토박스코리아

토박스코리아는 국내 최초로 프리미엄 유아동 슈즈 셀렉숍 개념을 도입한 유통 기업으로, 글로벌 30여 개 프리미엄 키즈 브랜드의 국내 독점 또는 홀세일 유통권을 확보해 판매하고 있다.

공시 기준 매출 구성은 신발이 약 87.58%로 대부분을 차지하며 액세서리 약 8.86%, 의류 약 4.21%가 뒤를 잇는다. 자체 브랜드로는 다이노솔즈, 베이비브레스, 미니위즈 등을 보유해 수입 브랜드 대비 마진이 높은 PB 비중을 늘려왔다.

유통망은 백화점, 아울렛, 복합쇼핑몰 등 오프라인 매장과 자사몰·외부 온라인몰을 병행하며, 과거 공시 기준 백화점 31개·아울렛 16개·쇼핑몰 8개·대리점 1개 등 약 56개 매장을 운영한 바 있다.

2021년 인수한 유아동 의류업체 스타일노리터는 자회사 토박스랩을 통해 운영돼왔으나, 2025년 8월 경영효율화를 위해 토박스랩이 모회사에 소규모합병 방식으로 흡수됐다.

2026년 6월에는 지배구조에도 변화가 생겨, 유아가구·매트 전문기업 꿈비가 창업자 이선근 CVO 외 특수관계인 지분 인수와 제3자배정 유상증자를 통해 최대주주 지위 확보를 추진했다.

다만 2대주주인 중국계 유통그룹 골든이글이 신주발행금지 가처분을 제기하면서 절차에 변수가 생겼고, 이후 우여곡절 끝에 매각이 마무리된 것으로 보도됐다. 경쟁구도상 유아동 신발 전문 셀렉숍으로는 독보적 위치이나, 유아동 패션 전반에서는 탑텐키즈·뉴발란스키즈 등 대형 브랜드와 경쟁하는 구조다.

연간 실적은 최근 몇 년간 뚜렷한 하락 흐름을 보였다. 매출액은 2022년 512억원에서 2023년 486억원, 2024년 447억원, 2025년 397억원으로 4년 연속 줄었다.

영업이익도 2022년 49.9억원(영업이익률 9.7%)에서 2023년 29.5억원(6.1%), 2024년 11.7억원(2.6%), 2025년 4백만원(0.0%)까지 축소돼 사실상 손익분기점까지 내려앉았다.

순이익은 2022~2023년 각각 41.5억원, 24.8억원의 흑자를 기록했으나 2024년 -5.8억원, 2025년 -12.5억원으로 2년 연속 순손실을 냈다. 분기별로 보면 흐름이 더 뚜렷하다.

2025년 2분기 매출 126억원·영업이익 8.5억원·순이익 7.4억원의 견조한 실적 이후, 3분기에는 매출이 75억원으로 급감하며 영업손실 5.4억원·순손실 7.0억원을 기록했고, 4분기에도 매출 103억원에 영업손실 0.8억원·순손실 8.2억원으로 적자가 이어졌다.

이후 2026년 1분기 매출 99억원·영업이익 8.3억원·순이익 5.9억원, 2분기 매출 132억원·영업이익 11.7억원·순이익 9.6억원으로 2개 분기 연속 흑자전환에 성공하며 실적이 회복되는 모습을 보였다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 누적 지배주주 순이익은 약 2.8억원으로 소폭이나마 흑자를 유지했는데, 이는 2025년 하반기의 큰 손실을 2026년 상반기의 이익 회복이 상쇄한 결과다.

요약하면 연간 매출은 축소 추세이지만 분기 단위 마진은 2026년 들어 개선되는 이원적 흐름이 나타나고 있다.

국내 유아동 패션 시장은 저출산 기조에도 불구하고 나홀로 성장을 이어가는 특이 카테고리로 꼽힌다.

한국섬유산업연합회 조사에 따르면 2025년 3월~2026년 2월 국내 유아동복 시장 규모는 약 2조 323억원으로 전년 대비 9.1% 증가했는데, 같은 기간 여성복과 남성복 시장이 각각 4.4%, 2.6% 감소한 것과 대조적이다.

업계는 한 명의 아이에게 소비를 집중하는 '골드키즈'와 가족·지인이 함께 소비하는 '텐포켓' 문화를 성장 배경으로 지목한다. 여기에 2026년 1분기 출생아 수가 전년 대비 14.8% 늘어난 7만 5013명을 기록해 2019년 1분기 이후 최대치를 나타내며 수급 여건에도 긍정적 신호가 더해졌다.

다만 아동복 시장은 상위 10개 브랜드가 점유율 60% 이상을 차지하는 승자독식 구조로 재편되고 있어 신규 브랜드의 진입 장벽이 높다는 평가도 나온다.

토박스코리아는 신발이라는 세분화된 카테고리에서 선두 지위를 유지해왔으나, 유아동 패션 전반의 대형화·과점화 추세 속에서 지속적인 브랜드 포트폴리오 확장과 유통 채널 다변화가 요구되는 국면이다.

회사는 2026년부터 최상위 10개 브랜드 중심의 '코어5·플렉스5' 경영 전략을 가동해 실적 개선 모멘텀을 강화하겠다는 방침을 밝혔다. 1분기 실적 개선의 배경으로는 지난해 단행한 재무·유통구조 개편 효과와 개학 시즌 신규 글로벌 브랜드 론칭, IP 기반 이커머스 채널의 성장이 꼽혔다.

회사는 2분기에도 이 같은 개선세가 이어질 것으로 내다봤으며, 실제로 2분기 실적은 1분기보다 매출과 이익 모두 확대됐다. 해외 확장 측면에서는 아마존 입점을 통한 해외 매출 확대 계획도 제시된 바 있다.

지배구조 측면에서는 꿈비로의 최대주주 변경이 완료된 것으로 보도됐으며, 양사는 신발·의류(토박스)와 가구·매트·스킨케어(꿈비)로 제품군이 겹치지 않는다는 점에서 유아동 밸류체인 전방위 결합을 시너지 논리로 제시하고 있다.

다만 2대주주 골든이글과의 가처분 소송 결과, 그리고 창업자 이선근 CVO의 잔여 지분에 걸린 콜옵션·풋옵션 행사 여부가 향후 지배구조의 안정성을 가늠할 변수로 남아 있다.

회사는 코스닥 상장유지 요건 대응을 위해 자사주 취득 신탁계약을 체결했으며, 매입된 자사주는 소각 또는 임직원 보상 등에 활용할 계획이라고 밝혔다.