골프존

골프존은 2015년 골프존뉴딘홀딩스로부터 스크린골프 및 유지보수 사업을 인적분할해 설립된 골프 시뮬레이터 개발·제조 전문기업으로, 본사와 국내외 다수 종속법인으로 구성돼 있다.

핵심 사업은 스크린골프방·연습장에 시뮬레이터를 공급하는 가맹·비가맹 부문과 A/S 및 매장운영 지원 등 유지보수 부문이며, 여기에 실내골프연습장 브랜드인 GDR(GOLFZON Driving Range) 사업이 더해진다.

해외 사업은 미국, 일본, 중국, 베트남 등 다수의 현지법인을 통해 전개되며, 최근에는 미국 내 도심형 골프시설 '시티골프' 판매 계약 추진 등으로 확장을 모색하고 있다.

자회사로는 골프 거리측정기 등을 생산하는 골프존클라우드(옛 골프존데카)가 있으며, 이 부문은 최근 시장 경쟁 심화로 실적이 부진했던 것으로 파악된다. 회사는 정교한 기술 최적화와 특허·연구개발 투자, 전국 서비스센터 운영을 통해 스크린골프 시장에서 높은 브랜드 인지도를 유지하고 있다.

다만 이 시장은 진입장벽이 낮은 완전경쟁시장의 성격을 띠고 있어 신규·기존 경쟁자와의 가격·품질 경쟁이 상시적으로 벌어진다. 2025년까지 스크린골프 시뮬레이터 누적 설치 대수는 4만 3천여 대 수준으로 파악되며, 이는 지속적인 시장 확대 노력을 보여준다. 국내 성장이 정체된 가운데 해외 매출 비중을 끌어올리는 것이 회사의 중장기 전략 방향으로 읽힌다.

골프존의 연간 매출은 2023년 6,851억원을 정점으로 2024년 6,200억원(-9.5%), 2025년 4,833억원(-22.1%)으로 3년째 축소되고 있다. 영업이익률도 2022년 24.1%에서 2023년 16.7%, 2024년 15.5%, 2025년 14.1%로 완만하게 낮아지는 추세다.

지배주주순이익은 2022년 1,137억원에서 2025년 256억원까지 줄어, 절대 규모 기준으로는 4년 연속 감소했다.

분기별로 보면 2025년 3분기(매출 1,208억원, 영업이익 153억원)까지는 완만한 둔화였으나, 2025년 4분기에는 매출 1,115억원, 영업이익 62억원으로 크게 꺾였고 지배주주순이익은 -221억원의 분기 적자를 기록했다.

이는 영업손익 대비 훨씬 큰 폭의 손실로, 일부 일회성 비용이 반영된 결과로 해석된다.

이후 2026년 1분기에는 매출 1,118억원, 영업이익 141억원, 지배주주순이익 159억원으로 흑자 전환했고, 2026년 2분기에는 매출 1,012억원, 영업이익 66억원으로 전년 동기 대비 각각 16.4%, 66.5% 감소해 시장 컨센서스를 밑돌았지만 지배주주순이익은 101억원으로 다시 흑자를 유지했다.

국내 신규 매장 증가세 둔화와 신제품 교체수요 소진에 따른 가맹·비가맹 부문 매출 감소, 경쟁 심화 및 신규 골프인구 유입 둔화에 따른 GDR 부문 부진이 매출 감소의 공통된 원인으로 지목된다.

반면 해외 사업은 미국 TwoVision NX 수요 증가와 중국 제품 포트폴리오 재구성 효과로 성장을 이어가며, 전체 실적 감소 폭을 일부 상쇄하는 역할을 하고 있다.

국내 스크린골프 시장은 신규 매장 개설 둔화와 레저 수요 다변화, 골프 인구 성장세 정체 등으로 성숙기 내지 정체기에 접어든 것으로 평가된다.

골프존은 정교한 기술력과 전국 서비스센터, 높은 브랜드 인지도를 바탕으로 국내에서 여전히 지배적 지위를 유지하고 있으나, 진입장벽이 낮은 완전경쟁시장 특성상 가격·품질 경쟁이 상시적이다.

반면 해외 시장, 특히 미국의 골프 시뮬레이터 수요는 상대적으로 견조한 것으로 파악되며, 회사의 글로벌 매장 수는 분기 기준으로도 증가세를 이어가고 있다.

NH투자증권은 2026년 1월 보고서에서 골프존의 해외 매출 비중이 2020년 8%에서 2025년 22%로 높아졌고 2026년에는 31%까지 성장할 것으로 전망했다.

같은 보고서는 북미법인 매출이 전년 대비 큰 폭으로 늘어날 것으로 추정했는데, 이는 국내 시장 정체를 해외 성장으로 상쇄하려는 전사적 흐름과 맞물린다.

국내 골프장 시장 전체의 매출 둔화 속에서 상대적으로 저렴한 스크린골프로 수요가 이동할 가능성이 거론되기도 하지만, 동시에 다양한 레저 활동으로의 수요 분산이 신규 골프 인구 유입을 제약하는 요인으로 작용하고 있다.

신한투자증권은 2026년 4월 보고서에서 하반기 실적 개선을 전망하며, 국내 스크린골프 사업 반등과 스크린골프·GDR 신제품 출시 효과, 도심형 골프장 '시티골프'의 미국 판매 계약 추진을 근거로 들었다.

같은 보고서는 국내 부문의 감익 흐름이 마무리 단계에 접어들었고, 미국 중심의 해외 성장이 이어질 경우 실적 상저하고(上低下高) 흐름이 뚜렷해질 수 있다고 밝혔다.

유진투자증권은 2026년 5월 보고서에서 2분기까지도 국내 부진이 이어질 것으로 예상하면서도 해외 사업 매출 성장세가 5개 분기 이상 지속되고 있다는 점을 긍정적으로 짚었다.

이후 2026년 8월 보고서에서는 2분기 실적이 시장 컨센서스를 하회했음에도 3분기에는 신제품 출시 효과로 국내 가맹·비가맹 매출 감소세가 완화되고 해외 사업 성장이 이어질 것으로 전망했다.

회사 측은 공시를 통해 해외 사업부문에서 미국 TwoVision NX 수요 증가와 중국 제품 포트폴리오 재구성에 따른 수요 확대가 이어지고 있다고 설명했다.

이 같은 자료들을 종합하면, 향후 관전 포인트는 국내 가맹·비가맹·GDR 부문의 역성장 완화 속도와 해외 사업의 성장 지속 여부, 그리고 신제품 판매 확산 속도로 요약된다.