아이진

아이진은 mRNA 생산·전달체 기술, 성인용 프리미엄 백신에 쓰이는 자체 면역증강제 시스템, 노화 관련 허혈성질환치료제를 3대 축으로 하는 신약개발 기업이다. 미국 트라이링크로부터 mRNA 기술을 이전받아 독자적인 양이온성리포좀 전달체 'EG-R'을 적용한 것이 기술적 특징으로 꼽힌다.

2023년 12월 한국비엠아이가 150억원 규모 제3자배정 유상증자로 최대주주에 오른 이후, 아이진은 파이프라인 연구개발 전략을 원점에서 재검토해 사업성이 높은 후보물질 중심으로 재편했다.

그 결과 유바이오로직스로부터 기술을 도입한 수막구균 4가 백신 'EG-MCV4'와 mRNA 기반 코로나19 백신 'EG-COVID' 등을 중심으로 후속 임상을 지속하고, 나머지 초기 파이프라인은 후속 개발을 중단하기로 결정했다.

2025년 5월에는 엠브릭스로부터 차세대 재조합 보툴리눔 톡신 기술 'MBT-002(EG-rBTX100)'를 도입해 전 세계 독점 개발 및 판권을 확보하며 미용의료 분야로 사업 영역을 넓혔다.

대표 백신 파이프라인인 대상포진 재조합단백질 백신 'EG-HZ'는 2022년 한국비엠아이에 국내 기술이전됐으며, 반환 의무 없는 계약금 30억원과 단계별 기술료 등을 합쳐 총 215억원 규모의 계약으로 한국비엠아이가 국내 후속 임상과 사업화를 담당한다.

최대주주인 한국비엠아이는 충북 오송 공장에 아이진과 협력해 연간 약 1억 도즈 규모의 mRNA 백신을 생산할 수 있는 설비를 구축해 생산·판매 노하우 측면에서 시너지를 제공하고 있다.

2026년 5월 기준 한국비엠아이는 지분 23.17%를 보유한 최대주주이며, 특별관계자를 포함한 총 지분율은 29.8%에 달한다. 회사는 단기적으로 EG-MCV4와 MBT-002를 통한 수익화를, 중장기적으로는 mRNA 백신 플랫폼과 AAV 벡터 유전자치료제 플랫폼을 성장동력으로 제시하고 있다.

아이진의 2025년 연결 매출액은 35억 6,678만원으로 2024년 33억 5,576만원 대비 소폭 증가했으나, 2022년 52억 9,345만원에는 여전히 못 미치는 수준이다.

영업손실은 2025년 98억 5,061만원으로 2024년 132억 5,374만원, 2023년 270억 8,553만원 대비 뚜렷이 축소됐다. 매출 대비 영업손실률(영업이익률)도 2023년 -866.6%에서 2024년 -395.0%, 2025년 -276.2%로 개선 추세를 보였다.

다만 지배주주 순손실은 2025년 157억 611만원으로 2024년 121억 2,814만원보다 오히려 확대됐는데, 이는 영업손실 축소에도 불구하고 비영업 항목에서 손실이 발생했음을 시사한다.

분기별로 보면 2025년 3분기 지배주주 순손실이 15억 1,584만원으로 축소됐다가, 2025년 4분기 88억 3,427만원으로 급격히 확대돼 같은 분기 영업손실 32억 5,368만원을 크게 웃돌았다.

이후 2026년 1분기와 2분기에도 지배주주 순손실이 각각 34억 5,149만원, 37억 5,079만원으로 영업손실(35억 3,274만원, 39억 4,818만원)과 유사한 수준을 유지하며 4분기와 같은 급격한 괴리는 재현되지 않았다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 매출액은 약 44억 8,317만원, 같은 기간 지배주주 순손실 합계는 175억 5,239만원으로 집계된다.

