녹십자웰빙

GC녹십자웰빙은 태반주사제를 중심으로 한 전문의약품과 병·의원용 건강기능식품, 최근에는 보툴리눔톡신·필러·스킨부스터 등 메디컬 에스테틱까지 아우르는 사업 구조를 갖추고 있다.

녹십자웰빙은 전문의약품(인태반주사, 항산화주사, 비타민주사, 미네랄주사 등), 병·의원용 건강기능식품(비타민, 유산균 등)의 제조 및 판매, 의약품과 천연물 소재 연구개발, 의료기기(스킨부스터 , 필러 등) 등 사업을 영위하고 있다.

대표 제품인 태반주사제 '라이넥'은 국내 태반주사제 시장 내 약 77%의 점유율을 기록, 녹십자웰빙 매출의 약 30%를 차지한다.

국내에서는 녹십자웰빙의 라이넥이 유일한 자하거가수분해물 제품으로, 임상재평가 대상 9개 품목 중 라이넥 1개 제품만 효능을 인정받고 판매가 허용됐고 나머지 제품은 시장에서 퇴출됐다.

2013년 중국 국무원이 하이난 보아오 러청국제의료관광 파일럿구역의 설립을 승인한 것을 계기로, 라이넥은 국내 기업이 생산·판매 중인 태반주사제 중 처음으로 해외 시장에 진출했다. 2025년 GC녹십자웰빙은 에스테틱기업 이니바이오의 경영권이 포함된 지분 21.35%를 400억원 규모로 인수했다.

이를 통해 보툴리눔톡신 '이니보'를 확보했으며, 중국에 신약승인신청서(NDA)를 제출해 상용화를 목표로 하고 브라질에서는 국가위생감시국(ANVISA) 인증 후 첫 출하를 목표로 하는 등 전세계 7개 국가와 장기 공급계약을 체결했다.

2026년에는 자체 에스테틱 통합 브랜드 '지셀르'의 첫 제품인 인체조직 유래 무세포동종진피(hADM) 기반 ECM 스킨부스터 '지셀르 리본느'를 국내에 출시했으며 일본 시장 진출도 추진하고 있다.

여기에 미국 라지엘테라퓨틱스가 개발 중인 국소 지방분해주사제의 국내 독점 개발·상업화 권리를 확보하며 체형관리 분야까지 제품군을 넓히고 있다.

지배구조 측면에서는 GC녹십자(006280)가 보유하고 있던 녹십자웰빙 지분 22.1%를 녹십자홀딩스에 매각하고 500억원의 현금이 유입되는 거래가 2026년 진행되며 그룹 내 관계가 재편됐다.

연결 매출액은 2022년 1,097억원에서 2023년 1,205억원, 2024년 1,338억원, 2025년 1,647억원으로 4년 연속 증가했다. 영업이익도 같은 기간 84억원→105억원→130억원→173억원으로 늘었고, 영업이익률은 7.7%에서 10.5%까지 개선됐다.

다만 지배주주 순이익은 2022년 80억원에서 2023년 67억원, 2024년 71억원으로 다소 정체됐다가 2025년 100억원으로 회복됐다.

분기별로 보면 2025년 3분기 매출 423억원·영업이익 52억원·순이익 37억원, 4분기 매출 487억원·영업이익 29억원·순이익 8억원으로 영업이익률 변동이 컸다.

2026년 1분기는 매출 491억원, 영업이익 48억원으로 영업 측면은 견조했으나 지배주주 순이익이 -30억원의 손실로 전환되며 영업실적과 손익 간 괴리가 나타났다. 2026년 2분기에는 매출 521억원, 영업이익 46억원, 순이익 40억원으로 손익이 다시 흑자로 돌아섰다.

회사는 연결재무제표 기준 2026년 상반기 매출이 전년 동기 대비 37.4% 증가해 1,012억원으로 잠정 집계됐다고 공시했으며, 영업이익은 전년 동기 대비 2.6% 성장한 95억원을 기록했다.

