피엔티

피엔티는 2003년 설립된 2차전지 제조장비 전문기업으로, 롤투롤(Roll-to-Roll) 연속코팅 기술을 핵심 경쟁력으로 전극 코팅·프레스·슬리팅 등 전극공정 장비를 공급한다. 이 회사는 2차전지 전극 공정의 핵심 기술인 연속 가공(롤투롤) 분야에서 높은 기술력을 갖추고 있다는 평가를 받는다.

주요 고객은 국내 배터리셀 제조사이며, 테슬라의 주요 건식전극공정 장비 공급업체 중 하나로 지속적 협력 관계를 유지하고 있어 고객 다변화가 진행되고 있다. 건식전극공정 장비 시장에서는 '프라이머리 롤' 독자 특허를 보유한 유일한 국내 업체로 꼽힌다는 분석도 있다.

최근에는 장비 중심 사업구조에서 소재·셀까지 아우르는 토탈 솔루션 기업으로 전환을 추진하고 있으며, 자회사 피엔티머티리얼즈를 통해 LFP(리튬인산철) 양극활물질과 ESS용 각형 배터리셀 생산에 진출했다.

2026년 6월 경상북도·구미시와의 투자양해각서에 따라 1,500억원을 투입한 구미 4공장을 준공했는데, 이 공장은 양극활물질부터 배터리셀까지 한 곳에서 생산할 수 있는 국내 유일의 설비로 소개된다. 이 밖에 동박 장비 사업도 병행하며 중국 내 생산 캐파를 확보해 나가고 있다. 장비업체 특성상 프로젝트 단위 매출 비중이 높아 분기별 매출·이익 변동이 크다는 점이 사업구조의 특징이다.

연간 실적을 보면 매출액은 2022년 4,178억원, 2023년 5,454억원을 거쳐 2024년 1조 351억원으로 정점을 찍은 뒤, 2025년에는 7,449억원으로 전년 대비 크게 감소했다.

영업이익 역시 2024년 1,632억원에서 2025년 956억원으로 줄었고, 영업이익률은 15.8%에서 12.8%로 하락했다. 지배주주 순이익은 2022년 601.5억원, 2023년 697.6억원, 2024년 1,419.6억원으로 급증했다가 2025년 743.4억원으로 다시 낮아지는 흐름을 보였다.

분기별로는 변동성이 두드러지는데, 2025년 2분기 매출 1,134억원·영업이익 228억원(영업이익률 약 20%)에서 3분기에는 매출 1,075억원·영업이익 135억원으로 낮아졌고, 4분기에는 매출이 3,721억원으로 급증하며 영업이익도 452억원까지 늘었다.

이는 장비업체 특성상 대형 프로젝트 매출이 특정 분기에 집중되는 계절적 패턴이 반복된 결과로 해석된다. 2026년 들어 1분기 매출은 1,014억원, 영업이익은 88억원(영업이익률 약 8.7%)이었으나 지배주주 순이익은 212억원으로 영업이익을 크게 웃돌아, 영업외 손익의 기여가 컸음을 시사한다.

2분기에는 매출이 1,176억원으로 늘었음에도 영업이익은 37억원(영업이익률 약 3.1%)으로 급격히 축소되며 수익성 둔화가 뚜렷해졌다.

재무구조 측면에서는 부채비율이 2022년 366.5%에서 2025년 146.1%로 꾸준히 개선되는 흐름을 보였고, 영업활동현금흐름은 2023년 -399억원의 적자를 기록한 뒤 2024년 397억원, 2025년 44억원으로 흑자 기조를 유지했으나 순이익 규모에 비해 현금창출 규모는 상대적으로 작았다.

2차전지 장비 산업은 글로벌 전기차 수요의 일시적 정체(캐즘)와 배터리셀 업체들의 투자 사이클 조정 영향을 받고 있으며, 셀 업체 가동률이 높아 단기 신규 투자 여력이 제한적이라는 분석이 나온다.

반면 에너지저장장치(ESS) 시장은 배터리 가격 하락과 기술 발전에 힘입어 설치 규모가 빠르게 늘고 있다는 진단이 나오고 있으며, AI 데이터센터 확산에 따른 전력 수요 증가도 LFP 배터리 수요 확대 요인으로 지목된다.

건식전극공정은 배터리 원가를 구조적으로 낮출 수 있는 공법으로, 전고체 배터리 도입 시 필수 공정으로 부상하고 있다는 평가가 있다. 피엔티는 이 분야에서 독자 특허를 보유한 것으로 알려져 차세대 공정 전환 구간에서 기술적 진입장벽을 확보하고 있다는 분석이 나온다.

LFP 배터리·소재 시장에서는 현재 중국 업체들이 시장을 주도하고 있어, 국내 업체로서는 원가 경쟁력 확보가 관건으로 지목된다.

경상북도는 포항·구미를 중심으로 양극재·음극재·분리막·전해질·장비·리사이클링 전 분야에 걸쳐 이차전지 밸류체인 투자를 유치하고 있어, 피엔티의 구미 생산기지 확장도 이러한 지역 산업생태계 조성 흐름과 맞물려 있다.

회사는 앞서 2024년 매출 1조원, 2025년 1.5조원, 2026년 2조원 달성을 목표로 제시한 바 있으나, 실제 2025년 매출은 7,449억원으로 당초 목표에 크게 못 미쳤다.

미래에셋증권은 2026년 2월 보고서에서 2026년 매출액을 9,486억원(전년 대비 +27%), 영업이익을 1,235억원(영업이익률 약 13%)으로 전망했는데, 이 역시 회사가 초기에 제시했던 2조원 목표와는 상당한 격차가 있다.

같은 보고서는 현재 확보된 수주잔고를 약 1.5조원 수준으로 언급하며 인도 등 신규 지역 수주 확대로 실적 안정성이 강화되고 있다고 평가했다.

신사업 측면에서는 구미 4공장이 2026년 6월 준공되어 연간 2GWh 규모의 LFP 양극활물질과 0.2GWh 규모의 ESS용 각형 배터리를 생산할 계획이며, 2026년 하반기 중 수율 안정화와 양산 체제 전환을 목표로 하고 있다.

회사는 이 공장을 통해 국내외 배터리 팩 제조업체 및 신규 셀 업체를 대상으로 장비·소재·셀을 묶은 턴키 솔루션 공급을 추진하고 있으며, 양극활물질의 북미·인도 시장 진출도 검토 중인 것으로 알려졌다. 동박 장비 사업은 중국 내 3만톤 캐파를 기반으로 국내외 업체에 샘플 공급을 진행하고 있다.