나무AX

나무에이엑스는 2026년 6월 주주총회에서 사명을 기존 나무기술에서 나무에이엑스(NAMU AX Corp.)로 변경하며 AI 전문기업으로의 전환을 공식화했다.

회사는 시트릭스 엔진 기반 VDI(가상 데스크톱 인프라)를 근간으로 망분리·재택근무 인프라를 제공해왔고, 2016년 출시한 PaaS 플랫폼 '칵테일 클라우드'와 멀티클라우드 관리 솔루션 '스페로(SPERO)'를 자체 제품군으로 보유하고 있다.

최근에는 기업용 에이전틱 AI 플랫폼 'NAA(NAMU Agentic AI)'와 피지컬 AI용 엣지 AI 시스템을 출시하며 AI 사업 영역을 넓히고 있다. 2분기 개별 매출 기준으로는 가상화·클라우드 사업이 전체의 약 50%를 차지하는 것으로 파악된다.

종속회사로는 칵테일아이오, 나무아이씨티(나무ICT), 액상 제품용기 포장설비 전문기업 에스케이팩, NamuJapan 등을 보유하고 있으며, 이 중 나무ICT는 시스템 개발·운영과 클라우드 구축 등 IT 서비스를 제공한다. 최대주주 및 특별관계인은 이수병 외 4인으로 지분율은 약 17.79%로 파악된다.

경쟁구도로는 국내 클라우드·가상화 솔루션 기업인 오케스트로, 이노그리드 등이 유사 영역에서 경쟁하고 있다. 회사는 브로드컴의 VMware 가격정책 개편에 따른 대체 수요를 겨냥해 자체 서버 가상화 플랫폼 'namuVIRT'를 출시했다.

연간 실적을 보면 2022년 매출 1,062.2억원, 영업이익 21.8억원으로 흑자였다가 2023년 매출 905.6억원, 영업손실 7.5억원으로 적자 전환했고, 2024년에도 매출 914.2억원, 영업손실 22.3억원을 기록하며 2년 연속 적자를 이어갔다.

2025년에는 매출이 1,022.7억원으로 늘어나고 영업이익도 22.5억원으로 흑자 전환에 성공했으나, 지배주주 순이익은 -28.1억원으로 여전히 적자였다.

최근 네 개 분기(2025Q3~2026Q2)로 좁혀 보면 매출은 322.3억원, 349.8억원, 369.6억원, 354.8억원으로 30억원대 후반 수준에서 안정적으로 유지되고 있다.

다만 분기별 손익의 등락은 뚜렷한데, 2025Q3에는 영업이익 29.6억원, 지배주주 순이익 11.3억원으로 뚜렷한 흑자를 냈지만 2025Q4에는 영업이익 11.8억원에도 지배주주 순이익이 -7.5억원으로 순손실을 기록했다.

2026년 들어서도 1분기 영업이익 4.2억원·순이익 2.5억원으로 흑자를 냈다가 2분기에는 영업이익 3.4억원을 내면서도 순이익은 -3.1억원으로 재차 적자를 보였다.

이는 영업외 손익이나 종속회사 실적 변동, 비지배지분 배분 등 영업이익과 지배주주 순이익 사이의 괴리를 만드는 요인이 지속되고 있음을 시사한다. 부채비율은 2024년 142.6%에서 2025년 119.3%로 낮아졌지만 100%를 웃도는 수준은 유지되고 있다.

국내 IT 인프라 시장은 브로드컴의 VMware 가격정책 개편에 따른 가상화 솔루션 교체 수요와 기업의 AI 전환(AX) 투자 확대가 동시에 진행되는 국면에 있다.

한 리서치 보고서는 글로벌 VMware 사용자의 약 30%가 2028년까지 이탈할 것으로 전망했으며, 국내에서도 VM웨어 구독형 계약이 순차적으로 만료되는 가운데 하반기부터 관련 수요가 발생할 것으로 예상했다.

정부 정책 측면에서는 2026년 AI 예산이 9조 9,000억원으로 확대됐고 이 중 AX(AI 전환) 부문 예산은 전년 1조 5,000억원에서 2조 4,000억원으로 늘어난 것으로 파악된다.

이러한 흐름은 나무에이엑스와 같이 가상화·클라우드·AI를 아우르는 풀스택 역량을 갖춘 기업에 우호적인 환경으로 평가된다.

다만 국내 클라우드·가상화 시장에는 오케스트로, 이노그리드 등 경쟁사가 다수 존재하며, AI 인프라 분야는 아직 초기 단계라 다수의 협약(MOU)이 실제 매출로 전환되는 속도가 향후 경쟁 우위를 가르는 변수가 될 것으로 보인다.

회사는 삼성동 코엑스에서 열린 델 테크놀로지스 포럼 2026에 실버 파트너사로 참가하고, 관계부처가 공동 주최한 AIDC 얼라이언스 출범식에도 데이터센터(DC) 운영 소프트웨어 분야 기업으로 참여하는 등 업계 네트워크 형성에도 나서고 있다.

회사는 2026년 상반기 연결 매출이 전년 동기 대비 106.3% 늘어난 724억원, 영업이익 8억원, 순이익 10억원을 기록하며 상반기 기준 흑자전환에 성공했다고 밝혔다.

경영진은 하반기에는 기존 고객 기반과 제품 경쟁력을 바탕으로 AI 인프라 플랫폼 사업의 성과를 구체화해 성장성과 수익성을 함께 높이겠다는 방향을 제시했다.

하드웨어·소프트웨어 결합 전략으로는 AI·HPC 서버 기업 코코링크와 국산 AI 서버 어플라이언스를 공동 기획해 코코링크의 서버에 자사 AI 인프라 운영 플랫폼을 사전 탑재하는 협력을 추진하고 있으며, 아이에이클라우드와도 소형 모듈형 AI 데이터센터 플랫폼 관련 협력을 위한 MOU를 체결했다.

자체 서버 가상화 플랫폼 'namuVIRT'는 VM웨어 대체 수요를 겨냥해 교육·의료·공공 시장을 중심으로 VDI 사업 확대에 활용될 계획이다. 한 리서치는 회사가 1,100개 이상의 고객 레퍼런스를 기반으로 가상화·클라우드·AI 사업 간 교차 판매가 가능한 구조를 갖추고 있다고 짚었다.

ARC리서치는 2026년 7월 보고서에서 "구독형 매출 확대와 AI 사업 성과가 본격화될 경우 기업가치 재평가가 가능할 것"이라고 밝혔다. 다만 이러한 협력들이 대부분 구속력이 낮은 업무협약 단계에 머물러 있어, 실제 수주·매출 전환 시점과 규모는 아직 확인이 필요한 상태다.