씨이랩

씨이랩은 'Full-Stack AI Partner'를 표방하며 AI Infra, Vision AI, Digital Twin 3개 사업부문을 운영한다.

AI Infra 사업은 GPU 오케스트레이션 솔루션 '아스트라고(AstraGo)'를 중심으로 HPE, Dell, Lenovo 등 글로벌 인프라 기업과 협력해 엔터프라이즈 시장을 공략하고 있다.

Vision AI 사업은 실시간 영상 인식 기술 기반의 XAIVA와 클라우드 기반 VidiGo를 통해 산업안전·보안 분야로 영역을 넓히고 있으며, Digital Twin 사업은 엔비디아 옴니버스 기반 X-GEN 솔루션으로 글로벌 반도체 기업 대상 프로젝트를 다년간 확대 수행하고 있다.

회사는 2019년 국내 소프트웨어 기업 최초로 엔비디아 프리퍼드 파트너 자격을 획득했고, 이후 2026년 5월 최고 등급인 엘리트 파트너로 승격됐다. 주요 고객으로는 삼성SDS를 비롯한 국내 대기업과 공공기관이 있으며, 최근에는 국가 AI 컴퓨팅 자원 인프라 강화 사업의 하위 계약자로 참여하고 있다.

동일한 국가 프로젝트에는 데이타솔루션 등 경쟁사도 삼성SDS 대상 별도 계약(4,381억원 규모)으로 참여하고 있어, GPU 인프라 구축·운영 영역에서 복수 사업자가 경쟁하는 구도가 형성돼 있다.

씨이랩은 2025년 9월 190억원 규모의 주주배정 유상증자를 청약률 257.95%로 완료하며 GPU 관리 소프트웨어 고도화와 R&D, 인프라 확장 자금을 확보한 바 있다.

사업 구조상 하드웨어 발주·구축 성격의 대형 계약과, 상대적으로 수익성이 높은 자체 소프트웨어·운영 서비스가 혼재돼 있어 매출 구성의 질적 변화가 향후 관전 포인트로 꼽힌다.

연간 실적을 보면 2022년 매출 98.97억원에서 2023년 36.63억원으로 급감했고, 영업이익률은 -49.8%에서 -188.6%까지 악화됐다. 이후 2024년 매출 90.93억원으로 회복됐지만 영업손실은 52.85억원으로 오히려 커졌다.

2025년에는 매출 102.72억원으로 전년 대비 늘었고 영업손실은 32.25억원, 영업이익률은 -31.4%로 개선되며 4개년 중 손실 규모가 가장 작은 해를 기록했다.

분기별로는 2025년 3분기 매출 38.39억원, 4분기 49.33억원으로 크게 늘며 영업손실도 각각 -6.62억원, -2.48억원까지 줄었으나, 2026년 1분기에는 매출이 11.12억원으로 다시 축소되고 영업손실은 -19.27억원으로 확대됐다.

2026년 2분기 매출은 20.14억원으로 전분기 대비 늘었지만 영업손실은 -27.20억원으로 오히려 더 커져, 대형 계약 실행에 따른 선행 비용 부담이 반영된 것으로 해석된다. 지배주주 순손실도 2025년 3분기 -5.95억원에서 2026년 2분기 -25.71억원까지 확대되는 흐름을 보였다.

최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 누적 지배주주 순손실은 약 53.76억원으로, 연간 단위로 환산해도 여전히 적자 구조에서 벗어나지 못했음을 보여준다.

재무구조 측면에서는 부채비율이 2023년 21.6%에서 2024년 39.5%로 높아졌다가 2025년 17.2%로 다시 낮아졌으며, 영업활동현금흐름은 4개년 모두 순유출을 기록했다.

국내 AI 데이터센터 구축은 정부 주도의 'AI 컴퓨팅 자원 활용 기반 강화 사업'을 계기로 본격화되고 있으며, 삼성SDS 등 민간 사업자가 국가 프로그램의 주요 시행사로 선정돼 있다.

엔비디아는 하반기 차세대 아키텍처인 베라 루빈(Vera Rubin) 세대로 전환하면서 GPU 단품이 아닌 GPU·CPU·네트워크·냉각장치를 통합한 '슈퍼팟(SuperPod)' 방식으로 공급 체계를 바꾸고 있어, 시스템 통합·검증 역량을 갖춘 인증 파트너의 중요성이 커지고 있다.

이런 흐름 속에서 씨이랩은 엔비디아 엘리트 파트너 자격과 아스트라고 오케스트레이션 솔루션을 앞세워 국내 GPU 인프라 구축·운영 시장에 진입했다.

다만 같은 국가 프로그램 내에서 데이타솔루션이 삼성SDS 대상으로 별도의 4,381억원 규모 계약을 확보하는 등, 복수의 사업자가 유사한 하위 계약을 나눠 수행하는 구조여서 시장 자체가 특정 한 기업에 집중되는 형태는 아니다.

정부의 2026년 인공지능 전환(AX) 사업은 제조 현장의 생산·품질·설비 문제를 AI 에이전트 기반으로 해결하는 방향으로 확대되고 있어, 피지컬 AI·비전 AI 수요가 함께 늘어날 수 있는 환경이 조성되고 있다.

산업 사이클상으로는 GPU 인프라 구축 수요가 막 실행 단계에 들어선 초기 국면으로, 실제 매출 인식과 수익성 개선은 아직 확인 전 단계에 있다.

회사는 2026년 하반기 사업 전략을 AI 데이터센터와 피지컬 AI 두 축으로 제시했으며, 윤세혁 대표는 하반기에 이를 계약과 매출로 전환하는 데 집중하겠다고 밝혔다.

실행 측면에서는 2026년 7월 29일 이사회 결의를 통해 에즈웰에이아이, 에이치에스효성인포메이션시스템, 아이크래프트, 에스넷시스템 등 4개 공급사에 총 1,505억원의 선급금을 지급하며 GPU·핵심 장비 발주를 시작했다.

SK증권은 2026년 8월 리포트에서 확보한 대규모 수주가 내년부터 본격적으로 매출에 반영되며 외형 성장과 영업 레버리지 효과가 동시에 나타날 것이라고 전망했다. 같은 리포트는 정부 사업을 넘어 민간 AI 데이터센터로 확장하는지와 아스트라고의 침투 속도가 실적과 기업가치를 결정하는 핵심 변수라고 짚었다.

한국투자증권은 2026년 8월 말 리포트에서 대규모 계약금액 전체가 곧바로 높은 수익성으로 이어지는 것은 아니며, 실제 매출 인식 속도와 자체 소프트웨어 매출 비중, 매출총이익률 변화가 실적의 질을 판단하는 핵심 변수라고 지적하면서 2027년을 주요 관전 포인트로 제시했다.

기술 측면에서는 2026년 7월 세계 3대 머신러닝 학회인 ICML 워크숍에서 온디바이스 비전AI 경량화 연구를 발표했고, 같은 달 글로벌 컴퓨터 비전 경진대회 'AI City Challenge' 특정 트랙에서 공개 리더보드 1위를 기록하며 기술 경쟁력을 대외에 알렸다.

다만 이 모든 계약과 기술 성과가 실제 재무제표상 이익 개선으로 연결되는 시점은 회사와 증권가 모두 2027년 이후로 보고 있어, 단기적으로는 실행 단계의 비용 부담이 먼저 나타날 가능성이 있다.