서진오토모티브

서진오토모티브는 세코그룹 계열의 자동차 부품 전문기업으로, 별도법인은 자동변속기(A/T) 부품과 클러치 커버·디스크 등 차량용 구동계 부품을 주력으로 생산한다. 과거 공개된 자료 기준으로 별도법인 매출은 자동변속기 부품 약 55%, 클러치 커버·디스크 약 30%, 기타 약 15%로 구성됐다.

고객 기준으로는 현대·기아차 대상 주문자상표부착생산(OEM)이 약 48%, 해외 OEM 약 7%, 기타 OEM 약 8%, 애프터서비스(AS)용 부품이 약 32%를 차지했다.

연결 매출은 별도법인보다 자회사 비중이 훨씬 크며, 2024년 3분기 기준 연결 매출의 절반가량은 범퍼·콘솔 등을 생산하는 자회사 에코플라스틱에서 나왔고, 손자회사 아이아(고무·플라스틱 부품)와 코모스(스티어링 휠)가 각각 10%대 비중을 차지했다.

세코그룹은 서진산업(샤시), 서진캠(캠샤프트) 등을 포함해 30여 개 계열사를 거느린 자동차 부품 중견그룹이며, 서진오토모티브는 그 안에서 구동 시스템과 전동화 파워트레인을 담당하는 핵심 계열사다.

친환경차 대응을 위해 서진오토모티브는 전기차 감속기를 생산하고, 옛 한국야스나가에서 사명을 바꾼 세코모빌리티를 통해 하이브리드 댐퍼와 로터 어셈블리를 현대차·현대트랜시스에 공급하는 구조를 구축했다.

경쟁 구도상으로는 SNT모티브, 디아이씨, 대동기어 등 구동계·변속기 부품업체들과 경쟁하며, 고객 다변화보다는 현대차그룹 밸류체인 내 지위 강화에 무게를 둔 전략을 취하고 있다.

연간 실적을 보면 매출은 2022년 2조 937억원에서 2023년 2조 4,519억원, 2024년 2조 5,891억원, 2025년 2조 9,419억원으로 4년 연속 증가했다.

그러나 영업이익은 2022년 464억원, 2023년 738억원으로 늘었다가 2024년 365억원, 2025년 268억원으로 두 해 연속 줄었고, 영업이익률도 2023년 3.0%에서 2024년 1.4%, 2025년 0.9%로 꾸준히 낮아졌다.

지배주주 순이익은 2022년 71억원, 2023년 88억원으로 흑자를 유지했으나 2024년 12억원으로 급감한 뒤 2025년에는 248억원의 순손실로 적자 전환했다.

분기 흐름을 보면 2025년 2분기 영업이익 175억원에도 지배주주 순손실 192억원이 발생했고, 2025년 4분기에는 영업이익 자체가 172억원 적자로 전환하며 지배주주 순손실도 212억원으로 확대됐다.

2026년 1분기는 매출 7,043억원, 영업이익 143억원, 지배주주 순이익 61억원으로 흑자 전환했지만, 2026년 2분기에는 영업이익이 230억원으로 늘었음에도 지배주주 순손익은 다시 13억원의 손실을 기록해 이익 안정성이 낮은 모습이 이어졌다.

최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 지배주주 순손익 합계는 약 138억원의 손실로, 분기 간 등락이 커 특정 분기의 일시적 요인(비용 인식, 지분법손익 등)이 지배주주 순이익에 상당한 영향을 미친 것으로 해석된다.

영업현금흐름(CFO)은 2022년 908억원, 2023년 663억원, 2024년 893억원에서 2025년 466억원으로 줄어, 매출 성장에도 현금창출력은 오히려 약화됐다.

종합하면 매출 규모는 꾸준히 확대되고 있으나 원가 부담과 자회사 비지배지분 변동성이 겹쳐 이익의 질과 안정성은 오히려 저하되는 국면으로 판단된다.

국내 완성차 업체(현대차·기아)향 부품 공급이 중심인 만큼 서진오토모티브의 실적은 현대차그룹의 생산·판매 사이클과 밀접하게 연동된다.

2025년 상반기에는 연결 매출이 전년 동기 대비 16.2% 증가했지만 영업이익은 5.6% 감소하고 순이익은 적자로 전환한 것으로 나타나 매출 성장과 수익성 둔화가 함께 나타났다.

자동차부품 제조부문 매출은 늘었지만 원가 부담으로 수익성이 제한적이었고, 북미시장 수요와 국산 SUV·하이브리드(HEV) 차량의 글로벌 수요 확대가 수출 증가를 이끈 것으로 파악된다.

이는 완성차 업계 전반의 흐름과 유사하게, 내연기관 중심 부품 수요는 정체되는 반면 하이브리드·전기차용 부품 수요가 새로운 성장축으로 부상하고 있음을 보여준다. 원자재·부품 조달 비용, 인건비 등 원가 요인이 부품업체 전반의 마진을 압박하는 구간이며, 서진오토모티브 역시 예외는 아니다.

경쟁사인 SNT모티브, 디아이씨, 대동기어 등도 유사한 구동계·변속기 부품 시장에서 경쟁하고 있어, 상대적 포지션은 완성차 업체와의 신규 플랫폼 공급권 확보 여부에 크게 좌우된다.

회사는 친환경차 부품 업체로의 전환을 핵심 과제로 제시하고 있다. 공개된 정보에 따르면 하이브리드 댐퍼를 현대트랜시스에 공급할 예정이며, 오토트랜스미션 제품 다양화와 해외 완성차 업체와의 파트너십을 통한 신규사업 개척을 추진하고 있다.

옛 한국야스나가에서 사명을 바꾼 세코모빌리티는 하이브리드 댐퍼와 로터 어셈블리를 현대차·현대트랜시스에 공급하는 거점으로, 2024년 10월 보도 기준 총 1조 7,000억원 규모(1차 1조 1,000억원, 2차·3차 각 3,000억원)의 공급이 예정된 것으로 파악됐으며, 서진오토모티브는 2대 주주였던 중국계 지분 44%를 인수해 완전자회사화하는 방안을 추진 중인 것으로 전해졌다.

이 지분 인수는 세코모빌리티 익산 사업장이 위치한 외국인부품소재 공단의 국내 자본 진출 규제 완화 여부에 달려 있어, 규제 완화 진행 상황이 확인 포인트가 된다.

이와 별도로 회사는 2025년 전기차·다단구동·전동화차축 관련 국가 연구개발(R&D) 과제를 수행한 것으로 파악돼, 전동화 부품 기술 내재화를 이어가고 있다. 다만 이러한 신사업·전환 과제들이 실제 매출·이익으로 얼마나, 언제 반영될지는 향후 분기 실적과 추가 공시를 통해 확인이 필요한 사안이다.