솔루엠

솔루엠은 2015년 삼성전기의 파워모듈·전자튜너·ESL 사업부가 분사해 설립됐으며, 2021년 코스피에 상장했다.

사업은 크게 전자부품 부문(파워모듈, 3in1 보드 등)과 ICT 부문(전자가격표시기 ESL, IoT)으로 구분되며, 2026년 1분기 기준 전자부품 약 62%, ICT 약 38% 비중으로 ICT 비중이 확대되는 추세다.

ESL은 글로벌 유통업체를 주요 고객으로 하며, 최근 스테이플스·웨이트로즈·아마존 홀푸드 등 신규 채널을 확보해 특정 고객 쏠림을 완화하고 있다. 전자부품 부문은 TV용 파워·3in1 보드 중심 구조에서 서버, 조명, 전기차 충전기(EVPM), 데이터센터 전력변환 분야로 무게중심을 옮기는 전환기에 있다.

특히 포르투갈 전기차 충전 플랫폼 업체와의 협력을 통해 50kW급 파워모듈을 다수 병렬 연결하는 고속 충전 인프라 시장에도 진출했다. 회사는 중국·베트남·멕시코·인도 등 해외 생산 거점을 두고 글로벌 공급망을 운영하며, 멕시코 법인에서는 헤드램프 통합제어기 양산도 시작해 전동화 부품 영역을 넓히고 있다.

최근에는 종속회사 솔루엠헬스케어를 통해 지디케이화장품과 아이큐어를 잇달아 인수하며 화장품·바이오 부문으로 사업 다각화를 확대했다. 경쟁 구도상 ESL 시장은 대형 리테일러 대상 표준화 경쟁이 심화되고 있고, 전력모듈은 서버·전기차 전력 시장으로의 응용 확장이 관전 포인트다.

연간 실적을 보면 2023년 매출 1조 9,511억원, 영업이익 1,545억원(영업이익률 7.9%)으로 정점을 찍은 뒤 2024년 매출 1조 5,944억원, 영업이익 691억원(4.3%)으로 둔화됐고, 2025년에는 매출 1조 7,002억원으로 다시 늘었지만 영업이익은 465억원(2.7%)으로 마진이 더 낮아졌다.

지배주주순이익도 2023년 1,204억원에서 2024년 377억원, 2025년 134억원으로 3년 연속 축소되는 흐름을 보였다.

분기별로는 2025년 4분기 영업이익 81억원에 지배주주순이익이 -56억원으로 적자를 기록했으나, 2026년 1분기에는 매출 4,782억원, 영업이익 217억원으로 개선됐고 2분기에는 매출 4,918억원, 영업이익 218억원으로 개선세가 이어졌다.

2026년 1~2분기 영업이익률은 각각 4.5%, 4.4% 수준으로 2025년 3~4분기(3.1%, 1.9%)보다 뚜렷하게 높아졌다. 2025년 현금흐름표에서는 영업활동현금흐름이 546억원으로 순이익 대비 큰 폭의 양(+)의 흐름을 보였는데, 이는 2024년의 마이너스(-53억원)에서 개선된 결과다.

이러한 마진 회복은 ESL 사업의 유럽·미주 매출 확대와 판관비 통제, 우호적인 환율 환경이 복합적으로 작용한 결과로 해석된다. 반면 전자부품 부문 내 TV용 3in1 보드 사업은 세트 시장 침체로 수익성이 둔화되는 모습을 보이며, 이는 전사 실적의 하방 요인으로 남아 있다. 부채비율은 2025년 126.8%로 2022년(256.7%) 대비 크게 낮아진 수준을 유지하고 있다.

ESL 산업은 글로벌 유통업체의 디지털 전환 투자에 연동되며, 대형 리테일러의 매장 IT 투자 결정이 매출 인식 시점을 좌우하는 특성이 있다.

북미 대형 고객향 공급이 매장 구조조정과 IT 투자 일정 조정으로 지연된 사례가 있었는데, 이는 개별 기업의 수주 경쟁력 문제가 아니라 고객사 내부 사정에 기인한 것으로 파악된다.

한편 데이터센터 전력 인프라 시장에서는 AI 서버 확산에 따라 고전압 직류(HVDC) 기반 구조로의 전환이 진행되고 있으며, 이는 배터리백업유닛(BBU)용 DC-DC 컨버터 등 신규 부품 시장을 여는 계기가 되고 있다.

이 시장은 아직 초기 단계로, 기존 50V 랙 구조에서 800VDC 파워 사이드카 구조로의 전환이 본격화되지 않은 상태다. 전기차 충전기 시장에서는 초고속·대용량 충전 인프라 수요가 늘고 있으며, 파워모듈 업체들이 다양한 출력대의 인증·양산 역량을 갖추는 것이 경쟁력의 핵심으로 꼽힌다.

화장품·바이오 산업에서는 K뷰티 수요 확대와 글로벌 유통망을 통한 해외 진출 기회가 맞물리고 있다. 경쟁사 대비 포지션 측면에서 솔루엠은 ESL에서 국내외 경쟁사들과 표준화·가격 경쟁을 벌이는 한편, 데이터센터 전력 분야에서는 아직 후발주자로서 빅테크 공급망 진입을 추진하는 단계에 있다.

회사는 2026년 하반기 매출 가이던스로 전년 동기 대비 9% 증가한 9,809억원을 제시했으며, ESL·EVPM 등 신규 성장축의 견조한 성장세를 이어가겠다는 방침을 밝혔다.

ESL 부문은 북미 대형 리테일러를 대상으로 하반기 대규모 볼륨 파일럿 테스트가 예정돼 있으며, 회사 관계자는 해당 프로젝트가 현재 경쟁사 없이 단독으로 진행되고 있다고 밝혔다. 1분기 기준 수주잔고는 2조 2,800억원으로 전분기 대비 500억원 늘어난 것으로 전해졌다.

데이터센터 전력 신사업에서는 800VDC BBU용 고전압 DC-DC 컨버터의 호환성 테스트가 2분기 중 진행될 예정이며, 2027년 1분기 양산이 목표로 제시됐다.

전기차 충전기(EVPM) 사업은 포르투갈 충전 플랫폼 업체향 50kW 모듈 공급을 통해 공공 급속충전, 물류 거점, 상용차 플릿 충전 인프라 시장 공략을 계획하고 있다.

화장품·바이오 부문에서는 지디케이화장품에 이어 아이큐어 인수를 통해 하이드로겔 마스크팩과 기초화장품 ODM 역량을 결합해 글로벌 바이어 수요에 대응하겠다는 구상이다.

아이큐어는 2026년 9월 3일 거래거소 기업심사위원회의 상장유지 결정에 따라 거래정지가 해제됐으며, 솔루엠코스메틱은 보유주식 전량에 대해 3년간 자발적 의무보유를 신청했다.