앱코

앱코는 2001년 설립돼 2020년 12월 코스닥에 상장한 게이밍기어 및 생활가전 전문기업으로, 국내 게이밍기어 시장에서 독보적 1위 지위를 보유하고 있다.

앱코, 해커, 콕스 등 다수의 브랜드로 키보드·마우스·헤드셋·방송장비·PC케이스·게이밍 책상 및 의자 등을 판매하며, 대표 제품인 게이밍 키보드의 국내 점유율은 40%를 상회하는 것으로 알려져 있다.

사업부문은 크게 게이밍기어, 생활가전(브랜드 오엘라), 공공사업(교육용 스마트단말기 충전함 '패드뱅크' 등) 세 축으로 구성되며, 과거 공시 기준으로 게이밍기어가 매출의 절반 이상, 공공사업이 40% 안팎을 차지한 시기도 있었다.

생활가전 부문은 무선 청소기, 마사지건, 공기청정기 등 200여개 제품군을 쿠팡·카카오톡 쇼핑하기·홈쇼핑·이마트·코스트코 등 다양한 채널로 판매한다. 공공사업은 전국 초중고 교실에 스마트 단말기 충전 시스템을 납품하는 사업으로, 지자체·교육청 예산 편성에 실적이 연동되는 특성을 가진다.

최근에는 사업 다각화를 위해 2026년 5월 임시주주총회에서 AI 기반 의료솔루션, 지능형 의료 로보틱스, 바이오센서 등을 정관상 사업목적에 추가했다. 이어 7월에는 미국 의료기기 스타트업 불스아이 바이오디바이시스의 지분 40%를 취득해 주요 주주 지위를 확보하며 의료·헬스케어 시장 진출을 본격화했다. 경영권은 오광근 대표이사 및 특수관계인이 지분 32%대를 보유해 안정적으로 유지되고 있다.

앱코의 연결 매출액은 2023년 989억원에서 2024년 934억원, 2025년 834억원으로 3년 연속 감소했다.

반면 영업이익은 2022년 -155억원의 대규모 적자에서 2023년 22억원, 2024년 48억원으로 회복됐다가 2025년에는 32억원으로 다시 줄어들며 영업이익률이 2024년 5.2%에서 2025년 3.8%로 낮아졌다.

순이익(지배주주 기준)은 2022년 -176억원 적자에서 2023년 18억원, 2024년 47억원, 2025년 64억원으로 매년 개선되는 흐름을 보였다.

분기별로 보면 2025년 3분기 매출 193억원, 영업이익 11억원으로 게이밍기어 매출 급증에 힘입어 전년 대비 영업이익이 43% 늘었으나, 4분기에는 매출 252억원에도 영업손실 8억원을 기록하며 다시 적자로 돌아섰다.

다만 4분기 순이익은 22억원으로 영업손익과 괴리를 보여 비영업적 요인이 실적에 상당한 영향을 미친 것으로 파악된다. 2026년 1분기에는 매출 164억원, 영업이익 7억원, 순이익 28억원을 기록했는데, 유형자산 처분에 따른 기타수익 약 24억원이 순이익 확대에 기여한 일회성 요인으로 지목된다.

2026년 2분기에는 매출 208억원을 기록했음에도 영업손실 3억원, 순손실 8억원으로 재차 적자 전환하며 최근 분기 실적의 변동성이 계속되고 있다.

현금흐름 측면에서는 2025년 영업활동현금흐름이 111억원으로 순이익을 상회했으나, 2024년에는 -82억원으로 순이익과 반대 방향을 보인 바 있어 현금창출력의 연도별 편차가 크다.

게이밍기어 산업은 e스포츠 성장과 홈 게이밍 트렌드에 힘입어 확대돼 왔으나, 국내 주요 수요처인 PC방 수는 코로나19 이후 구조적으로 줄었고 아직 팬데믹 이전 수준으로 회복되지 못한 상태다.

다만 최근에는 프리미엄 PC방 시장 확대가 관측되며, 기존 PC방 수요 감소를 부분적으로 상쇄하는 흐름이 나타나고 있다.

여기에 K-팝, K-콘텐츠 확산에 따른 외국인 관광객 증가와 '케이팝 데몬 헌터스' 등 한류 콘텐츠 열풍이 앱코의 '단청 키보드' 같은 한국적 디자인 굿즈 판매를 뒷받침하며 브랜드 인지도 제고에 기여하고 있다.

경쟁구도 측면에서 앱코는 국내 게이밍 키보드 시장에서 40% 이상의 점유율을 가진 것으로 평가되며, 로컬 브랜드로서는 독보적 지위를 유지하고 있으나 글로벌 브랜드와의 경쟁, 온라인 유통채널 의존도 심화 등은 지속적인 변수다.

공공사업 부문이 속한 교육 인프라 시장은 지자체·교육청의 연간 예산 편성에 좌우되는 구조로, 최근 관련 매출이 축소된 데서 나타나듯 정책·예산 변화에 민감하다.

신규로 진출하는 의료용 바이오센서·수술로봇 부품 시장은 그랜드뷰리서치 기준 2025년 66억달러에서 2033년 185억달러로 성장이 전망되는 고성장 분야이나, 앱코의 기존 사업과는 기술·인허가 체계가 크게 다른 신규 영역이다.

앱코는 2026년 5월 임시주주총회에서 AI 기반 의료솔루션, 지능형 의료 로보틱스, 바이오센서 등 7개 신규 사업목적을 정관에 추가했고, 같은 시기 미국 의료기기 스타트업 불스아이 바이오디바이시스 지분 40% 취득을 결정했다.

이 투자는 7월 신주 인수 계약 체결과 투자금 송금을 거쳐 최종 완료됐으며, 회사는 이를 통해 불스아이가 보유한 수술용 로봇 장착형 생체 신호 센서 관련 특허 자산을 확보하고 폐암·간암·대장암 등 정밀 수술 분야를 시작으로 재생의학, 심혈관 질환 등으로 적용 범위를 확대할 계획이라고 밝혔다.

불스아이는 스탠퍼드 의대 연구팀과 협력해 미국 식품의약국(FDA) 허가를 위한 인체 조직 분석 및 임상 개발을 진행 중이나, 구체적인 인허가 일정과 임상 단계는 아직 공개되지 않았다.

회사는 신사업 재원 마련을 위해 2025년 말 경기 김포 소재 부동산을 80억원에 매각하고 2026년 1월 잔금을 수령했으며, 2월에는 신한은행으로부터 140억원의 단기차입금을 낮은 금리로 재조달해 기존 차입금을 상환하는 리파이낸싱을 단행했다.

기존 본업인 게이밍기어 사업은 2025년 3분기 프리미엄 PC방 확대와 K-콘텐츠 관련 굿즈 판매 호조로 반등한 바 있어, 이러한 모멘텀의 지속 여부가 향후 실적의 핵심 변수가 될 것으로 보인다.

공공사업 부문은 예산 편성 주기에 따라 분기별 매출 변동이 큰 구조를 유지할 전망이며, 신사업인 바이오센서 부문은 상업화까지 시간이 소요될 것으로 예상된다.