영업활동현금흐름은 2025년 마이너스 59억 8,105만원으로 2023년 마이너스 200억 6,521만원, 2022년 마이너스 185억 6,774만원 대비 현금유출 폭이 크게 줄어, 비용 효율화 노력이 현금흐름 측면에서도 일부 반영되고 있음을 보여준다.

부채비율은 2022년 16.6%에서 2025년 25.4%로 다소 높아졌으나 여전히 낮은 수준을 유지하고 있다.

글로벌 mRNA 백신 시장은 시장조사기관 GIA 기준 2021년 649억 달러에서 2027년 1,273억 달러로 성장할 것으로 전망된 바 있다.

대상포진 백신 시장은 2021년 29억 달러에서 연평균 10% 성장해 2029년 60억 달러에 이를 것으로 전망되며, 이 시장은 현재 FDA 승인 재조합 대상포진 백신인 GSK의 싱그릭스가 사실상 독점하고 있다.

아이진은 국내에서 mRNA 기반 백신 기술을 자체 개발해 보유한 유일한 기업으로 소개되고 있어, 국내 mRNA 백신 생태계 내에서 차별화된 위치를 점하고 있다.

보툴리눔 톡신 시장에서는 유전자 재조합 방식으로 생산되는 MBT-002가 기존 균주 기반 제품과 달리 특허·균주 분쟁에서 비교적 자유롭다는 기술적 차별성을 내세우고 있다.

국내에서는 질병관리청 국립보건연구원과 한국보건산업진흥원이 주관하는 팬데믹 대비 mRNA 백신 개발 지원사업 등 정부 주도 R&D 지원 프로그램이 확대되며, 아이진과 같은 국산 mRNA 기술 보유 기업에 기회 요인으로 작용하고 있다.

다만 글로벌 대형 제약사 대비 자본력과 임상 개발 속도에서는 격차가 존재하며, 상업화 단계 진입을 앞둔 신규 파이프라인(EG-MCV4, MBT-002)은 아직 매출로 이어지지 않은 개발 초기 단계에 머물러 있다.

수막구균 4가 백신 EG-MCV4는 2025년 10월 중순 국내 임상 2상 투여를 시작해 연말까지 모든 대상자 투약을 완료했으며, 회사는 2026년까지 임상 3상을 마무리하고 2027년부터 국내 조달시장과 동남아·남미 시장에서 판매를 개시한다는 목표를 제시하고 있다.

다만 앞서 임상 디자인을 국내 2상과 3상 병행 전략으로 재구성하는 과정에서 당초 목표했던 허가 시점이 한 차례 뒤로 밀린 전례가 있어, 진행 상황에 대한 지속적 확인이 필요하다.

보툴리눔 톡신 MBT-002는 2025년 5월 기술도입 이후 비임상 시험과 국내 임상 개발을 추진하며 국내는 물론 중국·북미·유럽 등 글로벌 시장 진출을 목표로 하고 있다.

2026년 8월에는 한국비엠아이·아이진·마이크로유니·메디치바이오 컨소시엄이 개발 중인 코로나19 mRNA 백신 후보물질 'BMI2012주'의 국내 임상 1상 시험계획이 승인됐으며, 10월 중순 투약 개시를 목표로 하고 있다.

이 컨소시엄은 질병관리청·한국보건산업진흥원의 팬데믹 대비 mRNA 백신 개발 지원사업으로부터 65억 6,700만원의 연구비를 지원받는다.

2026년 9월에는 보건복지부·한국보건산업진흥원이 지원하는 '한국형 ARPA-H' 프로젝트의 두 과제—고병원성 조류인플루엔자 대응 장기 면역 유도 백신 플랫폼, B형간염 바이러스 잠복소 제거 플랫폼—에 공동연구기관으로 선정돼 향후 5년간 과제별 130억원씩 총 260억원 규모의 정부 지원금을 확보했다.

회사 측은 이러한 정부 과제와 한국비엠아이와의 협업을 통해 2027년부터 단기 수익사업 성과가 가시화될 것으로 기대한다고 밝힌 바 있다.