엘티씨

엘티씨는 2007년 설립, 2013년 코스닥에 상장한 반도체·디스플레이 공정 소재 및 장비 전문기업이다. 원래 LCD용 PR 박리액 등 디스플레이 소재 중심으로 사업을 영위했으나, 2015년 엘티씨에이엠(LTCAM)을 인수하며 반도체 소재로 사업을 다각화했다.

2022년에는 무진전자의 반도체 세정장비 사업부를 인수해 사명을 엘에스이(LSE)로 바꾸고 장비 부문까지 확장했다. 현재 그룹은 엘티씨(본사, 디스플레이·HBM용 소재), 엘티씨에이엠(반도체 세정액·식각액·CMP 슬러리·HSP), 엘에스이(웨이퍼 세정장비) 등 7개 계열사로 구성된다.

최대 고객사는 SK하이닉스로, HSP(고선택비인산) 소재는 SK하이닉스 낸드 고단화 공정에서 과반 이상의 점유율을 차지하는 것으로 추정된다. 세정장비 부문은 고객사 공정별로 점유율이 30~60% 수준으로 알려져 있으며, 국내 업체 중 상위권으로 평가된다.

올해 상반기 기준 엘티씨가 판매하는 주요 제품 중 세정장비가 차지하는 비율이 절반을 넘는 것으로 파악되며, 디스플레이 소재 비중은 상대적으로 축소되는 흐름이다.

엘티씨는 2022년 매출 2,194억원, 영업이익 108억원(영업이익률 4.9%)에서 2023년 매출이 1,134억원으로 급감하고 영업손실 160억원, 지배주주순손실 256억원을 기록하며 적자로 전환했다.

2024년에는 매출 2,770억원(+144%), 영업이익 242억원(영업이익률 8.7%)으로 흑자 전환에 성공했고, 2025년에는 매출 3,104억원(+12%), 영업이익 296억원(영업이익률 9.5%)으로 창사 이래 최대 실적을 다시 경신했다.

다만 2025년 지배주주순이익은 48억원으로 2024년 101억원보다 줄었는데, 이는 전환사채 관련 파생상품 평가손실이 반영된 결과로 실제 현금흐름과는 무관한 회계적 요인이다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 613억원, 영업이익 49억원(영업이익률 8.0%)에 지배주주순손실 12억원을 기록한 뒤, 3분기 매출 679억원·영업이익 82억원(12.1%)·순이익 3.5억원, 4분기 매출 1,052억원·영업이익 71억원(6.7%)·순이익 29억원으로 개선세를 이어갔다.

2026년 들어서는 1분기 매출 988억원·영업이익 181억원(영업이익률 18.3%)·순이익 83억원, 2분기 매출 1,409억원·영업이익 232억원(16.5%)·순이익 97억원으로 매출과 이익 모두 뚜렷하게 확대됐다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주순이익은 약 213억원으로, 직전 네 개 분기 대비 이익 규모가 크게 늘어난 모습이다. 이러한 이익 개선은 낸드 고단화에 따른 소재 제품믹스 개선과 세정장비 매출 확대가 동시에 작용한 결과로 해석된다.

글로벌 반도체 시장은 AI 인프라 투자 확대에 힘입어 2026년 전년 대비 25% 이상 성장해 약 9,750억 달러에 이를 것으로 세계반도체무역통계기구(WSTS)가 전망했으며, 이 가운데 메모리 부문은 전체 성장률을 상회하는 30%대의 증가세를 나타낼 것으로 관측된다.

SK하이닉스는 HBM 시장에서 2025년 3분기 매출 기준 57%의 점유율로 과점적 지위를 유지하고 있어, 이 회사에 소재와 장비를 공급하는 엘티씨 그룹의 사업 기반과 직결된다.

삼성전자 역시 2026년 2분기 실적에서 HBM4 매출이 전분기 대비 3배 이상 확대될 것으로 전망한다고 밝히는 등, 메모리 업계 전반에 걸쳐 첨단 공정 투자와 고부가 제품 전환이 동시에 진행되는 국면이다.

이러한 흐름 속에서 엘티씨의 HSP 소재는 낸드 단수가 높아질수록 사용량과 기술적 요구가 커지는 구조여서, 경쟁사 제품 대비 채택 비중이 확대될 여지가 있는 것으로 평가된다. 세정장비 시장에서는 일본산 장비의 국산화 트렌드가 이어지고 있어 엘에스이를 포함한 국내 업체들의 점유율 확대 기회로 지목된다.

다만 메모리 업황은 사이클 특성상 가격과 수요가 변동성을 가지며, 일부 시장조사기관은 2026년 이후 HBM 가격이 경쟁 심화로 조정될 가능성도 제기하고 있어 지속적인 모니터링이 필요하다.

SK하이닉스의 청주 M15X 팹이 2026년 준공될 예정이고, 용인 클러스터 Y1 팹의 클린룸 오픈 일정도 2027년 2월로 앞당겨진 것으로 알려져, 이들 신규 팹 투자가 엘티씨 그룹 소재·장비 매출의 중기 성장 축으로 지목된다.

엘티씨에이엠은 3분기부터 단가가 낮은 176단 낸드용 HSP 공급을 중단하고 321단 비중을 확대하는 제품 믹스 전환을 진행 중이며, M15X 라인에는 CMP 슬러리를 독점 공급할 것으로 기대된다.

또한 엘에스이의 세정장비에 부착되는 소규모 중앙공급화학시스템(CCSS)을 엘티씨에이엠이 전담 공급하면서 연간 200억~300억원 규모의 신규 캡티브 매출이 발생할 것으로 독립리서치 그로쓰리서치는 7월9일 전망했다.

별도 사업부에서는 HBM4용 글루 스트리퍼가 고객사 테스트를 진행 중이며, 3분기 말 테스트 결과가 양호할 경우 4분기부터 매출화되어 본사 부문의 흑자전환 동력이 될 수 있다는 분석이 나온다.

자회사 엘에스이의 코스닥 상장은 2025년 9월 소액주주 반발로 철회됐으나, 회사 측은 모회사 주주와의 소통을 강화하고 추후 상장을 다시 추진하겠다는 입장을 밝힌 바 있어 재추진 여부가 향후 관전 포인트다.

그로쓰리서치는 이러한 성장 구조를 근거로 2026년 매출액 4,329억원, 영업이익 650억원, 2027년 매출액 6,000억원, 영업이익 950억원까지 성장할 것으로 7월9일 전망했다.