글로벌텍스프리

글로벌텍스프리는 2005년 설립되어 2014년 코스닥에 상장된 아시아 최초의 세금환급(Tax Refund) 대행 전문기업이다. 외국인 관광객이 사후면세점에서 구매한 물품에 포함된 부가가치세를 환급해주고 수수료를 수취하는 대행 사업 모델이 핵심이다.

환급수수료는 환급 금액과 반비례하는 구조여서, 고가 상품보다 저가 상품을 다수 구매했을 때 수익성이 높아지는 특징이 있다. 국내 가맹점은 올리브영과 주요 백화점 등 외국인 소비가 집중되는 유통망을 핵심으로 확보하고 있다.

해외 법인으로는 싱가포르와 일본에 현지 법인을 두고 있으며, 싱가포르 법인은 창이국제공항 중앙환급창구(CRC)를 2030년 5월까지 독점 운영한다. 과거 유럽 시장 확대를 위해 인수했던 프랑스 법인은 현지 세관의 사업자 자격 정지 조치 이후 영국 법인에 이어 청산 절차를 밟았다.

해외 아웃바운드 부문에서는 글로벌 2위 택스리펀드 업체 플래닛과 파트너십을 맺어 구찌·발렌시아가 등 럭셔리 브랜드 네트워크를 결합한 초기 시장 선점을 추진하고 있다. 화장품 자회사 스와니코코를 통한 소비재 사업도 일부 영위하나 전체 매출에서 차지하는 비중은 크지 않다. 고객 기반은 과거 중국인 관광객 중심에서 비중국 아시아 관광객 비중이 커지는 방향으로 재편되고 있다.

2025년 연결 매출액은 1,540억 5,652만원으로 2024년 1,297억 2,972만원 대비 확대됐고, 영업이익은 289억 8,510만원으로 영업이익률 18.8%를 기록했다.

지배주주 순이익은 347억 2,233만원으로 2024년 55억 7,757만원 대비 크게 늘었으며, 2023년(-79억 9,423만원)과 2022년(-111억 9,386만원)의 적자에서 흑자로 전환된 흐름이 이어졌다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 449억 9,315만원, 영업이익 82억 6,414만원에서 3분기에는 매출 450억 5,133만원, 영업이익 82억 4,984만원으로 비슷한 수준을 유지했다.

4분기에는 매출이 297억 2,577만원으로 계절적으로 축소됐으나 영업이익은 73억 8,586만원, 지배주주 순이익은 136억 5,894만원으로 순이익이 영업이익을 크게 웃돌아 비영업 손익 요인이 함께 반영된 것으로 보인다.

2026년 1분기 매출은 354억 8,947만원, 영업이익은 58억 2,196만원으로 전년 동기 대비 성장세가 둔화된 모습을 보였는데, 이는 미용·성형 부가세 환급 제도 일몰의 기저효과가 반영된 결과로 풀이된다.

2026년 2분기에는 매출 469억 413만원, 영업이익 90억 3,874만원으로 다시 확대되며 영업이익률이 19%대로 올라섰다. 시장에서는 미용·성형 환급 일몰 효과를 제외한 실질 성장률이 1분기 약 50%, 2분기 약 46.5%에 달하는 것으로 추정한다는 분석도 나온다.

현금흐름 측면에서는 2025년 영업활동현금흐름이 404억 8,675만원으로 2024년 145억 1,433만원 대비 개선되며 2022~2023년의 음(-)의 현금흐름에서 벗어났다. 부채비율은 2023년 53.7%에서 2025년 31.6%로 낮아지며 재무 안정성이 개선되는 추세다.

국내 택스리펀드 시장은 방한 외국인 관광객 수 회복에 직접적으로 연동되는 구조다. 회사에 따르면 2024년 12월 월간 환급매출이 111억 9,000만원으로 관광 성수기였던 2019년 월평균(126억 1,000만원) 수준에 근접했다.

관광객 구성도 변화하고 있는데, 2016년 중국인 비중이 80%에 달했던 반면 2025년 12월에는 비중국인 환급매출(830억원)이 중국인 환급매출(529억원)을 넘어섰다.

정부가 2016년부터 시행한 외국인 미용·성형 부가세 환급 제도는 2025년 말 일몰됐고, 이 부문은 2025년 전체 영업이익의 약 20%를 차지했던 것으로 회사는 추산했다.

즉시환급 한도가 상향 조정되는 정책 변화도 진행 중인데, 1회 100만원·누적 500만원이던 한도가 2배로 늘어나면서 출국장 환급창구를 통한 대행수수료는 줄어들 수 있다는 분석도 있다.

경쟁 구도는 글로벌 1위 업체 글로벌블루와 2위 업체 플래닛이 해외 시장을 양분하는 가운데, 글로벌텍스프리는 국내 1위 지위와 싱가포르 공항 독점 운영권을 보유하고 있다.

일본은 2026년 11월 시행되는 개정 면세법에 따라 기존 원천차감 방식에서 사후면세(리펀드) 방식으로 전환되면, 소비자가 택스리펀드 회사를 거쳐야 부가세를 돌려받을 수 있는 구조로 바뀐다.

태국은 관광산업이 국내총생산의 20%를 차지하는 관광대국이지만 택스리펀드 인프라가 초기 단계에 머물러 있어, 전자화 전환을 추진하는 국세청 입찰이 진행되고 있다.

SK증권은 2026년 5월 보고서에서 글로벌텍스프리의 올해 연간 매출액을 1,720억원, 영업이익을 326억원(영업이익률 19.0%)으로 전망했다. 같은 보고서는 2027년부터 해외 사업 확대에 따른 실적 레버리지가 본격화되며 성장 모멘텀이 강화될 것으로 분석했다.

일본 법인은 2026년 11월 시행되는 개정 면세법의 수혜가 기대되며, 공항·대형 유통체인·럭셔리 브랜드를 중심으로 가맹점을 확보해 4분기부터 초기 매출이 반영되고 내년부터 온기 기여가 가능할 것이라는 분석이 나온다.

태국에서는 환급창구 운영사업자 선정을 위한 본입찰이 진행 중이며, 회사 측은 단독 사업자로 선정될 경우 연간 최소 100억원 이상의 영업이익을 기대한다고 밝혔다. 싱가포르에서는 환급시스템 구축사업자 입찰에 참여했으며, 선정 시 관련 매출이 연간 150억원 이상이 될 것으로 회사는 기대한다고 언급했다.

다만 싱가포르·태국 입찰 결과는 2026년 2분기 중 확인될 것이라는 전망이 2026년 2월 시점에 제시됐으나, 2026년 10월 현재까지 공식 선정 결과는 검색을 통해 확인되지 않아 후속 공시를 지켜볼 필요가 있다.

회사는 방한 외국인 관광객 수가 현재 약 1,950만~2,000만명 수준에서 3~4년 내 3,000만명을 넘어설 가능성이 있다고 전망했다. 미용·성형 부가세 환급 제도에 대해서는 회사가 정부에 재검토를 요청할 계획이라고 밝힌 바 있어, 향후 세법 개정 논의 추이도 지켜볼 변수다.