애드바이오텍

애드바이오텍은 달걀노른자에서 유래한 면역항체(IgY, 특이난황항체) 생산기술을 핵심 플랫폼으로 보유한 바이오 기업으로, 2000년 설립돼 2022년 코스닥에 기술특례 방식으로 이전 상장했다.

주력 사업은 축산·수산 분야의 질병 예방·치료용 동물의약품 및 보조사료로, 백신·항생제 대체 소재로서 가축(소·돼지·닭 등)의 질병 예방제·치료제와 방역용 소독제를 생산·판매한다.

최근에는 반려동물용 일회용 인공눈물 등 펫 헬스케어 제품을 국내에 공급하고 있으며, 미국 FDA 식품 제조시설 등록을 완료해 해외 진출 기반도 마련했다.

인체용 사업으로는 헬리코박터 파일로리·콜레스테롤 흡수 저해 기능의 난황단백질 원료를 공급해왔고, 2021년 식의약사업본부를 신설해 '자연포레' 브랜드로 갱년기 여성·남성용 제품과 유산균(포스트바이오틱스) 제품 등 건강기능식품 4종을 출시했다.

2026년 6월에는 정관상 사업목적에 의학·약학 연구개발, 바이오 시약·의료기기, 유전자공학, 단백질·펩타이드 의약품, 약물전달시스템(DDS), 나노기술 기반 진단·치료제, 의약품 위탁제조판매(CSO) 등을 대거 추가하며 바이오·디지털헬스케어 중심 기업으로의 전환을 선언했다.

같은 달 노터스(현 HLB바이오스텝) 창업자인 수의사 출신 김도형 대표를 단독 대표이사로 선임하고 감염병·수의학·약리학 전문가들을 신규 이사진으로 합류시켰다. 동물의약품·면역항체 분야의 경쟁사로는 우진비앤지, 녹십자수의약품, 바이오드, 인트론바이오테크놀로지 등이 거론된다.

과거 일본 최대 동물의약품 기업 교리츠제약과 독점계약을 맺고 전략적 투자를 받은 바 있으며 중국 시장에도 제품 등록 및 유통 계약을 체결한 이력이 있다.

연간 매출은 2022년 106억 3157만원, 2023년 104억 7194만원, 2024년 111억 3624만원, 2025년 128억 9707만원으로, 2023년 소폭 감소 후 2024~2025년 두 해 연속 늘며 성장세로 복귀했다.

반면 영업손실은 2022년 -49억 3835만원, 2023년 -47억 6240만원, 2024년 -41억 1731만원, 2025년 -35억 0086만원으로 4년 연속 축소돼 외형 확대와 함께 손실 규모가 점진적으로 줄어드는 흐름을 보였다.

다만 지배주주 순이익은 2022년 +26억 9627만원(흑자)에서 2023년 -28억 6345만원, 2024년 -79억 5204만원(손실 최대)으로 급격히 악화됐다가 2025년 -33억 0401만원으로 다시 줄어드는 등 영업 외 요인에 따른 변동성이 매우 컸다.

분기별로 보면 2025년 3분기 매출 36억 2626만원·영업손실 -17억 5809만원·순손실 -48억 0459만원을 기록한 뒤, 2025년 4분기에는 매출 29억 6803만원에 영업이익이 +3억 4555만원으로 드물게 흑자 전환했고 순이익도 +69억 5009만원으로 크게 개선됐는데, 이는 영업이익 규모를 크게 웃도는 수준으로 일회성 비영업 요인이 반영된 것으로 해석된다.

2026년 1분기에는 영업손실이 다시 -10억 6170만원으로 확대되고 순손실도 -53억 9477만원으로 되돌아갔으나, 2026년 2분기에는 영업손실이 -19억 3605만원으로 재차 커진 반면 순손실은 -2억 7917만원으로 크게 줄어 영업손익과 순손익 간 괴리가 재현됐다.

재무구조 측면에서는 부채비율이 2022년 91.6%에서 2024년 675.6%까지 치솟았다가 2025년 257.5%로 낮아졌는데, 이는 2024년 대규모 손실에 따른 자본 훼손과 2025~2026년 유상증자·CB 발행을 통한 자본 보강이 맞물린 결과로 보인다.

