본느

본느는 2009년 설립돼 2018년 코스닥에 상장된 화장품 제조기업으로, 생산시설을 직접 보유하지 않고 연구개발과 상품기획에 역량을 집중하는 '자산경량화 무공장 ODM' 모델을 구축했다.

외주 제조 네트워크를 활용해 브랜드사에 제품을 개발·디자인해 공급하는 방식으로 사업을 영위하며, 스킨케어·바디케어·메이크업 등 다양한 화장품군을 커버한다.

과거 실적 호조기에는 별도 매출 기준 미국 수출 비중이 약 75%에 달했으며, PIXI, Fenty Skin, Rare Beauty, Kendo 등 팬덤을 확보한 미국 인디 뷰티 브랜드들이 핵심 고객사였다.

자체 브랜드로는 색조 메이크업 브랜드 '터치인솔'이 있으며 30여개국에 진출해 있고, 스킨케어 브랜드 '메디솔' 등도 보유하고 있다. 종속기업으로는 친환경 세제 제조기업 아토세이프 등을 두며 사업 포트폴리오를 다각화해왔다.

경쟁구도상 코스맥스, 한국콜마, 코스메카코리아 등 대형 화장품 ODM사들과 비교하면 본느는 상대적으로 소형이며 생산시설을 직접 운영하지 않는 경량화 구조가 특징이다.

2026년 8월에는 창업주 임성기 전 대표 측 지분이 범LG가 구미현 전 아워홈 회장 측으로 넘어가는 절차가 진행되며 지배구조 전환기를 맞고 있다. 회사 측은 새 최대주주 예정자에 대해 확인하면서도 향후 경영 계획은 아직 정해진 바 없다고 밝힌 상태다.

연간 실적을 보면 매출은 2022년 607억원에서 2023년 729억원으로 늘었으나 2024년 687억원, 2025년 460억원으로 2년 연속 감소했다. 영업이익률은 2023년 9.2%에서 2024년 2.5%로 급격히 낮아졌고 2025년에는 -18.1%로 적자전환했다.

영업이익 자체도 2023년 67.4억원에서 2024년 17.2억원으로 줄었다가 2025년에는 83.3억원의 영업손실로 뒤집혔다. 지배주주 순이익은 2022년 9.9억원, 2023년 1.4억원으로 소폭 흑자를 유지했으나 2024년 -88.3억원, 2025년 -148.3억원으로 손실 규모가 확대됐다.

분기별로는 2025년 1분기(-14.6억원)부터 2025년 2분기(-26.0억원), 3분기(-16.9억원), 4분기(-25.7억원), 그리고 2026년 1분기(-20.9억원)까지 5개 분기 연속 영업손실이 이어지고 있다.

특히 2025년 4분기에는 매출이 85.7억원까지 줄어든 가운데 지배주주 순손실이 94.2억원으로 다른 분기보다 크게 확대됐는데, 이는 종속기업 관련 무형자산 손상차손 등 비현금성 일회성 요인이 반영된 결과로 알려져 있다.

2026년 1분기에는 매출 92.7억원으로 전년 동기(130.9억원) 대비 감소했지만 영업손실은 20.9억원, 지배주주 순손실은 9.0억원으로 직전 분기보다는 손실 규모가 줄어든 모습이다.

현금성 자산은 2024년 말 172억원에서 2025년 말 79억원, 2026년 1분기 말 54억원까지 줄어들며 유동성 부담이 이어지고 있었다.

본느의 과거 고성장은 미국 인디 뷰티 브랜드 시장의 팽창과 맞물려 있었으며, 팬덤을 확보한 신생 브랜드들의 발주 증가가 실적을 견인하는 구조였다. 그러나 최근 들어 주력 ODM 사업에서 주요 제품의 공급 계약이 종료되는 등 고객 이탈이 발생하며 실적 둔화의 핵심 요인으로 작용했다.

국내 화장품 ODM 업계는 코스맥스, 한국콜마 등 대형사들이 규모의 경제와 다변화된 고객 포트폴리오를 갖춘 반면, 본느는 소수 해외 고객사에 대한 의존도가 높은 구조여서 고객사 이슈에 따른 실적 변동성이 상대적으로 크게 나타났다.

K-뷰티 전반의 수출 성장세는 이어지고 있지만, 개별 기업 차원에서는 브랜드 포트폴리오와 고객 다변화 여부에 따라 실적 편차가 크게 벌어지는 국면이다. H&B스토어와 온라인 중심으로 유통채널이 재편되는 흐름 속에서 본느는 자체 브랜드 '터치인솔'의 오프라인 채널 확대를 시도하고 있다.

업계 전반적으로 맞춤형 화장품 제도 도입과 지속가능성 등 소비 트렌드 변화가 진행되고 있어, 본느와 같은 중소형 ODM사에게는 신규 브랜드 고객 확보 역량이 향후 경쟁력을 가르는 요소가 될 것으로 보인다.

가장 가까운 확인 대상은 2026년 9월 10일로 예정된 최대주주 변경 잔금 납입이다. 이 절차가 완료되면 구미현 전 아워홈 회장이 지분 37.70%를 보유한 공식 최대주주로 등극하게 된다.

동시에 진행되는 총 222억원 규모의 전환사채·유상증자를 통한 자금 조달은 화장품 브랜드 사업 확대와 운영자금 확보에 쓰일 예정이라고 회사 측은 밝혔다.

다만 회사 관계자는 새 최대주주의 신원을 확인하면서도 구체적인 향후 경영 계획은 아직 정해지지 않았다고 언급한 바 있어, 사업 방향의 구체화는 경영권 이전 이후로 넘어가는 모습이다.

사업적으로는 자체 브랜드 터치인솔이 2026년 3월 CJ올리브영 온라인 입점, 5월 전국 오프라인 매장 입점에 이어 7월부터 핵심 상권 대형 매장인 '타운' 매장에 전용 매대를 운영하며 국내외 소비자 접점을 넓히고 있다.

회사는 이를 통해 외국인 관광객 수요와 미국 아마존 등 해외 온라인 채널 매출 확대로 이어가겠다는 전략을 제시했다. 상장 유지와 관련해서는 코스닥 시가총액 기준(200억원)을 밑돌던 상황에서 경영권 변경 발표 이후 시가총액이 큰 폭으로 늘어나며 일시적으로 기준을 상회한 것으로 파악된다.