정다운

정다운은 이지홀딩스 계열의 오리 전문 가공업체로, 종속회사인 농업회사법인 제이디팜을 통해 육용오리를 공급받아 도축부터 신선육·육가공품·HMR·우모 판매까지 전 과정을 수직계열화하고 있다. 연간 도축 마릿수는 100만마리 내외로 국내 점유율은 약 20% 수준이며 업계 2위 사업자로 평가된다.

판매처는 체인점·단체급식 등으로 나가는 대형 유통 물량이 절반, 도매상을 통해 최종 소비자에게 전달되는 물량이 절반을 차지하는 구조다. 생산시설은 전남 나주, 경남 하동, 전북 익산, 경기도 파주 등에 분산 배치돼 있다.

주요 제품군은 신선육, 훈제오리 등 가공육 및 가정간편식(HMR), 그리고 수출용 오리털(우모)로 구분된다. 2025년에는 제이디에코코어를 신설해 단미사료업으로 사업 영역을 확장했다.

모회사인 이지홀딩스 그룹은 팜스토리(사료), 마니커(닭), 우리손에프앤지(돼지) 등 축산 계열사를 함께 보유하고 있어 정다운은 그룹 내 오리 부문을 담당하는 핵심 계열사다.

경쟁 구도상 오리 시장은 조류인플루엔자(AI) 등 방역 이슈에 따라 공급이 급변하는 특성이 있어 수직계열화 정도와 유통망 안정성이 경쟁력의 핵심 요소로 작용한다.

연결 매출은 2022년 1,826억원에서 2023년 1,855억원으로 소폭 늘며 정점을 찍은 뒤 2024년 1,820억원, 2025년 1,609억원으로 2년 연속 줄었다.

영업이익은 2023년 357.5억원(영업이익률 19.3%)으로 최대치를 기록했으나 2024년 147.0억원(8.1%), 2025년 67.5억원(4.2%)으로 급격히 축소됐다. 지배주주순이익 역시 2023년 326억원에서 2024년 119억원, 2025년 60.7억원으로 같은 흐름을 보였다.

분기별로 보면 2025년 3분기 매출 427억원·영업이익 23.0억원에서 4분기에는 매출 343억원·영업이익 4.2억원으로 이익이 크게 꺾였다가, 2026년 1분기 매출 325억원·영업이익 16.3억원, 2분기 매출 421억원·영업이익 28.8억원으로 다시 회복하는 모습을 보였다.

특히 FnGuide 자료에 따르면 2026년 1분기는 전년 동기 대비 매출이 14.3% 줄었음에도 영업이익은 51.2% 늘었는데, 이는 신선육 부문의 수익성 약화를 우모 부문이 상당 부분 상쇄했기 때문으로 설명된다.

신선육 부문은 소비 침체, 생산비 증가, 공급 과잉으로 수익성이 약화된 반면 우모 부문은 중국 측 오리 도압 감소에 따른 수요 증가와 고환율 효과로 실적을 유지했다는 평가다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산으로 보면 매출은 약 1,515억원, 영업이익은 약 72억원 수준으로, 연간 기준으로는 2025년보다 이익이 소폭 개선된 궤적을 나타낸다.

종합적으로 2023년의 이례적 호실적 이후 이익 규모가 정상화되는 국면을 거쳤으며, 2026년 들어서는 저점을 지나 완만한 회복세에 들어선 것으로 해석할 수 있다.

국내 오리 시장은 여름철 삼계탕·오리백숙 등 보양식 수요가 집중되는 계절성과, 겨울철 고병원성 조류인플루엔자(AI) 발생 여부에 따라 공급이 급변하는 구조적 변동성을 동시에 갖고 있다.

한국농촌경제연구원은 2026년 6월 기준 오리 산지가격(생체 3.5kg 기준)이 전년 동기 대비 26.1% 안팎 상승할 것으로 전망했으며, 같은 기간 육용오리 도축 마릿수는 전년 대비 13.7% 줄어들 것으로 예상했다.

지난 겨울 고병원성 AI 여파로 공급이 줄어든 가운데 여름철 보양식 수요가 겹치며 가격 강세가 이어졌다는 분석이다. 다만 육용종란 수입 확대 등 공급 회복 조치가 병행되면서 하반기로 갈수록 가격 상승세는 점차 둔화될 것으로 관측된다.

과거에도 SK증권은 AI 방역에 따른 공급 제한이 오리고기 가격 상승을 견인해 물량 감소를 상쇄하는 패턴이 반복돼 왔다고 평가한 바 있다.

우모(오리털) 부문은 국내 수급보다 중국 등 해외 공급망 변화와 환율에 더 영향을 받는 구조로, 최근에는 중국 측 도압 감소가 국내 업체의 수출 채산성에 유리하게 작용했다.

경쟁 구도상 정다운은 수직계열화와 20% 안팎의 점유율을 바탕으로 업계 2위 지위를 유지하고 있으나, 소규모 농가 중심의 산업 구조와 방역 리스크는 업계 전반에 공통된 변동 요인으로 남아 있다.

회사는 신선육 부문에서 생산비 절감을 추진하고, 육가공 부문에서는 B2C 채널 확대와 신제품 출시를 통한 수익성 개선을 도모하고 있는 것으로 파악된다. 아울러 2025년 신설한 제이디에코코어를 통한 단미사료업 진출로 사업 영역 다각화를 추진 중이다.

산업 측면에서는 육용종란 등 수입 확대에 따른 공급 회복이 진행되면서 하반기로 갈수록 닭·오리고기 가격 상승세가 점차 둔화될 것으로 전망되고 있어, 신선육 부문의 원가·판가 환경 변화를 지켜볼 필요가 있다. 다만 폭염 등 기상 변수가 사육 생산성에 추가 영향을 줄 가능성도 함께 거론된다.

우모 부문은 중국 측 공급 축소가 이어지는 한 상대적으로 우호적인 여건이 지속될 가능성이 있으나, 환율 변동에 따른 민감도는 유지된다. 2026년 1·2분기의 이익 회복이 신선육 부문의 구조적 개선인지 우모 부문의 일시적 호조에 기인한 것인지는 향후 분기 실적에서 구분해 확인할 필요가 있다. 단미사료업은 신규 진출 초기 단계로 매출 기여 시점과 규모는 아직 확인되지 않았다.