미스터블루

미스터블루는 자체 플랫폼(웹·앱)을 통해 만화·웹툰·웹소설을 유통하는 디지털 콘텐츠 기업으로, 2015년 코스닥에 상장했다. 사업 구조는 크게 B2C 콘텐츠 플랫폼(만화·웹툰·웹소설 열람 및 출판)과 게임 사업으로 나뉘며, 게임 부문은 2018년 물적분할로 설립된 자회사 블루포션게임즈가 담당한다.

블루포션게임즈는 전 세계 60여개국에 서비스 중인 PC 온라인 MMORPG '에오스 온라인'과 이를 모바일로 재해석한 '에오스레드', 후속작 '에오스블랙'을 운영하고 있다.

콘텐츠 부문은 무협·BL·로맨스 등 자사 강점 장르를 중심으로 국내외 유통망을 넓혀왔으며, 과거 중국 플랫폼 콰이칸에 무협 웹툰을 공급하고 일본 아마존재팬에도 작품을 공급한 이력이 있다.

2025년에는 웹소설 자회사 데이즈엔터를 흡수합병해 콘텐츠 제작·유통 조직을 통합했고, 이 밖에 블루코믹스와 더블플러스 등 자회사를 통해 콘텐츠 제작 역량을 보완하고 있다.

경쟁 구도상으로는 네이버웹툰, 카카오엔터테인먼트 등 대형 포털 계열 플랫폼과 리디 등 전문 플랫폼이 시장을 주도하는 가운데, 미스터블루는 무협·성인 장르 등 틈새 카테고리에서 자사 IP 기반 경쟁력을 유지하는 중소형 전문 플랫폼으로 자리매김하고 있다. 해외 사업은 미얀마 법인(Mr. Blue Myanmar)을 거점으로 동남아 시장 확장을 도모해왔다.

연결 매출액은 2022년 771.6억원, 2023년 741.3억원, 2024년 703.4억원, 2025년 674.6억원으로 4년 연속 감소하며 완만한 외형 축소가 이어졌다.

영업손익은 2022년 74.4억원(영업이익률 9.6%) 흑자에서 2023년 6.9억원(0.9%)으로 크게 줄었다가, 2024년에는 135.5억원(-19.3%) 적자로 급격히 악화된 뒤 2025년 24.6억원(-3.6%) 적자로 손실 폭이 축소됐다.

지배주주순이익은 2022년 31.2억원 흑자를 제외하면 2023년 -112.2억원, 2024년 -166.4억원, 2025년 -185.6억원으로 3년 연속 적자를 기록했다.

분기별로 보면 2025년 2분기 영업손실 17.7억원에서 3분기 -7.1억원으로 적자 폭이 줄었고, 4분기에는 영업이익 4.7억원으로 흑자 전환에 성공했으며 이 흐름은 2026년 1분기(5.3억원), 2분기(0.9억원)까지 세 분기 연속 이어졌다.

증권 정보업체 FnGuide는 2026년 1분기 실적에 대해 전년 동기 대비 매출액이 3.7% 감소했음에도 영업이익이 흑자로 전환했다고 평가했다. FnGuide는 이 흑자전환의 배경으로 데이즈엔터 흡수합병을 통한 비용 절감과 자원의 효율적 관리를 지목했다.

다만 순이익 흐름은 영업손익과 다른 궤적을 보였는데, 2025년 3분기 지배주주순이익이 0.8억원으로 소폭 흑자를 냈다가 4분기에는 165.1억원의 대규모 순손실을 기록해 영업이익 흑자와 배치되는 결과가 나타났으며, 이는 영업외 손익에서 상당한 일회성 요인이 반영됐을 가능성을 시사한다.

이후 2026년 1분기와 2분기 지배주주순이익은 각각 14.3억원, 23.2억원으로 다시 흑자를 냈고, 최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산으로는 126.9억원의 순손실을 나타냈다.

현금흐름 측면에서는 영업활동현금흐름이 2022년 82.4억원, 2023년 34.1억원 순유입을 보이다가 2024년 -61.8억원으로 유출 전환했고, 2025년에는 24.1억원 유입으로 다시 개선됐다.

글로벌 웹툰 시장은 성장세를 이어가고 있는 것으로 추산된다. 한 시장 조사 자료에 따르면 국내 웹툰 산업 매출은 2022년 1조 8,290억원에서 2023년 2조 1,890억원으로 19.7% 성장했으며, 유료 결제 확대와 해외 번역 작품의 매출 증가가 성장을 견인한 것으로 분석된다.

글로벌 시장 전체로는 2026년 약 87억 6,000만 달러(약 12조 4,000억원) 규모로 추산되며, 네이버웹툰·카카오엔터테인먼트 등 한국 기반 대형 플랫폼이 2025년 기준 글로벌 매출의 상당 부분을 차지하는 것으로 분석된다.

이처럼 시장은 소수 대형 플랫폼으로의 집중도가 높은 구조를 보이는데, 이는 중소형 전문 플랫폼인 미스터블루가 틈새 장르에서 차별화 전략을 취해야 하는 배경이기도 하다.

업계에서는 AI 보조 작화·자동 채색 등 창작 도구 도입과 독자가 줄거리를 선택하는 인터랙티브 포맷 확산이 2026년 산업의 주요 트렌드로 거론된다. 다만 AI 활용을 둘러싼 창작자·독자 간 논쟁도 존재하며, 국내 웹툰 산업은 불법 복제로 인한 매출 손실 문제도 상존한다.

게임 부문에서는 국내외 MMORPG·모바일 RPG 시장에서 신작 흥행 여부에 따라 매출 변동성이 큰 구조가 이어지고 있어, 블루포션게임즈의 에오스블랙 성과가 회사 전체 실적에 미치는 영향력이 커질 수 있는 국면이다.

회사의 단기 실적 흐름은 영업손익의 흑자 기조를 얼마나 유지하느냐에 달려 있다. 데이즈엔터 흡수합병을 통한 비용 절감 효과가 2025년 4분기부터 2026년 2분기까지 세 분기 연속 반영된 것으로 파악되는 만큼, 이 효과의 지속성과 추가 비용 구조 개선 여부가 관찰 포인트다.

게임 부문에서는 블루포션게임즈의 '에오스블랙'이 사전예약자 200만명을 넘어선 것으로 알려져 있어, 정식 서비스 이후 매출 기여 규모가 향후 실적의 주요 변수로 지목된다. 자회사 블루포션게임즈는 과거 IPO를 위한 대표주관사를 선정한 바 있어, 상장 추진 관련 후속 공시 여부도 지켜볼 대상이다.

회사는 2026년 8월 주식병합 절차를 거쳤는데, 이는 주당 지표 산정 기준의 변화를 수반하는 사건으로 향후 발표되는 실적·지분 관련 공시를 해석할 때 유의가 필요하다.

콘텐츠 부문에서는 무협 IP 기반 장르 경쟁력과 여성향 웹툰 관련 굿즈 사업 확장이 플랫폼 수익성 개선 전략으로 거론되고 있으나, 매출 자체는 최근 수년간 감소 추세를 보여온 만큼 반등 여부를 확인할 필요가 있다.