나노

나노는 1999년 설립된 대기정화 전문기업으로, 연소 과정에서 발생하는 질소산화물을 촉매로 저감하는 SCR(선택적 촉매환원) 탈질촉매 사업을 핵심으로 한다.

회사는 촉매의 원료인 TiO2 제조부터 촉매 설계, 성능 평가, 사용 후 촉매 재생까지 전 과정을 자체 기술로 수행할 수 있는 세계 유일의 SCR 탈질촉매 기업으로 알려져 있다. 매출 구성은 SCR탈질촉매 41.14%, 자동차부품 37.78%, TiO2 21.08%로 이루어져 있다.

자동차부품 사업은 촉매 제조 과정에서 축적된 소재·가공 기술을 활용해 완성차 및 부품사에 공급하는 사업으로, 탈질촉매 사업과 함께 매출의 양대 축을 이룬다. TiO2는 자체 촉매 생산의 원료이자 별도 판매 제품으로도 활용된다.

회사는 2000년대 초 SCR 탈질촉매 국산화에 성공하며 해외 제품을 대체했고, 2021년에는 환경전문공사업 면허를 취득해 탈질설비 시공 영역까지 사업을 확장했다.

이를 기반으로 북미 지역 데이터센터 발전기용 탈질촉매 공급을 추진하고 있어, 전통적인 발전·조선용 수요에서 데이터센터 백업발전기 등 신규 수요처로 고객군을 넓히는 전략을 취하고 있다.

최대주주는 2024년 5월 제3자배정 유상증자를 통해 (주)에이플러스에셋어드바이저 외 3인으로 변경되었으며, 지분율은 41.12%다.

나노의 2025년 연결 매출액은 856.8억원, 영업이익은 55.3억원(영업이익률 6.5%)으로, 2022년 영업손실 35.5억원과 2023년 영업이익률 1.8%에 머물던 수익성이 뚜렷하게 개선됐다.

지배주주순이익은 2025년 70.3억원으로, 2023년 -53.0억원의 순손실에서 흑자로 전환된 모습이다. 다만 2024년 지배주주순이익은 304.1억원으로 같은 해 영업이익 16.6억원(영업이익률 1.9%)을 크게 상회했는데, 이는 영업외 부문에서 상당한 규모의 손익이 반영된 결과로 해석된다.

분기별로 보면 2025년 3분기 매출이 344.7억원까지 급증하며 영업이익 55.2억원을 기록해 연간 실적의 상당 부분을 이 시기에 만들어냈다.

반면 2025년 4분기는 매출 217.8억원에 영업이익 2.6억원으로 마진이 급격히 축소됐고, 지배주주순이익은 오히려 -32.6억원의 손실을 기록해 영업이익과 순이익 간 괴리가 다시 나타났다.

2026년 1분기는 매출 110.4억원, 영업손실 8.9억원, 순손실 10.1억원으로 비수기 부진이 이어졌으나, 2026년 2분기에는 매출이 259.5억원으로 회복되며 영업이익 5.8억원, 지배주주순이익 5.1억원으로 다시 흑자 전환했다.

이러한 흐름은 회사의 매출이 특정 분기에 대형 프로젝트 인도나 계약이 집중되는 구조임을 보여주며, 분기 단위 실적 변동성이 크다는 점을 시사한다.

2022~2023년에는 부채비율이 각각 5,421.6%, 11,212.8%에 달하는 자본잠식에 가까운 재무구조를 보였으나, 2024년 유상증자와 이익 개선을 거쳐 2025년에는 136.3%로 크게 낮아졌다.

SCR 탈질촉매 산업은 발전소, 선박, 산업용 보일러, 비상발전기 등에서 배출되는 질소산화물을 규제하기 위한 환경설비 수요에 기반한다. 각국의 대기오염물질 배출 규제가 강화되는 흐름 속에서 관련 촉매 및 설비 시장은 구조적으로 확대되는 추세로 알려져 있다.

특히 최근에는 인공지능 연산을 위한 데이터센터가 늘어나면서 이를 뒷받침하는 비상발전기에서도 질소산화물 저감 설비가 요구되고 있어, 전통적인 발전·조선 수요 외에 새로운 성장축이 부상하고 있다.

나노는 원료인 TiO2부터 촉매 설계, 평가, 재생까지 아우르는 기술을 보유해 해외 촉매 제조사에 의존하지 않고 국산화된 솔루션을 제공할 수 있다는 점에서 경쟁사와 차별화된다.

다만 코스닥 소형주로서 대형 화학·환경설비 업체 대비 자본력과 생산 규모에서는 한계가 있어, 대형 프로젝트 수주 경쟁에서 상대적으로 제약을 받을 수 있다. 조선·발전 부문의 수요는 글로벌 경기와 신규 발주 사이클에 연동되는 경향이 있어, 업황 사이클에 따라 매출이 출렁일 가능성이 있다.

회사는 2021년 취득한 환경전문공사업 면허를 바탕으로 탈질촉매 판매뿐 아니라 탈질설비 시공까지 사업 영역을 넓혀가고 있다. 특히 북미 지역의 데이터센터용 비상발전기에 대한 탈질촉매 공급을 추진 중인 것으로 파악되며, 이는 기존 발전·조선 중심의 매출 구조에 새로운 성장 동력이 될 수 있는 영역이다.

2025년에는 국내외 조선·발전 부문의 수요 증가가 매출 확대에 기여한 것으로 보이며, 이러한 흐름이 2026년 이후에도 이어질지가 관전 포인트다.

2026년 1분기 실적이 다시 부진했다가 2분기에 회복된 점을 고려하면, 향후 분기별 수주·인도 일정에 따라 매출과 이익이 재차 출렁일 가능성을 배제할 수 없다.

회사가 구체적인 정량적 매출·이익 가이던스를 공개적으로 제시했는지는 확인되지 않으며, 투자자들은 분기 공시와 수주 관련 공시를 통해 추이를 확인할 필요가 있다.

2024년 자본구조 개선(유상증자, 최대주주 변경)이 상장 유지 및 재무 안정성 측면에서 어떻게 이어지는지도 향후 감사보고서 등을 통해 지속적으로 검증돼야 하는 부분이다.