에이스토리

에이스토리는 2004년 설립돼 2019년 코스닥에 상장한 드라마 콘텐츠 제작사로, 방송국·OTT·해외시장에 콘텐츠를 기획·제작해 공급하는 사업을 영위한다.

회사는 글로벌 OTT 대상 드라마 제작, 드라마 IP 및 해외판권 확보, 전세계 리메이크 판권 판매, IP 활용 부가사업으로 비즈니스를 확대하고 있다고 밝히고 있다. 종속회사인 에이아이엠씨를 통해서는 배우 매니지먼트 등 부가사업도 함께 영위한다.

대표작으로는 '아이돌아이', '크래시' 시리즈, '유괴의 날' 등이 있으며, '이상한 변호사 우영우'의 글로벌 리메이크와 '유괴의 날'의 일본·영국판 리메이크가 진행되는 등 IP 재활용 사업도 병행하고 있다.

최근에는 글로벌 비디오 스트리밍 플랫폼 Viki와 '크래시 시즌2'의 방영권 라이선스 계약을 체결했으며, 2025년 11월에는 Netflix Worldwide Entertainment와 '아이돌아이'의 해외 방영권 계약을 맺었다.

매출은 방송·OTT 대상 콘텐츠 제작·유통, 해외 판권 판매, IP 부가사업으로 구성되며 부문별 세부 매출 비중은 공시로 확인되지 않는다. 콘텐츠 제작사 특유의 사업 구조상 특정 대작의 방영·판권 판매 시점에 따라 매출과 손익이 분기별로 크게 출렁이는 특성을 지닌다.

경쟁 구도상 콘텐트리중앙, 삼화네트웍스, 와이랩, 대원미디어 등 국내 주요 드라마·IP 콘텐츠 제작사들과 함께 시청률과 편성, 글로벌 OTT향 수주 경쟁을 벌이고 있다.

에이스토리의 매출은 2022년 716.8억원에서 2023년 568.8억원, 2024년 147.9억원, 2025년 117.9억원으로 4년 연속 축소됐다.

영업이익도 2022년 85.0억원, 2023년 69.5억원의 흑자에서 2024년 -35.0억원, 2025년 -72.8억원으로 2년 연속 적자를 기록했고, 영업이익률은 2023년 12.2%에서 2025년 -61.7%로 급격히 악화됐다.

지배주주순이익 역시 2022년 40.9억원, 2023년 49.1억원 흑자에서 2024년 -48.2억원, 2025년 -71.1억원으로 적자 전환·확대됐다.

분기별로 보면 2025년 3분기(매출 37.3억원, 영업손실 -12.1억원)까지 손실이 이어지다 4분기에는 매출이 29.2억원으로 줄어든 반면 영업손실은 -41.8억원, 순손실은 -38.3억원으로 크게 확대되며 4개 분기 중 가장 부진한 실적을 남겼다.

2026년 1분기에는 매출이 67.1억원으로 급등했으나 영업손실(-12.1억원)은 지속됐고, 2분기에는 매출이 34.6억원으로 다시 줄면서 영업손실이 -25.2억원으로 오히려 확대됐다.

다만 2분기 지배주주순이익은 6.95억원으로 흑자 전환하며 영업손익과 순손익이 엇갈리는 모습을 보였는데, 이는 영업외 손익 요인이 반영된 결과로 해석되며 구체적 내역은 공시 자료로 추가 확인이 필요하다.

자본총계(지배주주 기준)는 2022년 585.0억원에서 2025년 480.7억원으로 줄었고, 부채총계는 같은 기간 427.8억원에서 80.1억원으로 크게 줄어 부채비율이 73.1%에서 16.7%로 낮아졌다.

영업활동현금흐름은 2022년 +286.1억원, 2024년 +213.3억원으로 양(+)의 흐름을 보인 해가 있었으나 2023년 -60.8억원, 2025년 -19.6억원으로 음(-)의 흐름을 기록한 해도 있어 연도별 편차가 크다.

국내 드라마 제작 업계는 방송사·OTT의 콘텐츠 투자 재원 축소 영향을 받고 있다. 실제로 에이스토리는 2025년 3분기 누적 기준 전년 동기 대비 매출이 38.2% 감소했는데, 그 배경으로 글로벌 경기 침체로 국내 TV광고 지출이 감소해 콘텐츠 투자 재원이 축소되고 미편성 작품이 늘어난 점이 지목됐다.

이러한 업황 둔화는 에이스토리만의 문제가 아니라 업종 전반에서 나타나는데, 한 시장 코멘트에서는 콘텐트리중앙, 와이랩, 대원미디어, 삼화네트웍스 등 관련주들이 동반 약세를 보였다고 전해졌으며 웹툰과 드라마 IP 시장의 중장기 성장 기대는 유지되지만 단기 실적 가시성이 떨어진다는 평가가 나온다고 지적됐다.

반면 회사 측은 글로벌 공동제작 및 보유 IP 포맷 수출을 강화하고 리메이크를 통해 글로벌 비즈니스를 확대함으로써 실적 개선을 기대하고 있다고 밝히고 있다.

경쟁 구도상 대형 스튜디오 대비 상대적으로 작은 제작 규모를 가진 에이스토리는 특정 텐트폴 작품 한두 편의 편성·방영 시점에 실적이 크게 좌우되는 구조적 취약성을 안고 있다.

글로벌 OTT향 라이선스와 리메이크 판권 판매는 국내 광고 시장 둔화를 상쇄할 수 있는 대안 채널로 꼽히지만, 편성 지연이나 계약 조건 변경 등 불확실성도 함께 존재한다.

에이스토리는 올해 하반기부터 내년 상반기까지 이어지는 드라마 라인업을 공개하며 다수의 텐트폴 프로젝트를 공식화했다.

대표적으로 '크래시2: 분노의 도로'는 전작 대비 확장된 세계관으로 남강서 교통범죄수사팀이 국가수사본부 소속 광역수사대로 격상되는 설정을 담았으며, '모범택시'를 연출한 박준우 감독이 메가폰을 잡고 그룹 NCT의 지성이 새롭게 합류했고 올해 하반기 ENA와 디즈니플러스 등 글로벌 플랫폼을 통해 공개될 예정이다.

'수성궁 밀회록'은 채원빈·강훈이 주연을 맡은 로맨스 퓨전 사극으로 7월 촬영에 돌입했으며 tvN 방영이 예정돼 있다.

'파괴지황'은 '육룡이 나르샤', '녹두꽃' 등을 연출한 신경수 감독이 맡아 조직폭력계 출신 킬러가 경찰 신변보호팀에 배치되는 이야기를 담은 대형 액션 드라마로, 샤이닝파크와 공동 제작하며 올해 하반기 촬영을 시작한다.

이 외에도 박재범 작가의 근미래 SF 시즌제 프로젝트 'UFP', 역도산·김일의 실화를 다룬 한·미·일 3개국 프로젝트 '리키', K-오컬트 드라마 '악이 우글거리는 강가에서' 등 3편은 내년 상반기 제작을 목표로 캐스팅과 편성을 논의하는 단계다.

앞서 방영된 '아이돌아이'는 ENA를 통해 2025년 12월 22일부터 2026년 1월 27일까지 방송됐으며, Netflix를 통한 해외 방영권 계약도 별도로 체결돼 있다.

회사는 신진작가 데뷔 프로그램과 배우 공개 오디션을 통한 자체 IP·인력 발굴도 병행하고 있어, 하반기 다수 작품의 순차적 방영·판권 판매가 실적에 어떻게 반영되는지가 향후 관찰 포인트가 될 것으로 보인다.