틸론

틸론은 2000년 설립된 클라우드 가상화 기술 기업으로 2015년 코넥스시장에 상장했으며, 종속회사 틸론소프트를 두고 있다. 가상화 기술 기반 클라우드 VDI 솔루션과 DaaS 플랫폼을 개발·공급하며, 고성능 그래픽 환경에서도 가상 데스크톱 기반 디지털 업무환경을 제공한다.

핵심 제품은 데스크톱 가상화 관리시스템 Dstation이며, 이를 구매해 직접 구축하는 VDI(구축형) 모델과 CSP 등이 다중 고객에게 서비스하는 DaaS(구독형) 모델을 함께 지원한다.

여기에 화상회의 협업 솔루션, 데이터 완전삭제 솔루션, 메타버스 오피스 솔루션 등을 더해 부가가치를 높이는 판매전략을 취하고 있다. 회사는 공공기관 논리적 망분리 전환을 주도하며 LG CNS, KT 등과의 파트너십을 통해 대기업 시장 점유율 확대와 글로벌 진출을 병행하고 있다.

공공조달시장에서는 2021년부터 누적 수주금액 기준 2위 사업자를 크게 앞서는 1위를 기록했고, 판매점유율 기준으로도 다년간 1위 지위를 유지해왔다.

주요 경쟁사는 VMware, Citrix 등 글로벌 VDI 기업이며, 국내 공공·금융 시장에서는 보안 규정 준수와 맞춤형 서비스 대응력을 경쟁 우위로 내세운다. 최근에는 일본 등 해외 시장 마케팅을 강화하고 있으며, AI·클라우드 분야로 사업 영역을 넓혀 대학·의료기관 등 신규 레퍼런스를 쌓고 있다.

확정 연결 실적 기준으로 2023년 매출은 45.3억원, 영업손실 62.8억원, 순손실 65.5억원을 기록했고, 자본총계는 -16.6억원으로 완전자본잠식 상태였다.

이는 코스닥 이전상장 준비 과정에서 영업활동이 상대적으로 소홀해지고 프로젝트가 이듬해로 넘어간 데다, 디스플레이 업체 뉴옵틱스와의 소송 관련 부채 인식 등이 겹친 결과로 설명된다.

2024년에는 매출이 76.6억원으로 전년 대비 크게 늘었고, 영업손실은 3.1억원, 순손실은 28.9억원으로 각각 큰 폭으로 축소됐다. 영업이익률은 2023년 -138.8%에서 2024년 -4.0%로 개선되며 손익 구조가 정상화 경로에 들어섰음을 보여준다.

다만 부채총계는 2023년 322.3억원에서 2024년 310.6억원으로 소폭 줄었을 뿐 여전히 자본총계 대비 압도적으로 크며, 부채비율은 2739.9%에 달해 재무구조의 취약성이 두드러진다.

영업활동현금흐름은 2023년 -36.1억원, 2024년 -24.4억원으로 두 해 모두 마이너스를 지속해, 손익 개선에도 현금창출력은 아직 확보되지 못한 상태다.

자본총계는 2023년 완전자본잠식에서 2024년 11.3억원의 양(+)으로 전환됐는데, 이는 실적 개선과 함께 자본구조 개선 작업이 병행된 결과로 해석할 수 있다.

언론에 인용된 FnGuide 집계(별도기준, DART 연결 확정치와는 별개)에 따르면 2025년 결산 매출은 전년 대비 5.5% 증가했지만 영업손실은 87.9% 확대되고 순손실은 38.1% 감소한 것으로 나타나는데, 구축형 매출 증가에도 재고평가손실 환입 축소와 성과급 충당 등 일회성 비용, 연구개발비·판매관리비 증가가 영업손실 확대 요인으로 지목됐다.

이 2025년 수치는 별도기준 잠정 집계이며, 연결기준 DART 확정 공시가 나오기 전까지는 참고 정보로만 취급해야 한다.

VDI·DaaS 시장은 공공기관의 논리적 망분리 전환과 국가 망보안정책 개선추진계획(N2SF) 등 정책 요인이 수요를 뒷받침하는 구조다.

글로벌 VDI 벤더인 VMware와 Citrix는 최근 지배구조 변화 및 인수 이후 가격 정책을 큰 폭으로 올린 것으로 알려져 있으며, 이는 국내외에서 국산 솔루션으로의 전환 압력을 키우는 배경으로 작용한다.

실제로 틸론 경영진은 일본 시장에서 VDI 가격이 큰 폭으로 오르고 엔화 약세까지 겹치며 가격 차이가 더 벌어졌다고 언급했다. 정보기관 등에서는 외산 벤더의 지배구조에 특정 자본이 개입된 데 따른 보안 우려도 제기되고 있어, 국산 솔루션에 대한 정책적 선호가 이어질 여건이 조성돼 있다.

국내 공공조달시장에서는 틸론이 VMware·Citrix 등 글로벌 기업을 제치고 높은 점유율을 유지하고 있으며, 이는 기술력뿐 아니라 고객 경험과 맞춤형 서비스 대응력에 기인한다는 평가가 나온다.

다만 공공조달시장 자체의 규모가 상대적으로 작아, 성장의 크기는 향후 시장 확대 속도에 좌우될 것으로 보인다. 클라우드 인프라 산업 전반의 구조적 성장 국면과 원격근무·정보보안 강화 요구가 맞물리면서 VDI·DaaS 전문 공급자의 점유율 확대 여지가 존재한다는 평가도 나온다.

회사는 2024년 12월 LG CNS와 국산 VDI 솔루션 공동사업화를 위한 전략적 파트너십을 체결하며 스마트워크 시장 확대를 도모했다.

2026년 2월에는 한국산업인력공단의 망분리 업무환경 전환 구축 사업을 수주하며 기존 외산 VDI 제품을 대체하는 대규모 원백(Win-Back) 레퍼런스를 확보했고, 이를 기반으로 공공·금융 시장에서 국산 전환 수요를 더욱 자극할 방침이라고 밝혔다.

이에 앞서 2026년 1월에는 지방 거점 국립대를 대상으로 한 소버린 AI 관련 사업을 수주했고, 2025년 12월에는 비가시성 워터마크를 탑재한 VDI를 국내 처음으로 출시했다고 밝힌 바 있다. 같은 시기 중앙대의료원에 파트너사와 함께 Dstation을 공급하는 등 의료 분야 레퍼런스도 늘리고 있다.

최근에는 상명대학교와 AI·클라우드 분야 산학협력 및 인재 양성을 위한 업무협약을 체결했고, 영남이공대를 비롯한 교육기관에서 AI 학습도구 도입 관련 협력도 진행되고 있다.

한국거래소가 발간한 기술분석보고서(2025년 11월)와 한국기술신용평가가 발표한 보고서에서는 틸론이 국내 보안 규정과 컴플라이언스를 준수하며 VDI 시장을 선도하고 있고, 클라우드 산업의 구조적 성장에 따라 매출 성장과 점유율 확대가 기대된다는 평가가 제시됐다.

다만 이러한 신규 수주·제휴 소식이 실제 연결 실적으로 어느 규모로 반영될지는 향후 공시를 통해 확인이 필요한 부분이다.