켐트로스

켐트로스는 첨단소재사업부와 융합소재사업부 두 축으로 구성된 정밀화학 소재 전문기업이다.

첨단소재사업부는 이차전지 전해액 첨가제, 반도체 공정소재(포토레지스트용 고분자·감광재), 디스플레이/OLED 소재, 의약품 소재(원료의약품) 등을 생산하며, 융합소재사업부는 건축·카메라모듈·스피커·PCB 등에 쓰이는 산업용 특수 접착소재를 만든다.

과거 사업부문별 매출 비중을 보면 2023년 상반기 기준 첨단소재가 70.2%(이차전지 전해액 첨가제 34.6%, 반도체/디스플레이 15.0%, 의약소재 8.2%, 기타 12.4%)를 차지했고 융합소재가 29.8%였는데, 이후 반도체소재 비중이 빠르게 확대되며 사업구조가 변화하고 있다.

이차전지 전해액 첨가제는 국내 배터리 3사에 공급되는데, 삼성SDI는 솔브레인홀딩스를 통해, LG에너지솔루션은 동화일렉트로라이트를 통해, SK온은 직납 방식으로 밸류체인에 편입돼 있다.

반도체 소재는 동진쎄미켐 등을 중간 고객사로 거쳐 최종적으로 삼성전자, SK하이닉스 등에 공급되는 2차 협력사 구조를 갖고 있다.

생산기지는 경기 안산의 1·2공장(다품종 소량생산 중심, 첨가제·의약품원료·접착소재)과 충북 진천의 3공장(소품종 대량생산, 이차전지 첨가제·반도체/디스플레이 소재)으로 나뉘며, 반도체 소재의 대량 양산은 진천 3공장이 담당한다.

2024년 6월에는 반도체 포토레지스트(PR) 공정용 고분자 양산시설을 진천에 완공해 KrF·PAG 등 소재부터 순차 양산에 들어갔다.

회사는 2024년 말 노앤파트너스로부터 지분 인수 350억원과 신주인수권부사채 인수 350억원 등 총 700억원 규모의 자금을 유치해 반도체 소재 생산능력 확대에 투입했다. 경영진은 이 같은 사업 다각화를 통해 화학소재 전문기업으로서의 존재감을 키우겠다는 목표를 제시한 바 있다.

연간 실적을 보면 2022년 매출 570억원에서 2023년 475억원으로 감소했다가 2024년 503억원, 2025년 568억원으로 회복세를 보였다.

영업이익은 2022년 44억원(영업이익률 7.8%), 2023년 34억원(7.2%), 2024년 38억원(7.5%)으로 안정적이었으나 2025년에는 10억원(1.8%)으로 이익률이 크게 낮아졌다.

반면 지배주주순이익은 2022년 38억원, 2023년 28억원, 2024년 51억원으로 흑자를 유지하다 2025년 -118억원의 대규모 적자로 전환됐는데, 이는 영업외 손익의 변동성이 컸던 결과로 해석된다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 147억원에 영업손실 -8.8억원, 3분기 매출 131억원에 영업손실 -6.4억원으로 상반기~3분기까지 영업 부진이 이어졌으나, 4분기 매출이 168억원으로 늘며 영업이익이 23.3억원으로 흑자전환했다.

다만 4분기 지배주주순이익은 -105.4억원으로 연중 최대 손실을 기록해 영업이익 흑자에도 순이익은 크게 악화됐다. 2026년 들어서는 흐름이 완전히 바뀌어 1분기 매출 174억원(영업이익 21.9억원), 2분기 매출 240억원(영업이익 35.8억원)으로 2개 분기 연속 분기 기준 최대 매출을 경신했다.

순이익 측면에서도 1분기 84.6억원, 2분기 37.7억원으로 견조했는데, 1분기의 경우 신주인수권부사채의 주식 전환 과정에서 그동안 이자비용으로 인식됐던 약 61억원이 영업외이익으로 환입된 일회성 요인이 컸던 것으로 파악된다.

