잇츠한불

잇츠한불은 화장품 제조·판매를 영위하는 종합 화장품 기업으로, 모회사 한불화장품과의 합병을 통해 연구개발부터 생산, 마케팅, 유통까지 아우르는 사업구조를 갖추고 있다.

주력 브랜드는 '잇츠스킨', '프레스티지', '파워10', '체이싱래빗' 등이며, 스킨케어와 색조 화장품을 포함한 다양한 제품 포트폴리오를 운영한다.

판매 채널은 국내, 글로벌 및 해외법인, 신채널(H&B·홈쇼핑·온라인몰)로 구분되는데, 신채널이 매출의 가장 큰 비중을 차지하고 국내와 글로벌·해외법인이 그 뒤를 잇는 구조다.

연결 대상 종속회사로는 더마 코스메틱 브랜드를 보유한 네오팜이 있으며, 그룹 내 매출 규모가 가장 큰 계열사로 꾸준히 성장해왔다. 그 외 중국 소재 잇츠스킨차이나, 한불화장품(호주)유한공사, 일본 소재 잇츠스킨재팬 등 해외 법인을 통해 현지 생산 및 판매를 병행하고 있다.

상품(타사 브랜드 판매대행) 매출도 전체 매출의 일부를 차지하나 그 비중은 크지 않은 편이다. 경쟁구도상으로는 아모레퍼시픽, LG생활건강 등 대형 브랜드사와 에이피알, 달바글로벌 등 신흥 인디 브랜드, 코스맥스·한국콜마 등 ODM 업체들과 함께 경쟁하는 시장 환경에 놓여 있다.

화장품 산업 특유의 계절성(동절기 강세, 하절기 약세)과 유행 민감도가 실적에 영향을 미치는 구조적 특징을 갖고 있다.

연결 매출액은 2022년 1,307억원에서 2023년 1,392억원, 2024년 1,424억원, 2025년 1,534억원으로 4개년 연속 증가했다.

영업이익은 같은 기간 48억원에서 81억원, 179억원, 192억원으로 늘었고, 영업이익률은 3.7%→5.8%→12.6%→12.5%로 개선돼 2024년을 기점으로 두 자릿수 마진 구간에 안착했다.

지배주주 순이익은 2022년 33억원에서 2023년 34억원으로 소폭 늘었다가 2024년 165억원으로 크게 확대됐고, 2025년에도 167억원 수준을 유지했다.

다만 연결 총순이익 대비 지배주주 귀속 비중이 낮은 것이 특징인데, 이는 최대 매출 계열사인 네오팜 등 종속회사의 비지배주주 지분이 크기 때문으로 해석된다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 372.5억원, 영업이익 39.4억원, 지배주주 순이익 2.1억원에서 2025년 3분기 매출 377.8억원, 영업이익 48.2억원, 지배주주 순이익 76.8억원으로 순이익이 크게 튀었으며, 이후 2025년 4분기(매출 420.3억원, 영업이익 48.7억원, 지배주주 순이익 66.0억원), 2026년 1분기(매출 426.8억원, 영업이익 68.3억원, 지배주주 순이익 94.1억원), 2026년 2분기(매출 496.6억원, 영업이익 73.3억원, 지배주주 순이익 96.3억원)로 매출과 영업이익이 매 분기 확대되는 흐름이 이어졌다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주 순이익은 약 333억원으로, 분기별 변동성은 있으나 전반적인 회복 추세가 뚜렷하다. 현금흐름 측면에서도 영업활동현금흐름이 2022년 71억원에서 2025년 281억원으로 꾸준히 늘어 이익의 질적 측면도 개선된 모습이다.

국내 화장품 수출은 2026년 상반기 70억 달러(잠정)를 기록해 전년 동기 대비 27.3% 증가했고, 역대 상반기 기준 최대 실적을 달성했다. 국가별로는 미국이 14.5억 달러로 전체 수출의 20.7%를 차지하며 2년 연속 1위 시장으로 자리잡았고, 대미 수출은 전년 동기 대비 41.5% 늘었다.

반면 중국향 수출은 같은 기간 6.6% 감소하며, 과거 중국 중심이던 K-뷰티 수출 구조가 미국·유럽 등으로 다변화되는 흐름이 이어지고 있다. 품목별로는 기초화장품이 54.8억 달러로 수출을 주도했고, 색조화장품과 인체세정용 제품은 상대적으로 부진했다.

업종 전반에서는 대형 브랜드사 중심의 실적 성장이 뚜렷해지는 가운데, 인디 브랜드의 스케일업과 ODM 업체의 수주 확대도 동시에 진행되고 있다.

잇츠한불은 대형 브랜드사만큼의 해외 매출 비중은 아니지만, 신채널·글로벌 채널 매출이 회사 전체 매출의 상당 부분을 차지하는 구조로 이러한 산업 흐름과 맞닿아 있다.

다만 중국 매출 의존도가 있는 계열사들은 중국 시장 둔화의 영향을 받을 수 있어, 산업 내 지역별 편차에 따른 영향이 상이하게 나타날 수 있다.

회사는 잇츠스킨 신제품 출시와 체이싱래빗 브랜드의 대중화 마케팅을 지속하며 채널별 맞춤 전략을 강화하고 있는 것으로 파악된다. 또한 AI를 활용한 화장품 추천 서비스와 가상 메이크업 시뮬레이션 등 디지털 기술을 접목한 피부 관리 서비스 개발도 진행 중이다.

더마·비건·클린뷰티에 대한 소비자 관심 증가에 대응해 새로운 유통 채널에 맞춘 제품 개발과 마케팅을 이어가고 있으며, 이는 최근 분기 실적 개선의 배경으로 언급되고 있다.

산업 전반적으로는 미국·유럽을 중심으로 한 화장품 수출 확대세가 이어지고 있어, 글로벌 채널 및 해외법인 매출 비중이 높은 계열사를 보유한 잇츠한불에도 우호적인 외부 환경이 조성되고 있다.

다만 회사가 공식적으로 제시한 정량적 매출·이익 가이던스는 확인되지 않으며, 향후 분기 실적 발표를 통해 최근의 이익 개선 흐름이 지속되는지 확인이 필요하다. 종속회사 네오팜의 실적 기여도가 크다는 점을 고려하면, 해당 계열사의 국내외 매출 추이도 함께 지켜볼 필요가 있다.