영업활동현금흐름은 2023년 +3억 1493만원으로 유일하게 양(+)을 기록했고 나머지 해에는 지속적으로 음(-)의 흐름을 보여, 2022년 -85억 9239만원, 2024년 -40억 9178만원, 2025년 -13억 1851만원의 현금 유출이 있었다.

국내 동물의약품 시장은 계절적으로 반복되는 고병원성 조류인플루엔자(AI) 등 가축전염병 발생에 민감하게 반응하며, 방역 강화와 백신·항생제 대체 기술 수요가 병존하는 구조다.

애드바이오텍은 IgY 면역항체 기술을 통해 이 같은 대체 수요를 겨냥하고 있으나, 우진비앤지·녹십자수의약품·바이오드·인트론바이오테크놀로지 등 국내 동물용 의약품·바이오 기업들과 경쟁하는 위치에 있다.

반려동물 헬스케어 시장은 국내에서 빠르게 성장하는 영역으로, 회사는 인공눈물 등 소형 제품 라인업에서 구강·피부·영양 제품까지 확장을 모색하며 종합 펫 헬스케어 기업으로의 전환을 시도하고 있다.

건강기능식품 시장은 이미 다수의 대형 제약·식품기업이 진입한 성숙 시장으로, 후발주자인 애드바이오텍의 '자연포레' 브랜드는 개별 소재 차별화가 관건이 될 것으로 보인다.

신약 개발 부문에서는 미국 엑시큐어와의 부릭사포르 병용요법 공동개발이 대표적 사례로, 전임상 단계의 CXCR4 길항제를 활용해 혈액암·고형암 다중 적응증을 겨냥하고 있으나 임상 진입까지는 시간이 필요한 초기 단계다.

회사가 6월 정관 변경을 통해 진입을 선언한 바이오 R&D, 유전자공학, DDS, 나노기술 진단·치료제, CSO 등의 영역은 각각 이미 다수의 특화 기업이 활동하는 경쟁적 시장으로, 신규 진입자로서의 트랙레코드 구축이 과제로 남아있다.

회사는 2026년 6월 신임 대표이사 체제 출범과 함께 바이오 R&D·의료헬스케어·동물헬스케어·디지털 플랫폼을 신규 사업목적으로 추가했고, 이를 뒷받침할 자금으로 133억원 규모 제3자배정 유상증자와 30억원·100억원 규모의 잇따른 전환사채 발행을 완료·결정했다.

100억원 규모 11회차 CB는 발행 목적을 '타법인 증권 취득 자금'으로 명시했으나, 회사는 구체적인 인수 대상은 아직 확정되지 않았으며 확정 시 별도 공시하겠다고 밝힌 바 있다.

실제로 2026년 7월 3일에는 특정 비상장법인 지분 12.28%를 약 99.7억원에 취득하는 계약이 공시돼 신규 사업 확장을 위한 지분 투자가 실행 단계에 진입했음을 보여준다.

파이프라인 측면에서는 미국 엑시큐어와의 부릭사포르 병용요법이 생체 내(in vivo) 검증과 중개연구·바이오마커 개발을 거쳐 임상시험계획(IND) 승인을 추진하는 단계에 있으며, 회사는 혈액암 계열 적응증의 경우 규모 확대 시 임상 2상부터 진입이 가능할 것으로 설명했다.

기존 사업에서는 조류인플루엔자 등 가축전염병이 산발적으로 재발함에 따라 방역 강화와 항체 기반 대응 기술 수요가 이어지고 있으며, 펫 헬스케어 부문은 FDA 식품 제조시설 등록을 발판으로 해외 공급 확대를 모색하고 있다.

다만 신규 사업목적 대부분이 아직 구체적 매출로 연결되지 않은 초기 단계이며, 대규모 자금조달이 지속되고 있는 만큼 향후 M&A 대상 확정, 파이프라인 진행 상황, 자본 조달 구조 변화를 순차적으로 확인해 나가는 것이 중요하다.