노바렉스

노바렉스는 건강기능식품 ODM·OEM 전문기업으로, 원료 개발부터 제형 설계, 생산, 품질관리에 이르는 전 과정을 아우르는 통합 플랫폼을 갖추고 있다. 정제, 캡슐, 분말, 젤리, 액상 등 거의 모든 제형에 대응 가능한 생산체계를 구축했다.

충북 청주 오송·오창에 생산거점을 두고 있으며, 식약처가 2026년 5월 발표한 생산실적에 따르면 노바렉스는 2024년 생산액 3,503억원으로 국내 건강기능식품 업체 중 1위를 기록했다. 국내 최다 개별인정형원료(49개)를 보유하고 있어 원료 차별화가 경쟁력의 원천 중 하나로 꼽힌다.

고객군은 암웨이·뉴스킨 등 네트워크마케팅 기업, CJ제일제당 등 대형 식품사, 그리고 미국 GNC·호주 Blackmores와 같은 해외 브랜드의 독점위탁제조 물량까지 다변화돼 있다. 매출은 내수와 수출로 구분되며 최근 수출 비중이 빠르게 확대되는 흐름이다.

국내 경쟁사로는 콜마비앤에이치, 코스맥스비티아이, 서흥 등이 있으며 이들과 함께 건기식 ODM 4강 구도를 형성한다. 생산능력 확충을 위해 오송 2공장을 신축 중이며, 완공되면 생산능력이 기존 약 5,000억원 수준에서 약 1조원 규모로 확대될 전망이다.

노바렉스의 2025년 연결 매출액은 4,042억 6,000만원으로 2024년 2,977억 3,000만원 대비 35.8% 증가했고, 영업이익은 430억 5,000만원으로 85.7% 늘며 영업이익률이 7.8%에서 10.6%로 개선됐다.

지배주주 순이익도 2024년 230억 2,000만원에서 2025년 354억 2,000만원으로 늘어 이익 회복세가 뚜렷했다. 2022~2024년 매출이 2,817억원→3,022억원→2,977억원으로 정체된 흐름을 보였던 것과 비교하면 2025년의 재도약이 두드러진다.

분기별로 보면 2025년 3분기 매출 1,138억원, 영업이익 129억원, 지배주주 순이익 122억원으로 분기 최대치를 기록했고, 4분기에는 매출 1,007억원, 영업이익 107억원으로 다소 낮아졌다.

2026년 1분기에는 매출 1,208억원, 영업이익 141억원으로 다시 최대치를 경신했고, 지배주주 순이익은 146억원으로 영업이익을 웃돌아 비영업 부문에서도 이익 기여가 있었던 것으로 보인다.

반면 2026년 2분기에는 매출 1,018억원, 영업이익 110억원으로 전분기 대비 낮아졌고, 지배주주 순이익은 77억원으로 1분기의 절반 수준까지 떨어지며 순이익 변동성이 커졌다.

최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주 순이익은 429억 4,000만원으로, 연간 단위로 환산해도 2025년 전체 실적을 웃도는 수준이다.

영업활동현금흐름(CFO)은 2022년 201억원에서 2025년 167억원으로 등락을 보였는데, 매출 성장에 따른 재고 및 매출채권 증가가 일부 반영된 결과로 해석된다.

국내 건강기능식품 시장은 고령화와 웰니스 소비 확산에 힘입어 완만한 성장세를 이어가고 있다. 한국건강기능식품협회에 따르면 국내 건강기능식품 시장 규모는 2020년 5조 1,759억원에서 2024년 6조 440억원으로 확대됐다.

최근에는 올리브영, 편의점, 다이소 등 유통 채널 다각화와 방한 외국인 수요, 2030세대의 신규 수요가 겹치며 내수 채널이 다변화되는 모습이다.

ODM·OEM 업체는 판매 브랜드 간 경쟁이 치열해질수록 생산 대응력을 갖춘 곳으로 물량이 몰리는 구조인데, 노바렉스와 서흥은 매출·이익 모두 가파른 성장세를 보인 반면 콜마비앤에이치와 코스맥스비티아이는 수익성 개선과 제형 다변화로 체질 개선에 집중하는 모습으로, 같은 4강 체제 안에서도 성장 경로가 엇갈리고 있다.

수출 측면에서는 중국 시장에서 K-건기식에 대한 수요가 확대되는 흐름이 뚜렷하며 국내 ODM사들이 이 수혜를 나눠 갖는 구도다.

노바렉스는 국내 생산액 1위 지위와 최다 개별인정원료 보유를 바탕으로 이 경쟁에서 상대적으로 앞선 위치에 있다는 평가를 받지만, 공장 가동률이 이미 100%를 넘어선 상태여서 추가 수주 대응을 위한 증설이 향후 성장의 관건으로 지목된다.

회사는 2026년 3월 25일 충북 오송에서 오송2공장 착공식을 열었으며, 완공되면 생산능력(CAPA)이 기존 약 5,000억원에서 약 1조원 규모로 확대될 계획이다. 이는 앞서 공시된 618억원 규모의 2공장 투자 계획과 연결된 것으로, 시설 확장은 2027년 말 완료를 목표로 한다.

오창1공장은 유산균 전용 공장으로 리뉴얼돼 제형별 생산 효율을 높일 계획이다. 회사 측은 개별인정형원료 파이프라인 연구개발을 지속해 올해도 2~3건의 신규 품목을 추가할 계획이며, 소비자 섭취 경험에 초점을 맞춘 새로운 제형 기술 개발에도 힘을 쏟고 있다고 밝혔다.

해외 사업은 중국·동남아 중심에서 미국·중동·유럽으로 확대하는 구상이며, 회사 관계자는 최근 미국에서도 수출 확대 논의를 활발하게 진행 중이라고 전했다.

중동·유럽 진출은 자체 진출보다는 아시아 생산기지가 없는 해외 파트너사의 아시아 거점 역할을 우선 수행한 뒤 관계를 넓혀가는, 과거 GNC와의 초기 협업과 유사한 방식이 검토되고 있다. 9월에는 태국에서 열리는 2026 비타푸드 아시아에 참가해 10대 제형기술을 소개하고 신규 프로젝트를 발굴할 계획이다.

회사는 상반기 실적 발표 자리에서 하반기에도 생산 인프라 확충과 글로벌 고객 접점 확대, 제형기술 강화를 통해 중장기 성장 기반을 지속적으로 강화해 나갈 계획이라고 밝혔다.