이 같은 성장은 라이넥주가 상반기에만 255억원의 매출을 올린 데 더해 매출 확대에 따른 음성혁신공장의 가동률 상승으로 원가율이 개선되면서 전체 영업이익에도 크게 기여한 결과로 나타났다.

한편 2025년 부채비율은 97.2%로 2024년 53.9%에서 크게 뛰었고, 영업활동현금흐름은 2024년 137억원에서 2025년 57억원으로 줄어, 신사업 투자 확대에 따른 재무 부담이 커진 모습이다.

태반주사제(인태반가수분해물) 시장은 국내에서 라이넥이 임상재평가를 통과한 유일한 제품으로 국내에서는 녹십자웰빙의 라이넥이 유일한 자하거가수분해물 제품이라는 점에서 신규 경쟁자의 진입장벽이 높은 구조다.

반면 에스테틱(필러·톡신·스킨부스터) 시장은 다수의 국내 업체가 각축전을 벌이는 성장 산업으로, 한스바이오메드는 대형 에스테틱 유통망을 확보하면서 국내 시장 공략에 속도를 낼 수 있는 발판을 마련했다는 평가를 받는다.

특히 ECM(세포외기질) 기반 스킨부스터는 인체 피부에서 유래한 무세포 동종진피(hADM) 기반 ECM 성분을 미세 입자 형태로 피부에 주입해, 손상된 피부 조직의 기질을 재구성하고 재생을 유도하는 방향으로 기존 콜라겐 유도형 제품과 차별화되는 트렌드를 형성하고 있다.

보툴리눔톡신 시장은 국내 다수 업체가 해외 인허가를 통한 수출 확대 경쟁을 벌이는 구조로, GC녹십자웰빙은 이니바이오를 통해 중국 NDA 제출과 브라질 ANVISA 인증 등 신흥시장 인허가에 나서고 있다.

중국은 하이난 국제의료관광특구를 통한 신속 인허가 경로가 있어 국내 제약·에스테틱 기업들의 시범 진출 통로로 활용되고 있으며, 회사도 이 경로로 라이넥의 현지 실적을 쌓아왔다.

경쟁사 대비로는 독점적 캐시카우인 라이넥을 보유한 점이 차별점이나, 에스테틱 신사업에서는 기존 강자들과 경쟁해야 하는 후발주자 위치에 있다.

라이넥주는 고용량 점적정맥 용법의 임상시험 제3상에서 1차 평가지표를 충족했다는 탑라인 결과를 발표했으며, 연내 식품의약품안전처 품목허가를 신청한다는 계획이다. IV 제형이 허가되면 상급 종합병원 납품을 통한 투약 환자군 확대 가능성이 업계에서 거론된다.

삼성증권은 2025년 5월 보고서에서 2027년에는 현재의 앰플 형태의 용기를 바이알로 변경하면서 30% 수준으로 가격 인상 예정이라고 설명했다.

에스테틱 부문에서는 이니바이오의 보툴리눔톡신 '이니보'가 중국 NDA 심사와 브라질 인증을 거쳐 신흥시장 상용화를 추진 중이며, 이미 전세계 7개 국가와 장기 공급계약을 체결했다.

스킨부스터 '지셀르 리본느'는 국내 출시에 이어 일본 시장 진출도 추진하고 있으며, 미국 라지엘테라퓨틱스의 지방분해주사제에 대한 국내 독점 개발·상업화 권리를 확보해 국내 개발과 허가를 추진하며 체형관리 시장까지 제품군을 넓힐 계획이다.

회사는 하반기에는 에스테틱 신사업의 매출 기여도가 높아지면서 성장세가 더욱 가속화될 것이라는 전망을 자체적으로 제시했다. 아울러 회사는 앞서 2026년까지 라이넥을 중국 본토 시장으로 진출시키겠다는 목표를 밝힌 바 있어, 연내 실제 진행 상황을 확인할 필요가 있다.