셀바스헬스케어

셀바스헬스케어는 1993년 설립된 의료기기·보조공학기기 전문기업으로, 의료진단기기 브랜드 '아큐닉(ACCUNIQ)'과 정보통신보조기기 브랜드 '힘스(HIMS)'를 두 축으로 사업을 운영한다.

아큐닉은 체성분분석기와 전자동혈압계를 중심으로 국내외 피트니스·의료 유통채널에 공급되며, 업계 최고 수준의 정확도와 소프트웨어 기반 사용자 편의성을 경쟁 요소로 내세운다. 힘스는 시각장애인용 점자정보단말기 '한소네'와 독서확대기 등을 생산하며, 국내 점유를 기반으로 최근 미국 시장 진입을 확대하고 있다.

모회사는 AI 전문기업 셀바스AI이며, 계열사 간 하드웨어와 소프트웨어·AI 기술을 결합하는 구조를 취하고 있다.

2024년에는 이스라엘 AI 심장초음파 기업 울트라사이트(UltraSight)와 합작법인 셀바스인비전을 설립해 지분 51%를 보유한 최대주주 지위를 확보했으며, 이 JV는 국내 및 아시아 시장 유통 독점권을 가진 것으로 알려졌다.

체성분분석기 시장에서는 국내외 경쟁사들과 경쟁 구도를 형성하고 있고, 점자정보단말기 부문은 해외 보조공학기기 업체들과 경쟁한다. 미국, 중국 등에 해외 법인을 운영하며 직판과 대리점망을 병행해 글로벌 유통망을 구축해왔다.

2023년에는 셀바스AI와 함께 환자감시장치 전문기업 메디아나 지분을 확보(셀바스헬스케어 5.83%)해 계열 간 의료기기 포트폴리오를 확장한 바 있다.

연간 실적을 보면 매출액은 2022년 277억원, 2023년 298억원, 2024년 317억원으로 성장하다 2025년에는 308억원으로 소폭 줄었다.

영업이익은 2022년 23.2억원, 2023년 33.5억원, 2024년 32.7억원으로 두 자릿수 영업이익률(8~11%대)을 유지했으나, 2025년에는 -1.6억원으로 적자전환했다. 회사 측은 신규 R&D 투자에 따른 비용과 대손상각비 증가를 영업이익 감소의 원인으로 설명했다.

다만 영업외손익이 개선되면서 2025년 지배주주순이익은 38.9억원으로 오히려 2024년의 31.5억원보다 늘었다. 분기 흐름을 보면 변동성이 두드러진다.

2025년 2분기 영업손실 10.3억원, 순손실 4.6억원을 기록한 이후 3분기에는 영업이익 5.4억원, 순이익 5.1억원으로 반등했고, 4분기에는 영업손익이 -0.2억원으로 거의 손익분기에 머문 반면 순이익은 36.4억원으로 크게 늘었다.

2026년 1분기에는 영업이익 6.7억원에 순이익이 132.2억원까지 급증했으나, 2분기에는 영업이익 3.7억원을 유지한 채 순이익이 -86.8억원으로 적자 전환했다.

이처럼 영업이익은 비교적 완만한 흐름을 보이는 반면 순이익은 분기별로 수십억원대의 큰 폭 등락을 반복하고 있어, 영업외 요인이 이익의 질에 상당한 영향을 미치고 있는 것으로 해석된다.

2025년 3분기부터 2026년 2분기까지 네 개 분기를 합산한 지배주주순이익은 약 87.0억원으로, 연간 기준으로 환산하면 2024~2025년 연간 순이익 수준을 웃돈다.

국내 의료기기 산업은 고령화와 디지털 헬스케어 확산을 배경으로 성장이 예상되는 분야로 꼽힌다. 시각보조기기 시장 역시 복지정책 확대와 AI·ICT 기술 접목을 바탕으로 연평균 두 자릿수 성장이 전망된다는 분석이 나온다.

체성분분석기·혈압계 등 진단기기 분야는 국내외 경쟁사들이 다수 포진해 있어 정확도와 소프트웨어 편의성 등 기술 차별화가 경쟁의 핵심 변수로 작용한다.

점자정보단말기·독서확대기 등 보조공학기기 부문은 상대적으로 진입장벽이 높은 니치 시장으로, 회사는 국내 점유를 바탕으로 미국 등 해외 판로 확대를 추진하고 있다.

최근에는 AI 기술을 접목한 초음파 진단 분야가 새로운 성장축으로 부상하고 있으며, 글로벌 시장조사기관 추정으로 전 세계 초음파 장비 시장은 향후 10년간 확대될 것으로 전망된다는 보도가 있었다.

글로벌 대형 의료기기 업체들이 AI 소프트웨어를 하드웨어에 결합하는 추세가 강화되고 있어, 소프트웨어 중심의 AI 진단 솔루션을 보유한 기업들과의 협업 구조가 부각되는 국면이다.

다만 이 같은 신사업 영역은 아직 매출 기여가 본격화되지 않은 초기 단계이며, 경쟁사 다수도 유사한 AI 융합 전략을 추진하고 있어 시장 주도권이 유동적이다.

회사의 기존 사업은 2026년 상반기 매출 성장과 흑자전환이 확인되면서 안정화되는 모습이다. 아큐닉 브랜드는 글로벌 전시회 참가를 통한 브랜드 인지도 강화를, 힘스 브랜드는 한소네의 국내 점유 유지와 미국 시장 진입 확대를 통한 수익성 개선을 추진하고 있는 것으로 파악된다.

셀바스인비전(울트라사이트 JV)을 통한 AI 심장초음파 솔루션은 2025년 12월 보도 기준 존슨앤드존슨과의 연구개발 계약이 2025년 4분기 체결됐고, 매출 인식은 이듬해인 2026년부터 시작되는 구조로 알려졌다.

다만 회사 측은 구체적인 매출 가이던스나 지분 참여 여부에 대해서는 확인을 자제한 것으로 보도됐다.

울트라사이트는 미국 FDA로부터 AI 디텍팅 기능이 추가된 버전에 대해 추가 승인을 획득한 것으로 알려져, 하드웨어 교체 없이 소프트웨어 업데이트만으로 AI 기능을 넣는 방식의 상용화 가능성이 거론되고 있다.

향후 관건은 이 JV향 매출이 실제로 재무제표에 반영되는 시점과 규모이며, 아직 공식적인 매출 가이던스는 확인되지 않았다. 전통적인 의료기기·보조공학기기 본업과 AI 초음파 신사업이라는 두 축이 병행되는 구조 속에서, 향후 분기 실적의 방향성은 두 축의 기여도 변화에 좌우될 것으로 보인다.