이 같은 흐름을 종합하면 영업 측면에서는 반도체 소재 매출 확대에 따른 원가율 개선과 고정비 레버리지가 뚜렷하게 나타나고 있으나, 순이익은 주식연계채권 관련 비영업적 평가손익의 영향으로 분기별 변동성이 상당히 크다는 점이 함께 확인된다.

전방산업은 크게 반도체와 이차전지 두 축으로 나뉜다.

반도체 쪽에서는 AI 데이터센터 확산에 따른 고대역폭메모리(HBM) 및 첨단 패키징 수요 증가가 메모리 업계의 슈퍼사이클을 이끌고 있으며, 이 과정에서 미세공정과 수율 관리를 뒷받침하는 포토레지스트(PR)용 고분자, 세정용 시너 등 공정소재 수요도 함께 늘어나는 구조다.

이차전지 쪽에서는 전기차 수요 둔화(캐즘)를 겪은 뒤 최근 ESS(에너지저장장치) 수요 확대와 LFP 배터리 생산 전환이 새로운 성장축으로 부각되고 있다. 국내 배터리 3사의 생산능력 확대 계획도 전해액 첨가제 수요의 중장기 기반이 되고 있다.

켐트로스는 반도체 소재 분야에서 국내외 PR 생산업체에 소재를 공급하는 2차 협력사 지위를 갖고 있으며, 고분자를 액상 형태로 공급해 기존 일본산 분말 제품 대비 공정 편의성에서 차별화를 시도하고 있다는 점이 특징으로 언급된다.

다만 해당 시장에는 국내외 화학 대기업 및 전문 소재업체들이 다수 참여하고 있어 고객 인증과 품질 검증에 상당한 시간이 소요되는 구조이며, 진입장벽이 높은 대신 한 번 공급망에 편입되면 안정적 매출이 이어질 수 있다는 평가도 있다.

이차전지 첨가제 분야에서도 국내외 다수 화학소재 업체와 경쟁하는 구도이며, 회사의 상대적 매출 규모는 크지 않아 특정 고객사·품목 의존도에 따른 변동성이 상존한다.

회사는 2026년을 반도체·이차전지 소재 사업의 재도약 원년으로 삼겠다는 방침을 밝힌 바 있으며, 실제로 상반기 실적에서 반도체 소재 매출이 전년 동기 대비 161.3% 늘어난 209억원을 기록하며 이를 뒷받침했다.

경영진은 2026년 2분기 실적 발표 시점에서 반도체 소재 출하량 증가세가 지속되고 있으며 원가율 개선과 매출 확대가 동시에 진행되고 있다고 설명했다. 이차전지 부문 역시 최근 몇 년간의 정체를 벗어나 매출 반등이 나타나고 있다는 것이 회사 측 설명이다.

진천 3공장을 중심으로 한 반도체 공정소재 생산능력 확대는 지속되고 있으며, 향후 EUV용 고분자 등 고부가 제품군으로의 확장도 계획된 것으로 알려져 있다.

경영진은 과거 인터뷰에서 2028년까지 매출 1500억원, 영업이익 300억원 수준을 달성하겠다는 중장기 목표를 언급한 바 있는데, 이는 2025년 매출(568억원) 대비 약 2.6배 수준의 목표로, 목표 달성 여부는 향후 반도체 소재 인증·수주 확대 속도에 달려 있다.

시장에서는 2026년 연간 매출이 전년 대비 크게 늘어날 것이라는 전망이 제기되고 있으나, 이는 아직 공시로 확정되지 않은 시장 추정치인 만큼 향후 분기 실적 공시를 통해 확인이 필요하다.

2026년 1월 최대주주가 챔피온홀딩스 유한회사로 변경된 이후 회사의 중장기 전략 방향에 변화가 있을지도 지켜볼 지점이다.