다.

2025년 연결 매출은 959억원으로 전년 892억원 대비 7.5% 증가했으나, 영업이익은 16억원으로 전년 107억원 대비 84.8% 급감했고 영업이익률은 12.0%에서 1.7%로 크게 낮아졌다. 지배주주 순이익은 20억원으로 전년 133억원 대비 78.7% 감소했다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 246억원, 영업이익 16억원으로 비교적 견조했으나, 3분기 매출 223억원에 영업손실 14억원, 4분기 매출 236억원에 영업손실 24억원으로 하반기 들어 적자가 이어졌다.

2026년 들어서도 1분기 매출 207억원에 영업손실 15억원을 기록했고, 2분기에는 매출이 246억원으로 회복됐지만 영업손실 3.7억원으로 손실 규모는 줄었다.

순이익 역시 2025년 3분기(-1.7억원), 4분기(-31.6억원), 2026년 1분기(-10.3억원), 2분기(-11.3억원)로 4개 분기 연속 지배주주 순손실을 기록했다.

이 같은 이익 급감의 배경에는 매출총이익률 하락(46.8%→41.1%)과 연구개발비 급증(27억원→51억원, +89.8%)이 자리한다. 재무구조는 여전히 안정적인 편으로, 부채비율은 16.1%로 낮은 수준을 유지했고 영업활동현금흐름은 72억원의 순유입을 기록했다.

미용성형용 제품 시장은 고령화와 미용 의식 상승에 힘입어 성장하고 있으며, 관련 시장은 2023년 132억달러에서 2032년 313억달러로 연평균 10.2% 성장할 것으로 전망된다.

국내 업체들은 이른바 K-Medi 바람을 타고 해외시장 진출을 가속화하고 있으며, 필러·톡신 등 미용성형 시술 수요가 늘어나는 흐름 속에 국내외 다수 업체가 경쟁하는 파편화된 시장 구조를 보이고 있다.

보툴리눔톡신 부문에서는 대웅제약, 휴젤, 메디톡스 등 선두권 업체 외에도 파마리서치바이오, 이니바이오, 제네톡스, 한국비엠아이 등 다수의 후발주자가 국가출하승인을 받으며 경쟁이 심화되고 있다.

동시에 GLP-1 계열 비만·당뇨 치료제 시장은 글로벌 제약사뿐 아니라 국내 여러 기업이 파이프라인을 확대하며 뛰어드는 고성장 영역으로, 한국비엔씨 역시 이 시장을 겨냥한 초기 연구를 진행하고 있다.

화장품 부문에서는 K-뷰티가 유행을 넘어 글로벌 라이프스타일 뷰티 시장의 한 축으로 자리잡고 있다는 평가가 나오는 등 수출 확대 여건이 이어지고 있다.

한국비엔씨는 상대적으로 매출 규모가 작은 중소형 업체로, 대형 경쟁사에 비해 브랜드 인지도나 자금력에서는 열위에 있으나 세종 GMP 인프라와 다품목 포트폴리오를 통한 차별화를 추진하고 있다.

회사는 프리미엄 코스메틱 브랜드 아이스트(I.ST)를 통해 유럽·중동 시장에서 입지를 다진 데 이어 미국 아마존 입점을 완료했으며, 2026년 하반기에는 미국 뉴욕 맨해튼 팝업스토어 운영을 준비하고 있다.

앞서 5월에는 튀르키예에서 열린 뷰티 이스탄불 2026에, 3월에는 독일 뷰티 뒤셀도르프 2026에 참가해 PDRN 스킨케어 라인을 중심으로 해외 바이어들의 관심을 끌었다고 회사 측은 밝혔다. 국내에서는 약국 유통 채널 확대와 외국인 관광객 대상 마케팅을 강화하는 전략을 병행하고 있다.

중장기적으로는 세종 의약품 GMP 생산시설을 기반으로 GLP-1 계열 당뇨·비만 치료제의 바이오시밀러·바이오베터 개발을 추진해온 바 있으며, 프로앱텍과의 협력을 통해 세포주 개발과 대량생산기술 확립을 진행해온 것으로 알려져 있다.

다만 이 파이프라인은 초기 연구개발 단계로, 상업화까지는 임상 진입과 규제 승인 등 다수의 단계가 남아 있어 시간이 소요될 것으로 보인다. 미용성형용 제품군의 매출 회복이 이어지고 있는 반면, 수술·시술용 제품군의 역성장과 유통사업 비중 확대는 전체 이익구조에 지속적인 영향을 미칠 수 있는 변수다.

향후 실적은 미용성형 제품 판매 회복 속도와 연구개발비 지출 관리, 해외 코스메틱 사업의 수익화 여부에 따라 갈릴 것으로 판단된다.