GH신소재

GH신소재는 1979년 삼창섬유화학공업사로 출발해 2016년 현재 사명으로 변경한 자동차 내장재용 부직포 전문기업이다.

주력 제품은 차량 바닥재(Floor Carpet), 엔진소음 차단용 ISO Dash, 시트백(Seat Back) 등이며, 완성차에 직접 납품하기보다 1차 부품업체에 원단을 공급하는 2차 부품업체 지위에 있다.

이런 2차 부품업체 특성상 여러 완성차업체의 협력사에 동시에 공급이 가능해 특정 완성차업체 한 곳의 실적에 좌우되는 정도가 상대적으로 낮은 편이다.

사업 부문은 과거 부직포·PU Foam·원사·해외법인 파렛트로 구성돼 왔으며, 2018년 원사사업부를 양수해 원료 단계부터 수직계열화를 갖췄고 2021년 파렛트 부문을 신설했다. 생산기지는 부직포용 구미·인도 공장과 PU Foam용 경주 공장, 원사용 포천 공장으로 구성돼 있었다.

다만 PU Foam 사업부는 2024년 12월 영업양도가 결정돼 2025년 말 양도가 완료됐고, 관련 손익은 중단영업으로 처리돼 현재 사업구조는 부직포·원사·해외 파렛트 중심으로 재편됐다. 최대주주는 지분 50.73%를 보유한 엔브이에이치코리아이며, 계열 구조상 지배구조가 비교적 단순하지 않은 편이다.

신사업인 하이브리드 파렛트는 미국 노스캐롤라이나 법인 GHA를 통해 추진되며, 이 법인에는 GH신소재(60.71%) 외에 NVH코리아·KNSOL 등 계열사가 지분율에 따라 공동 출자하고 있다.

2025년 연결 매출은 876억 2,446만원으로 2024년 837억 2,482만원 대비 증가했다. 같은 기간 영업이익은 68억 4,357만원으로 전년 76억 6,733만원 대비 감소했고, 영업이익률도 9.2%에서 7.8%로 낮아졌다.

반면 지배주주순이익은 2024년 51억 7,151만원 흑자에서 2025년 -49억 6,404만원으로 적자전환했는데, 보유 중인 관계기업 투자주식의 지분법 손실이 주된 원인으로 설명된다.

분기별로 보면 2025년 4분기 영업이익은 7억 9,365만원의 소폭 흑자였음에도 지배주주순이익은 -73억 1,497만원의 큰 손실을 기록해, 영업외 요인의 변동성이 두드러졌다.

반면 2026년 들어서는 1분기 영업이익 20억 2,877만원·순이익 14억 4,878만원, 2분기 영업이익 25억 9,751만원·순이익 10억 7,199만원으로 2개 분기 연속 영업·순이익 동반 흑자 기조를 이어갔다.

영업활동현금흐름도 2023년 -20억 7,398만원에서 2024년 12억 9,597만원, 2025년 36억 6,919만원으로 개선되는 흐름을 보였다. 부채비율은 2022년 58.1%에서 2025년 105.9%로 높아져, 외형 확대와 신사업 투자 과정에서 차입 부담이 커진 것으로 파악된다.

종합하면 본업인 부직포·원사 사업의 영업 수익성은 유지되고 있으나, 관계기업 지분법 손익 등 비영업 요인이 순이익 변동성을 키우는 구조가 반복되고 있다.

2025년 국내 자동차 생산량은 410.2만대로 2024년 412.8만대 대비 0.6% 감소했다. 내수 매출은 전기차·친환경차 보급 확대에 힘입어 3.3% 증가했으나, 수출은 전년도 실적 기저효과 등으로 1.7% 감소했다.

GH신소재의 부직포·원사 사업은 이런 완성차 생산량 흐름에 직접 연동되는 전형적인 부품 소재업이다. 다만 2차 부품업체 지위 특성상 개별 완성차업체의 판매 부진보다는 전체 산업 생산량 총량에 더 크게 영향을 받는 구조다.

회사는 사업보고서에서 비자동차시장 매출 및 수익성 개선이 있었으나 자동차시장 생산량 감소로 2024년 대비 영업이익이 감소했다고 설명했다. 회사는 향후 국내외 자동차 시장 성장이 이어지고, 우크라이나 전쟁이 종료되면 경기침체가 완화되며 비자동차시장 매출도 늘어날 것으로 예상한다고 밝혔다.

회사는 과거 사업 소개자료에서 자동차 내장용 부직포시장에서 단일공장 기준 국내 1위 규모라고 밝힌 바 있다.

회사의 최우선 신성장동력은 미국 노스캐롤라이나에서 추진 중인 하이브리드 파렛트 사업이다. 이 사업은 2021년 하반기 GHA 법인 설립 이후 설비 매입과 시험 테스트를 거쳐왔으며, 사업보고서에는 2025년 시험 테스트 후 양산 진행을 목표로 한다고 명시돼 있다.

2026년 8월에는 GHA에 총 1,000만 달러 규모의 증자가 추진돼, GH신소재가 지분율에 따라 607만 달러를 추가 출자했고 NVH코리아와 KNSOL도 각각 214만 달러, 179만 달러를 투입했다.

이번 증자로 GHA의 자본금은 기존 1,900만 달러에서 2,900만 달러로 늘어나며, 조달 자금은 생산시설 가동에 필요한 시설·운영자금으로 쓰일 계획이다.

하이브리드 파렛트는 목재 파렛트에 폴리우레아를 코팅한 제품으로, 바스프(BASF)와 공동 개발한 코팅 기술을 통해 기존 목재 파렛트의 손상과 세균 오염 취약성을 개선했다고 회사는 설명한다.

회사는 미국법인에서 매출이 발생하면 전체 매출이 늘어날 것으로 예상한다고 밝혔으나, 구체적 매출 인식 시점은 사업보고서상 아직 확정되지 않았다. 본업에서는 자동차 생산 회복 여부와 비자동차 부문 신소재 개발 성과가 향후 실적의 방향을 가를 변수로 꼽힌다.