나무가

나무가는 2015년 코스닥에 상장한 카메라모듈 전문 제조업체로, 스마트폰용 카메라모듈, 3D 센싱모듈, 자동차용 카메라모듈, OIS 액추에이터 등을 생산한다. 주된 매출은 스마트폰 카메라모듈에서 발생하며 삼성전자 중저가 스마트폰 라인을 중심으로 전면 카메라모듈을 공급해왔다.

회사는 2014년부터 삼성전자에 카메라모듈을 납품했고 2015년 3D 센싱 모듈 양산, 2017년 ToF 3D 센싱모듈 양산을 통해 심도인식 기술력을 축적했다.

국내 카메라모듈 시장은 삼성전기·LG이노텍 등 대형 업체와 함께 파트론·엠씨넥스·파워로직스·캠시스·코아시아 등 다수 부품사가 경쟁하는 구조이며, 나무가도 후면 카메라모듈 시장에 진입해 경쟁 대열에 합류한 바 있다.

2020년에는 IT부품사 드림텍이 나무가의 최대주주로 올라섰고, 2023년 9월 초 기준 드림텍의 지분율은 약 29.57%로 파악된다.

드림텍은 헤드램프·주간주행등·방향지시등 모듈, 차량용 지문인식 센서 등을 다루는 자동차전자센서(AES) 부문을 보유하고 있어, 그중 센서 분야에서 나무가와의 시너지가 업계에서 거론된다.

2026년 1월에는 글로벌 완성차 기업의 로봇 플랫폼에 3D 센싱 카메라모듈 협력사로 공식 선정됐다고 밝히며 로보틱스라는 새로운 응용처를 확보했다. 이를 계기로 회사는 로봇을 포함한 모빌리티 사업 확대를 방침으로 내세우고 있다.

연간 매출액은 2022년 5,193억원에서 2023년 3,656억원으로 29.6% 감소했다가 2024년 4,504억원(+23.2%), 2025년 4,599억원(+2.1%)으로 2년 연속 증가하며 회복세를 보였다.

영업이익은 2022년 324억원, 2023년 227억원, 2024년 209억원으로 하락한 뒤 2025년 282억원으로 34.5% 증가했고, 영업이익률도 2024년 4.7%에서 2025년 6.1%로 개선됐다.

지배주주순이익은 2022년 313억원, 2023년 235억원, 2024년 261억원, 2025년 251억원으로 2025년에는 영업이익 증가에도 전년 대비 소폭 감소했는데, 이는 비영업 부문의 변동 영향으로 해석할 수 있다.

분기 흐름을 보면 매출은 2025년 3분기 1,127억원까지 늘어난 뒤 4분기 961억원, 2026년 1분기 979억원, 2분기 932억원으로 세 분기 연속 감소했다.

영업이익도 2025년 2~3분기 76~75억원대에서 4분기 36억원대로 크게 줄었고, 2026년 1분기 39억원으로 소폭 반등했으나 2분기 22억원으로 다시 둔화됐다.

특히 2025년 3분기 지배주주순이익(90억원)은 같은 기간 영업이익(75억원)을 크게 웃돌았는데, 이는 비영업 부문의 일회성 이익이 반영된 결과로 추정되며 4분기 이후에는 순이익이 영업이익 수준에 근접하는 흐름으로 돌아왔다.

영업활동현금흐름은 2022년 770억원, 2023년 261억원, 2024년 605억원, 2025년 378억원으로 연도별 변동이 크지만 매년 순이익을 웃도는 규모의 현금을 창출해왔다.

부채비율은 2022년 76.0%에서 2023년 39.8%로 낮아졌다가 2024년 58.4%, 2025년 49.9%로 다시 오르내리는 모습을 보였다.

카메라모듈 산업은 스마트폰 시장의 성장 정체 속에서 차량용·로보틱스 등 비IT 응용처로 수요축이 확장되는 국면에 있다. 자율주행 고도화에 따라 차량 1대당 필요한 카메라 수량이 늘어나는 추세로, 레벨2 자율주행에는 7~8대, 레벨3에는 12대 이상의 카메라가 필요한 것으로 알려져 있다.

차량용 카메라모듈 단가도 스마트폰용보다 4~5배 높은 것으로 알려져 매출 다각화와 제품 믹스 개선 기대 요인으로 꼽힌다. 다만 전장용 카메라모듈은 진입장벽이 높아 기존에 공급 레퍼런스를 쌓은 업체 위주로 성장할 것이라는 시각도 있다.

국내 카메라모듈 시장은 삼성전기·LG이노텍 등 대형 업체가 상위권을 형성하고, 엠씨넥스·파트론·코아시아·나무가 등 중소형 업체가 스마트폰·전장 부문에서 경쟁하는 구조다.

로보틱스는 신흥 응용처로, 로봇이 물체의 위치와 방향을 입체적으로 인식하기 위해 3D 센싱 모듈에 대한 수요가 확대될 것이라는 기대가 형성되고 있으며, 나무가는 글로벌 완성차 기업의 로봇 플랫폼 협력사로 이름을 올리며 해당 시장 초기 진입을 시도하는 위치에 있다.

회사는 공식 채널을 통해 하반기 모바일 매출이 반등하며 실적 개선이 예고된다고 밝히고, 로봇·모빌리티 등 신규 응용처 확대에 박차를 가한다는 방침을 전했다.

고부가가치 모듈 개발을 위한 전용 생산라인을 6월 가동 목표로 준비했다고 소개했으며, 로봇 비전 포트폴리오를 하부 장애물 감지에서 상단부 인식까지 확장했다고 밝혔다.

2026년 1월 로봇 플랫폼 협력사로 등록된 데 따른 첫 수주는 2026년 상반기 중 발생할 것으로 회사측이 예상했으며, 로봇 한 대당 여러 개의 모듈이 탑재되는 특성상 향후 공급량 확대 가능성이 거론된다.

다만 이는 협력사 등록 시점의 회사측 전망으로, 실제 수주 규모와 매출 반영 시점은 후속 공시를 통해 확인이 필요하다.

나무가는 Embedded Vision Summit 2026에 참가해 글로벌 산업 파트너와 고객사, 기술 전문가들을 대상으로 기술력을 소개하는 등 로보틱스·비전 분야 마케팅을 강화하고 있다.

스마트폰 부문의 회복 여부와 로봇·전장 신사업의 매출 반영 시점이 향후 실적 흐름을 가늠하는 핵심 변수로 남아 있다.