메카로

메카로는 반도체 CVD·ALD 공정에서 웨이퍼에 균일한 열을 공급하는 메탈 히터블럭을 주력으로 생산하는 반도체 부품·소재 기업이다. 메탈 히터블럭 분야에서 국내 시장점유율 90% 이상을 확보하고 있으며 삼성전자와 SK하이닉스에 제품을 공급한다.

2017년 상장 당시 또 다른 주력 사업이던 하이케이(High-K) 프리커서 사업부는 2022년 독일 머크의 자회사 버슘머트리얼즈코리아에 매각되며 사업구조가 부품 중심으로 재편됐다. 인수금액은 약 1억 1000만유로(약 1467억원) 수준이었다.

이 매각 대금 등을 기반으로 질화알루미늄(AlN) 등 프리미엄 세라믹 소재를 이용한 세라믹 히터블럭 개발을 추진해왔으며, 반도체용 히터블록 가운데 세라믹 타입은 여전히 일본의 특정 회사가 독점 지위를 유지하는 시장에 진입을 시도하고 있다.

자회사 KVTS를 통한 반도체용 특수밸브 사업, 메카로에너지를 통한 CIGS·페로브스카이트 태양전지 등 신재생에너지 소재 개발도 병행하고 있다.

2026년에는 반도체 후공정 장비·자동화 설비 업체 삼일테크를 약 356억원에 인수했고, 별도로 열처리 장비 업체 람다마이크로의 전환사채 141억원어치를 인수하는 투자도 진행 중이다.

이재정 메카로 대표는 언론 인터뷰에서 올해 해외 매출 비중이 처음으로 50%를 넘어설 것으로 예상되며, 전구체 사업 매각 자금을 기반으로 세라믹 히터 및 후공정 장비 등 신사업을 육성해 2030년 매출 5,000억원 달성을 추진하고 있다고 밝혔다.

2025년 연결 매출액은 946.1억원으로 전년(628.6억원) 대비 50.5% 증가했고, 영업이익은 153.6억원으로 272.9% 늘었으며, 지배주주 순이익은 126.1억원으로 128.7% 증가했다.

2024년에는 매출액이 628.6억원으로 전년(407.6억원) 대비 62.9% 늘었고, 영업이익은 41.2억원으로 전년 73.3억원 적자에서 흑자로 전환했으며, 순이익도 23.6억원 적자에서 55.2억원 흑자로 돌아섰다.

2023년은 매출 407.6억원, 영업이익률 -20.8%로 반도체 업황 둔화 영향이 뚜렷했던 적자의 해였다.

2022년은 매출 539.9억원, 영업이익 25.5억원이었으나 순이익은 436.9억원으로 급증했는데, 이는 하이케이 프리커서 사업부를 머크 자회사에 매각한 데 따른 일회성 처분이익이 반영된 결과다.

분기 흐름을 보면 2025년 2분기 매출 229.0억원·영업이익 34.0억원에서 2025년 3분기 매출 257.6억원·영업이익 47.1억원으로 개선됐고, 2026년 1분기(매출 255.2억원·영업이익 41.1억원)와 2분기(매출 253.5억원·영업이익 44.9억원)까지 영업이익률 개선 흐름이 이어졌다.

다만 2025년 4분기는 매출 244.5억원·영업이익 39.5억원으로 영업단은 견조했음에도 지배주주 순이익은 8.2억원에 그쳐, 같은 기간 영업이익 대비 순이익 괴리가 두드러진 분기였다.

최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 기준으로는 매출액 약 1,011억원, 영업이익 약 172억원, 지배주주 순이익 약 150억원으로 집계되며, 연간 단위로 환산해도 2025년 전체 실적 수준을 상회하는 흐름을 보인다.

이 같은 실적 개선은 해외 매출 확대와 메탈 히터블럭 수요 증가가 겹친 결과로 해석되나, 2025년 4분기의 순이익 괴리처럼 분기별 변동성이 상존한다는 점도 함께 확인된다.

반도체 미세공정 경쟁이 가속화되는 가운데, 반도체 공정용 히터블럭 분야에서 온도 균일도와 안정성이 생산 수율을 좌우하는 핵심 요소로 부각되고 있다.

AI 반도체 수요 확대와 함께 CVD·ALD 공정을 채택하는 고객사들의 기술적 요구 수준이 높아지면서, 세대가 바뀔 때마다 부품 교체 수요가 발생하는 흐름이 나타나고 있다.

국내 메탈 히터블럭 시장은 메카로가 지배적 지위를 확보하고 있는 반면, 400℃ 이상 초고온 공정에 필요한 세라믹 히터블럭은 여전히 일본의 특정 회사가 독점적 지위를 유지하고 있어 국산화 여지가 남아 있는 영역으로 꼽힌다.

반도체 장비·부품 국산화 흐름은 대기업 고객사의 공급망 다변화 요구와 맞물려 지속되고 있으며, 이는 메카로와 같은 국내 부품 업체들에게 기회 요인으로 작용한다.

다만 메모리 반도체 투자 사이클에 따라 부품·소재 업체들의 수요가 크게 출렁이는 구조는 여전하며, 2023년 업황 둔화기에 메카로가 영업손실을 기록했던 사례가 이를 보여준다.

후공정·열처리 장비 등 인접 분야로의 사업 확장은 경쟁사들도 함께 추진하고 있어, 국산화 성과를 실제 매출로 얼마나 빠르게 전환하느냐가 관건이 되는 국면이다.

회사 측은 전구체 사업 매각 자금을 기반으로 세라믹 히터 및 후공정 장비 등 신사업을 적극 육성해 2030년 매출 5,000억원 달성을 추진하고 있다고 밝혔다.

이재정 대표는 언론 인터뷰에서 다음달 중 반도체사에 세라믹 히터블럭을 처음 공급할 계획이라고 밝혔으며, 이는 세라믹 부품 매출화의 초기 단계로 향후 실적에 어떤 영향을 미칠지가 관찰 대상이다.

같은 인터뷰에서 올해 해외 매출 비중이 처음으로 50%를 넘어설 것으로 예상된다고 밝혀, 중국 등 해외 고객사향 매출 확대가 계속되고 있음을 시사했다.

2026년 인수한 삼일테크(반도체 후공정 장비·자동화 설비)와 투자 예정인 람다마이크로(VFM 기반 열처리 장비)는 각각 반도체 패키징 후공정과 열처리 공정 분야로 사업 영역을 넓히는 시도로, 인수 대금 지급과 자회사 편입에 따른 실적 반영 시점이 향후 관찰 포인트다.

회사는 별도 차입이나 신주 발행 없이 보유 현금으로 삼일테크 인수 대금을 지급할 계획이라고 밝혀 재무 부담을 최소화하는 방식을 택했다.

AI 반도체 및 메모리 투자 확대 국면이 이어질 경우 히터블럭을 비롯한 CVD·ALD 공정 부품 수요가 함께 늘어날 여지가 있으나, 신사업들의 매출 기여가 본격화되는 시점과 규모는 아직 공시된 재무수치로 확인되지 않은 상태다.