비씨엔씨

비씨엔씨는 2003년 설립돼 2022년 코스닥에 상장한 반도체 제조공정용 소모성 부품 전문기업이다. 반도체 식각 및 박막 증착 공정에서 사용되는 링(Ring), 튜브(Tube), 돔(Dome) 등의 부품을 쿼츠·실리콘·세라믹 소재로 생산한다.

세계 최초로 개발한 반도체용 합성쿼츠(QD9)를 통해 기존 천연쿼츠 시장을 대체하며 전세계 시장점유율 1위를 기록하고 있다. 2025년 기준 매출 구성은 QD9·QD9+ 67%, 천연쿼츠 16%, 실리콘 7%, 세라믹 5%, 기타 5%로, 합성쿼츠 계열이 압도적 비중을 차지한다.

주요 고객사는 삼성전자, SK하이닉스, TSMC, 인텔 등 글로벌 주요 플레이어이며, 반도체 장비사에도 부품을 공급한다. 최근에는 합성쿼츠 개발 및 실리콘 잉곳 소재 국산화로 북미 고객사 공급 중이며, 신소재·수입 대체 프로젝트를 통해 사업 영역을 확장하고 있다.

신소재 CD9은 옥사이드 에칭 공정에 쓰이는 보론카바이드 기반 소재로, 2024년 8월 글로벌 반도체 기업으로부터 퀄 테스트를 성공적으로 마무리하고 첫 구매주문서(PO)를 받았다. 이로써 쿼츠·실리콘·SiC 대체 소재까지 식각 공정 3대 소재를 자체 개발·양산하는 구조를 갖추게 됐다.

경쟁구도상으로는 국내 반도체 소모성 부품 업체들과 함께 시장 점유율을 다투고 있으며, 합성쿼츠 분야에서는 독자적인 국산화 지위를 확보하고 있다.

연간 실적은 반도체 업황 사이클을 뚜렷하게 반영한다. 2022년 매출 820.5억원, 영업이익률 14.1%로 호황기를 누렸으나, 2023년에는 매출이 653.1억원(-20.4%)으로 급감하며 영업이익이 소폭 적자(-0.4억원)로 전환됐다.

2024년에는 매출이 773.7억원(+18.5%)으로 회복됐음에도 영업손실이 20.6억원으로 확대됐는데, 이는 생산시설 투자 부담과 신제품 초기 비용이 반영된 결과로 해석된다.

2025년에는 매출 875.8억원(+13.2%), 영업이익 39.3억원(영업이익률 4.5%), 지배주주순이익 11.5억원으로 매출과 이익이 동시에 흑자 전환됐다.

최근 분기 흐름을 보면 2025년 2분기 매출 219.4억원에서 2026년 2분기 267.7억원으로 확대됐고, 영업이익률은 2025년 2분기 7.3%에서 2025년 4분기 4.2%, 2026년 1분기 3.4%로 낮아졌다가 2026년 2분기 6.9%로 다시 올라오는 등 분기별 변동성이 뚜렷하다.

특히 지배주주순이익은 영업이익 흐름과 항상 같은 방향으로 움직이지 않았는데, 2025년 3분기에는 영업이익(13.8억원) 대비 순이익(15.1억원)이 오히려 더 큰 반면 2025년 4분기 이후에는 순이익이 영업이익을 밑도는 구간이 이어졌다.

회사는 과거 실적 설명에서 영업외비용에 현금유출이 없는 전환사채 이자비용과 외화환산손실이 반영됐다고 밝힌 바 있어, 비영업적 요인이 순이익 변동성을 키우는 구조로 판단된다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산으로는 매출 약 963억원, 영업이익 약 50억원, 지배주주순이익 약 29.7억원 수준으로, 연간 영업이익률 개선 흐름이 이어지고 있는 모습이다.

반도체 식각 공정용 소모성 부품 시장은 미세공정 전환과 적층 단수 증가에 따라 부품 교체 주기가 짧아지면서 구조적으로 수요가 늘어나는 산업으로 평가된다.

특히 합성쿼츠는 기존 천연쿼츠보다 파티클 발생이 적고 수명이 길어 첨단 공정에서 채택이 확대되는 추세이며, 국내 합성쿼츠 침투율은 2023년 기준 약 10% 수준으로 향후 확장 가능성이 있는 것으로 평가된 바 있다.

비씨엔씨는 이 시장에서 세계 최초 개발사로서의 지위를 갖고 있으나, 국내에는 티씨케이·하나머티리얼즈·원익QnC 등 반도체 소모성 부품 업체들이 경쟁 및 협력 관계로 존재한다.

CD9이 겨냥하는 SiC(실리콘카바이드) 대체 시장과 관련해서는, 글로벌 SiC 소자 시장이 2025년 약 40.2억 달러 규모에서 2034년까지 두 자릿수 성장률로 확대될 것으로 추정되는 등 전방 시장 자체의 성장이 예상되고 있다.

전방 고객인 메모리·파운드리 업체들의 가동률과 증설 속도가 소모성 부품 수요를 좌우하는 핵심 변수이며, 회사의 실적도 이 사이클에 연동돼 2023년 업황 부진기에 매출이 급감했다가 2025년 들어 회복되는 흐름을 보였다.

합성쿼츠·CD9·실리콘 잉곳까지 소재를 수직계열화한 점은 경쟁사와 차별화 요인으로 꼽히지만, 대형 반도체 제조사들이 벤더를 다변화하려는 정책도 동시에 존재해 점유율 경쟁은 지속될 것으로 보인다.

회사는 2025년 9월 24일 이사회 결의를 통해 반도체 소재 생산시설 신증축 및 설비투자에 160억원을 투자한다고 공시했으며, 이는 2024년 말 연결 자기자본 대비 21.8% 규모로 투자기간은 2025년 9월 24일부터 2026년 12월 31일까지다.

이 증설이 완료되면 합성쿼츠 및 관련 소재의 생산능력 확대가 예상된다.

CD9은 2024년 8월 글로벌 반도체 기업으로부터 퀄 테스트를 통과하고 첫 구매주문서를 받은 이후 추가 고객사와의 퀄 테스트가 순차적으로 진행되고 있는 것으로 파악되며, 향후 이들 테스트의 통과 여부와 양산 확대 속도가 실적에 영향을 줄 변수다.

실리콘 잉곳의 북미 고객사 공급도 초기 단계로, 공급 물량 확대 여부가 확인 대상이다. 2026년 상반기까지의 분기 실적은 매출 성장이 이어지는 가운데 영업이익률이 등락을 반복하는 모습을 보였는데, 증설 투자가 마무리되는 2026년 말 이후 원가 구조와 가동률에 어떤 변화가 나타나는지가 관전 포인트다.

순이익 측면에서는 전환사채 관련 비영업 비용의 향후 소멸 또는 지속 여부도 실적 가시성에 영향을 줄 수 있는 요인이다.