베노티앤알

베노티앤알은 2014년 코스닥에 상장된 회사로, 원래는 모바일 게임 사업을 영위했으나 업황 경쟁 심화로 2022년 5월 게임사업부문 영업을 중단했다.

이후 실내건축·건축마무리 공사업으로 사업 축을 옮겨 도배, 외부차양(전동커튼·블라인드류), 이중바닥재 등을 주요 제품으로 공급하고 있으며, 최근 회계연도 기준 매출의 절반가량이 도배 부문에서, 약 3분의 1이 외부차양 부문에서 발생하는 구조로 파악된다.

동시에 회사는 미래 성장동력 확보를 위해 로봇·바이오·소프트웨어 영역으로 M&A를 통한 사업 다각화를 지속해왔다.

2023년 캐나다 웨어러블 로봇 기업 휴먼인모션로보틱스(Human in Motion Robotics) 지분 45.10%를 인수했고, 이 회사는 하지마비 재활치료용 외골격 로봇 '엑소모션(XoMotion)-R'을 개발해 캐나다 보건부 승인을 획득했다.

2024년에는 소프트웨어 전문기업 알티캐스트를 인수하며 로봇 소프트웨어 경쟁력 강화를 도모했고, 자회사 베노바이오는 황반변성 치료제 'BBRP11001'과 골관절염 치료제 'BBRP11041' 등 신약 파이프라인을 개발 중이다.

이처럼 회사는 전통적인 인테리어 공사업을 본업으로 유지하면서 로봇·바이오·소프트웨어라는 세 갈래의 신사업을 계열사 형태로 병행하는 지배구조를 형성하고 있다.

다만 이들 신사업 계열사는 아직 본격적인 매출 기여 단계에 이르지 못한 것으로 파악되며, 연결 실적에는 주로 본업인 인테리어 공사 매출이 반영되고 있다. 웨어러블 로봇 분야에서는 코스모로보틱스 등 경쟁사도 코스닥 기술특례 상장을 추진하는 등 업종 내 경쟁이 형성되고 있다.

2025년 연결 매출은 47.7억원으로 2024년 253.0억원에서 81% 이상 급감했으며, 영업손실은 53.6억원으로 2024년 97.0억원 대비 오히려 축소됐지만 영업이익률은 -112.3%로 2024년 -38.4%보다 크게 악화됐다.

당기순손실은 240.3억원(지배주주 238.2억원)으로 2024년 35.9억원(지배주주 34.1억원)에서 대폭 확대돼, 영업손실 개선과 무관하게 순손실이 급증하는 괴리가 나타났다.

분기 흐름을 보면 2025년 2분기에는 매출 17.2억원, 영업이익 1.8억원, 지배주주 순이익 6.8억원으로 흑자를 기록했으나, 이후 2025년 3분기(매출 8.3억원, 영업손실 17.1억원, 순손실 25.5억원), 4분기(매출 10.2억원, 영업손실 15.5억원, 순손실 60.0억원), 2026년 1분기(매출 7.4억원, 영업손실 18.8억원, 순손실 38.0억원), 2분기(매출 7.0억원, 영업손실 9.5억원, 순손실 24.0억원)까지 4개 분기 연속 적자가 지속됐다.

이 결과 최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 지배주주 순손실 합계는 147.5억원에 달해, 분기 매출 규모(각 7억~10억원 수준) 대비 손실 규모가 훨씬 크다는 점이 두드러진다.

연간 지표를 더 길게 보면 2022년 순손실 218.6억원, 2023년 79.2억원, 2024년 35.9억원으로 손실 규모가 축소되는 흐름을 보였으나 2025년 다시 240.3억원으로 급격히 재확대됐다.

자본총계는 2024년 952.6억원에서 2025년 718.5억원으로 234억원 감소했는데, 이는 대체로 연간 순손실 규모와 궤를 같이한다. 반면 부채비율은 2024년 10.0%에서 2025년 9.9%로 안정적인 수준을 유지했으며, 2022~2023년의 44.7%, 53.3%에서 크게 낮아진 상태다.

