아주스틸

아주스틸은 1995년 철강 유통업으로 출발해 2008년 컬러강판 생산라인(CCL)을 준공하며 제조업체로 전환한 컬러강판 전문기업이다. 대표 브랜드인 '텍스틸'과 '서스라이크' 등을 통해 세계 최초로 다양한 강판 표면 디자인 제조 방식을 개발했다는 평가를 받아왔다.

회사는 글로벌 가전업체인 삼성전자와 LG전자에 고마진 프리미엄 가전용 컬러강판을 납품하고 있으며, 매출에서 영상가전(TV)용 컬러강판이 33.2%, 생활가전(냉장고·세탁기)용이 17.4%로 두 부문이 전체 매출의 50.6%를 차지한다.

컬러강판 생산능력은 연 28만톤 규모로 국내 4위 사업자이며, 국내 시장은 KG스틸-동국씨엠-포스코스틸리온-아주스틸 순의 경쟁구도를 형성하고 있다. 해외에서는 멕시코 법인이 트레일러용 롤포밍 제품을 생산해 현대자동차 계열 물류업체에 공급하는 등 자동차 소재 사업도 병행한다.

2024년 8월 동국제강그룹의 냉연·컬러강판 계열사인 동국씨엠이 아주스틸 지분 인수를 결정했고, 2025년 1월 구주·신주 대금 납입을 완료하며 인수 절차를 마무리해 최대주주가 동국씨엠으로 변경됐다. 동국씨엠은 이번 인수로 생산량 기준 세계 1위 컬러강판 그룹으로 발돋움했다고 밝힌 바 있다.

인수 이후 아주스틸은 이현식 대표이사 체제로 전환됐으며, 동국씨엠 PMI(인수 후 통합) 조직을 통해 재무구조 개선과 사업 재편을 진행하고 있다.

아주스틸의 연간 실적은 2022년 매출 1.056조원에 영업이익 46억원(영업이익률 0.4%), 지배주주 순이익 13억원으로 소폭 흑자를 냈으나, 이후 3년 연속 적자로 전환했다.

2023년에는 매출이 9,565억원으로 줄고 영업손실 191억원(-2.0%), 지배주주 순손실 314억원을 기록했으며, 2024년에는 매출 9,997억원에도 영업손실이 424억원(-4.2%)으로 확대되고 지배주주 순손실이 1,082억원까지 늘어나며 4개년 중 최대 적자를 냈다.

2025년에는 매출이 1.086조원으로 전년 대비 8.6% 늘며 외형은 회복했지만, 영업손실 256억원(-2.4%), 지배주주 순손실 412억원으로 적자 기조 자체는 지속됐다.

분기별로 보면 2025년 2분기 영업손실 48억원에서 3분기에는 영업이익 59억원으로 흑자 전환했으나, 4분기에는 영업손실 199억원, 지배주주 순손실 212억원으로 다시 큰 폭의 적자를 냈다.

2026년 1분기에는 영업손실이 9억원 수준으로 크게 축소됐고, 2분기에는 영업이익 11억원으로 재차 흑자 전환했지만 지배주주 순손실은 88억원으로 영업이익과 순이익 간 괴리가 컸다. 이는 영업외 금융비용이나 관계기업·기타 손익 항목이 순이익에 부담을 준 것으로 추정된다.

2025년 3분기부터 2026년 2분기까지 최근 네 개 분기를 합산하면 지배주주 순손실은 약 365억원으로, 분기별로 흑자와 적자가 교차하며 완전한 흑자 기조 정착에는 이르지 못한 모습이다.

현금흐름 측면에서는 2025년 영업활동현금흐름이 -195억원으로 2023~2024년의 플러스(267억원, 370억원) 흐름에서 다시 마이너스로 돌아섰다.

국내 컬러강판 시장은 KG스틸이 1위, 동국씨엠이 2위, 포스코스틸리온과 아주스틸이 뒤를 잇는 구도이며, 아주스틸은 연 28만톤 생산능력을 바탕으로 국내 4위 사업자다.

그러나 컬러강판 수요 자체는 정체되고 있는데, 2025년 국내 컬러강판 내수 판매는 105만 8,840톤으로 전년 대비 8.4% 감소한 것으로 집계됐다. 건설·건재 경기 부진이 장기화되며 컬러강판의 주요 전방 수요처인 건축 외장재·엘리베이터 내장재 시장 회복이 더딘 점이 배경으로 지목된다.

한편 정부는 2026년 6월 12일부터 10월 12일까지 중국산 아연도금·컬러강판에 잠정 덤핑방지관세를 부과하기로 했으며, 시장에서는 이 조치가 컬러강판과 건재용 도금강판 유통시장에 적지 않은 영향을 줄 것으로 보고 있다.

다만 관세 적용을 앞두고 선반입된 저가 물량이 여전히 남아 있어 초기 효과는 가격 급등보다는 하락 압력 완화 쪽에 가깝다는 시장 평가도 나온다. 대외적으로는 미국의 철강 품목관세가 이미 높은 수준에서 유지되고 있어, 업계 일각의 관세 재협상 요구가 실현될 가능성은 낮다는 관측이 나온다.

여기에 2026년부터 본격화되는 유럽연합의 탄소국경조정제도(CBAM)까지 겹치면서, 가격 경쟁력만으로는 수출이 어렵고 저탄소 생산 증빙이 사실상 비관세 장벽으로 작동할 것이라는 전망도 제기된다.

이런 환경에서 아주스틸은 컬러강판 업계 후발주자로서의 지위를 유지하면서, 동국씨엠 편입을 통한 규모의 경제와 구매력 확보로 경쟁구도 대응력을 강화하려는 흐름에 있다.

동국씨엠은 아주스틸 인수를 통해 향후 5년 내 컬러강판 연산 100만톤 체제를 공고화하고 매출 3.2조원, 영업이익률 5% 초과를 달성하겠다는 중장기 목표를 제시한 바 있다.

이를 위해 생산원가 절감, 원·부재료 통합 구매를 통한 구매력 강화, 폴란드·멕시코 등 해외 수출 거점 확장, 방화문·엘리베이터 도어 등 B2C 사업 역량 강화를 시너지 방안으로 제시했다.

실행 측면에서 아주스틸은 2025년 12월 말 김천공장 CGCL 라인의 갈바륨 포트 설치 공사를 완료했고, 2026년 1월 1일부터 갈바륨강판(G/L)과 아연도금강판(G/I)을 생산하는 CGCL 라인을 본격 가동하고 있다고 공시했다.

이는 기존 컬러강판 중심 포트폴리오에서 도금강판 영역까지 제품군을 넓히는 조치로 해석된다. 회사는 탄소 배출을 기존 대비 57% 줄인 저탄소 컬러강판 생산 체제를 구축했으며, 2026년부터 시행되는 EU 탄소국경조정제도에 대응해 저탄소 컬러강판의 수출량이 늘어날 것으로 기대하고 있다.

재무 측면에서는 2026년 1월 자기주식을 활용한 소규모 사모 교환사채(28.9억원)를 발행해 운영자금을 조달했으며, 동국씨엠 차원에서도 단기차입금 축소와 차입금리 개선, 대환 등 재무 건전성 개선 방안을 검토 중인 것으로 알려졌다.

다만 이러한 계획들이 실제 손익 개선으로 이어지는 속도와 규모는 향후 분기 실적과 공시를 통해 순차적으로 확인해야 할 부분이다.