에코캡

에코캡은 2007년 설립되어 2018년 12월 코스닥에 상장한 자동차 전장부품 전문기업으로, 자동차용 전선·와이어링 하네스(전선과 커넥터를 결합한 모듈)·벌브 소켓·LED 모듈을 주력으로 생산한다. 본사는 울산 울주군에 있으며 2026년 6월 말 기준 임직원 수는 약 132명 수준이다.

생산은 중국 문등 공장과 멕시코 두랑고 공장을 양대 축으로 하며, 각각 자동차 전선 특허 소재인 할로겐프리·고유연성 피복을 2010년 국내 최초로 상용화한 기술력을 기반으로 한다. 멕시코 공장은 북미 완성차 고객 대응과 무관세 수출 이점을 위해 구축됐고, 중국 공장은 현지 수요 대응이 중심이다.

주요 고객사는 현대차·기아를 비롯해 GM, 포드, 마즈다, 마그나 등이며, 현대모비스·마그나를 통한 2차 밴더 형태로 전기차 신생업체 리비안에도 와이어링하네스를 공급하는 것으로 확인됐다.

특히 국내 유일 특허 제품인 인서트그로멧을 GM에 최초 적용한 이후 공급선을 꾸준히 확대해온 것이 회사의 기술 차별화 포인트로 꼽힌다. 경쟁구도상으로는 글로벌 하네스 공급사인 야자키(Yazaki)와 국내 동종업체인 경창산업·유라테크·티에이치엔 등과 완성차 플랫폼별로 경쟁·협력하는 구조다.

2017년 상반기부터는 사업 다각화도 추진해왔으며, 2024년에는 KAIST와 공동으로 ESS·BMS(배터리관리시스템) 핵심 기술 개발을 진행 중이라는 점도 사측을 통해 공개된 바 있다.

연간 실적은 2022년 매출 1,217억원·영업손실 19.2억원(영업이익률 -1.6%)에서 2023년 매출 1,359억원·영업이익 39.5억원(2.9%)으로 흑자 전환했고, 2024년에는 매출 1,385억원·영업이익 196.0억원(14.1%)·순이익 203.0억원으로 큰 폭의 이익 개선을 이뤘다.

그러나 2025년에는 매출이 1,518억원으로 전년 대비 늘었음에도 영업손실 31.6억원(-2.1%), 순손실 24.6억원을 기록하며 다시 적자로 돌아섰다.

분기별로 보면 2025Q2 매출 410.6억원·영업손실 97.6억원으로 큰 손실을 기록한 뒤, 2025Q3에는 매출 345.4억원·영업이익 82.8억원·순이익 80.6억원으로 급반전했고, 2025Q4에는 다시 매출 391.3억원·영업손실 41.5억원·순손실 57.8억원으로 꺾였다.

2026년 들어서는 1분기 매출 343.3억원·영업손실 15.6억원에도 순이익은 16.3억원으로 흑자를 냈고, 2분기에는 매출 370.4억원·영업이익 57.2억원·순이익 59.6억원으로 다시 흑자 폭이 커졌다.

이처럼 5개 분기 연속으로 영업손익이 적자와 흑자를 번갈아 기록하는 톱니형 패턴이 뚜렷하며, 영업손익과 순이익의 방향이 분기별로 어긋나는 경우도 있어 비영업적 요인(환율, 지분법 손익 등 추정)이 순이익에 영향을 준 것으로 보인다.

재무구조 측면에서는 부채비율이 2023년 76.4%, 2024년 75.6%에서 2025년 54.0%로 개선되어 외형 확대에도 레버리지 부담은 다소 낮아졌다.

현금흐름에서는 2025년 영업활동현금흐름이 306.3억원으로 크게 개선돼 2022~2024년의 음(-)의 흐름 또는 낮은 수준에서 벗어난 점도 눈에 띈다.

와이어링 하네스는 차량 내 전기·전자장치에 전원과 신호를 전달하는 핵심 부품으로, 차종·옵션별 맞춤 설계가 필요한 노동집약적 공정 특성상 인건비가 낮은 지역에서의 생산이 경쟁력의 핵심이다.

내연기관차에서는 차체·조명용 배선이 중심이지만 전기차에서는 배터리 하네스 비중이 커지는 구조적 변화가 진행되고 있다. 글로벌 공급망은 야자키 등 대형 업체가 선도하고, 국내에서는 에코캡을 비롯해 경창산업·유라테크·티에이치엔 등 다수 업체가 완성차·부품사에 공급하는 경쟁 구도다.

유럽 시장의 경우 한 산업 조사에 따르면 코로나19와 러시아·우크라이나 사태 이후 공급망 불안이 반복되며 완성차 업체들이 생산 차질을 겪은 바 있어, 하네스는 부피가 크고 재고 보유가 어려운 특성상 공급망 리스크에 민감한 품목으로 꼽힌다.

북미 시장에서는 멕시코가 미국·캐나다로의 무관세 수출 거점으로 활용되는 구조가 자리잡고 있어, 멕시코에 생산기지를 둔 업체들은 관세·통상정책 변화에 따라 수혜 또는 변수에 노출될 수 있다.

전방산업인 완성차·전기차 시장은 지역별로 수요 속도가 엇갈리는 국면에 있어, 하네스 공급사들의 수주·가동률도 고객사별 생산 계획에 연동돼 분기별 편차가 커지는 경향이 있다.

회사는 2024년 7월 미국 시장에서 2028년까지 총 3,000억원 규모의 신규 수주를 확보했다고 밝혔으며, 해당 물량은 2019년 건설된 멕시코 두랑고 공장(약 2만 4,000평 부지)에서 생산될 것으로 예상된다고 설명했다.

같은 시기 사측은 국내에서 KAIST와 공동 개발 중인 ESS 사업 및 2차전지 핵심 부품 BMS 기술이 결합되면 중견기업으로의 성장이 가능할 것이라는 기대를 내놓은 바 있다.

이후 한 매체 보도(약 2025년 중반 시점)에 따르면 회사는 멕시코 공장에서 생산한 제품을 북미 시장에 본격 양산 공급해 연간 매출을 10% 이상 늘리겠다는 목표를 제시한 것으로 전해졌다.

다만 이 같은 목표들은 발표 시점의 계획으로, 이후 실제 이행 경과나 수정 여부는 최신 공시·IR을 통해 재확인이 필요하다.

2026년 들어서는 분기별 순이익이 2분기 연속 흑자를 기록하며 완만한 개선 흐름을 보였으나, 영업이익은 1분기 적자·2분기 흑자로 엇갈려 추세적 안정화 여부는 다음 분기 실적에서 추가 확인이 필요한 상황이다.

최대주주의 지분율(32.71%)은 안정적으로 유지되고 있으나, 담보제공 주식 비율이 최근 확대된 점은 자금조달 측면에서 주시할 변수다.