영업손실 대비 순손실이 훨씬 크게 벌어지는 구조는 지분법 손익이나 투자평가손실 등 비영업적 요인이 상당 부분 반영됐을 가능성을 시사하나, 세부 항목별 확정 내역은 사업보고서 각주를 통해 추가 확인이 필요하다.

회사의 본업인 실내건축·인테리어 마감재(도배, 외부차양) 시장은 건설 경기와 주택 리모델링 수요에 연동되는 특성을 지니며, 최근 매출 급감은 전방 건설·리모델링 발주 둔화와 무관하지 않을 것으로 추정된다.

반면 회사가 신사업으로 육성 중인 웨어러블 재활 로봇 시장은 고령화와 재활 수요 증가에 힘입어 성장이 기대되는 영역으로, 휴먼인모션로보틱스는 캐나다 보건부 승인을 받은 데 이어 미국 FDA와 한국 식약처 승인을 추진하고 있다.

같은 웨어러블 로봇 분야에서는 코스모로보틱스가 2026년 상반기 코스닥 기술특례 상장을 추진하며 경쟁 구도가 형성되고 있으며, 두 회사 모두 아직 영업적자 상태에서 규제 승인과 상용화 성과를 놓고 경쟁하는 초기 성장 단계에 있다.

바이오 부문에서는 베노바이오가 황반변성·골관절염 치료제 후보물질의 비임상·임상 초기 단계를 진행 중으로, 신약 개발 특성상 장기간의 자금 소요와 임상 성공 불확실성이 상존한다.

소프트웨어 계열사 알티캐스트는 모빌리티, 이커머스, 통신 등 다양한 산업에 솔루션을 공급해온 업력을 보유하고 있으나 최근 몇 년간 매출 규모를 초과하는 순손실을 기록해온 것으로 파악된다.

전반적으로 회사는 안정적 현금흐름을 내는 본업이 위축되는 가운데, 성장성은 있으나 아직 수익화되지 않은 신사업 부문에 자본을 지속적으로 투입해야 하는 구조적 과제를 안고 있다.

휴먼인모션로보틱스는 재활치료용 웨어러블 로봇 '엑소모션-R'의 미국 FDA 및 한국 식약처 판매 승인을 2026년 하반기 내 획득하는 것을 목표로 절차를 진행하고 있으며, 승인 이후 글로벌 시장 공식 출시를 계획하고 있다.

동시에 유진투자증권을 상장 주관사로 선정해 코스닥 기술특례 상장을 추진 중이며, 2025년 10월 실사를 완료한 상태로 이후 예비심사 청구 등 후속 절차의 진행 여부가 관전 포인트다.

지배구조 측면에서는 2026년 7월 최대주주가 라미쿠스 외 1인에서 아크로 신기술조합 제241호로 변경되는 계약이 체결되고 약 100억원 규모의 제3자배정 유상증자가 함께 결정된 바 있어, 새 최대주주 체제하에서의 자금조달 완결 여부와 향후 사업 전략 방향이 향후 확인 대상이다.

다만 2025년 7월 결정됐던 유상증자 및 제11회차 전환사채 발행은 2026년 2월 상대방의 참여 철회로 백지화된 전례가 있어, 신규 자금조달 계획 역시 실행 완결까지 추적이 필요하다.

본업인 인테리어 공사 부문은 뚜렷한 신규 수주 가이던스가 공개적으로 확인되지 않은 상태로, 매출 회복 시점과 규모는 향후 공시를 통해 지켜볼 필요가 있다. 종가 1,000원 미만 상태가 이어지는 가운데 관리종목 지정 우려가 공시된 만큼, 유동성 및 상장 유지 요건 충족 여부도 단기적으로 중요한 변수다.